华尔街 国最剥樱宽寒会链绝机真相与走势16.C0m理想在线证券网欢迎您！ 美国金融危机给我们两点启示：第一，该学的、该做的，还得去学，还得去 做，比如说金融创新就该做；第二，不该学、不该做的就千万别去学、别去做。 比如说，在这次美国金融危机中，子不管是投行、对冲基金，还是AIG这样的保险 公司，全都栽在些极其复杂的衍生产品上了。我在衍生产品的教学与研究领域 做了很多年影我总是提醒我的学生，衍生产品值得做，很有用，它可以帮助企业 规避风险。如果你有什么正当需求的话都可以通过最简单的衍生产品来满足， 比如说期货、互换，最多也就期权，但国际投行发明了很多特别奇怪、特别复杂 的衍生产品，就过头了， 我教学这么多年，还从来没碰到需要使用复杂衍生产品的案例。这就说明 那些非常复杂、特别刁难的衍生产品的发明，肯定起到了一些不正常的作用。我 以前是学物理的，有很多学物理的朋友，他们都在华尔街工作，这些人用他们的 数学才能，替华尔街的投资银行发明了各种古怪的衍生产品，华尔街就拿这些衍 生产品去诱惑一些无知的投资者，这样华尔街可以从中赚点钱，我觉得这个目的 非常不对。因此，我总是特别强调，在对西方资本市场分析、研究和学习的过程 中，千万别学那些坏的方面。行 m酒店集团C0),衫在参汇差丽医 【自由问答】 形 这次金融危机，你认为对美国的实体经济和中国的实体经济到底有多大影响，是毁 灭性的打击吗，是像二三十年代一样变成一个经济大萧条鸭？还是一个什么程度？ 黄明： 我声明一下，我不是一个宏观经济学家，但是我个人的直觉告诉我？相比 1929年时的政府，现在全世界的很多政府在处理危机方面的理论和经验都丰富 得多了，而且现在全球的经济比那个时候更牢固。因此，我认为，不会出现像 二三十年代那样的世界性经济大萧条。店 膳 此外，不管华尔街看上去多么不好、多么不景气，华尔街金融市场的周期性 中国最好竹股要论坛，55腰.c摩无在线证券网欢边您1
中国最好的股票论坛小/，55186.C第章华尔街为件么牵动共界 发展特征不会变化。我这次回到纽约，碰到美林CEO约翰先生，他也说到这一 点，这是个发展周期，现在正好在低谷，等过几年就会好过来。所以我觉得从长 远来看，能赚钱、能赢利的模式还是会有发展空间的。 曹彤（中信银行副行长）： 黄教授今天我们讨论的主题是“华尔街危机的传播”，在地域传播上，危机已经 从美国传到了欧洲，下一步会不会到亚洲？会不会引起新一轮的亚洲金融危机？ 黄明： 也许是1998年的亚洲金融危机，使得亚洲很多国家的金融体系杠杆高度降 低了，它的负债也谨慎多了，所以这次金融危机对亚洲的影响不是特别大。我不 认为这个传播会随着时间慢慢扩散，其实该损失的很多机构已经损失了不少，假 如这个时候还没有出大的问题，随着市场的逐渐稳定，危机传到亚洲的可能性还 是比较有限的。 丁国荣（申银万国证券股份有限公司董事长)：方尾 刚才您提到，我们证券行业向美国学习了20年时间，这个问题我们当时也曾经和美 林CEO约翰先生探讨过。我想听听您的意见，分业经营、分业监管下的独立证券公司这 种模式下一步可能向哪个方向发展？ 黄明： 在美国历史上，商业银行、投资银行从纤始合在一起，后来又被美国政 府强迫分开，之后又重新合在一起。但即使美国政府允许它们合了之后，高盛和 摩根士丹利也没有选择合。这一次，实在是抵抗不住危机的冲击了他们最后还 是要把自己变成了银行控股公司。有人就问道，是不是美国投行的商业模式出了 问题？我个人认为，这不是投行的商业模式有词题，而是这些投行太猛了一些。 这次美国的整个投资银行界，他们传统的公司金融投行部，就是帮企业上市的部 门没有亏损，亏损的全是自营业务。在股东的强大压力下，在投行之间的残酷竞 争下，美国的投行变得太贪婪、太猛了一点，把杠杆率拉得太大，把它们自己做 成了高杠杆的对冲基金了。 我认为国内的券商到现在为止还没有出现美国投行的那种问题，我们券商 的自营业务是靠自有资金，没有什么杠杆。就这么经营下去，即使务也亏不到哪 中国最好的股票论坛W,5配8，C0据在线证券网欢迎您[
华尔街 雪爵对品暴宽美围金危机真相与走劳519形，C0理想在线证券网欢迎您[ 去。那么现在计划推出的融资、融券业务，就给了券商一点杠杆空间，但我觉得 政府现在给的空间还是非常谨慎的 所以，我觉得在若王年肉国丙的券商还不可能重复像美国投行这样的问题。 郑永刚（杉杉投资控股有限公司董事局主席）： 我认为，如果加大国内内需的刺激，中国的经济、中国的企业还是能够抵御住这次 金融危机的风暴，这是我个人的观点，你泳为怎么样？ 黄明： 丽图 我跟你的看法非常一致，金融危机对我们的直接冲击是有限的，但是通过信 心的渠道，及对我们出口行业等实体经济的影响，冲击还是有一定的。 我们国内的改革将有助于拉动内需市场，同时我们的企业，尤其是主要依赖 出口的这些企业，应该更多地死拓内需市场，注重研发，走高端路线，这几条路 都应该走。 嘉宾： 1929年的经济大萧条是由于各国政府的各自为营，此次金融危机各国积极联手，它 们的区别和效果是不是更加显着？行 黄明： 1929年的大萧条，政府也不知道该怎样应对危机，当时政府干了很多蠢事， 比如说不让园际贸易进行，不拯教银行。一》行 现在有一整套的理论和实践证明定要拯救银行，这就是为什么政府要给 银行担保。 但是当时的政府不了解这些理论，也没有经验所以犯了很多错误。现在世 界各国的政府无论在经验、理论，还是在调挖红具方面都丰富得多。 西方国家在早期拯救市场的时候做了很多尝试，当时欧洲各国只拯救自己的 银行，美国也是，实施了很多不同的方案，都不太灵。 老丽 面对这次的金融危机，英国首相戈登·布朗就没有受意识形态的捆绑，如果 认为需要政府参股到金融机构，不管银行是作么性质，政府都参股。 从欧美股市的反弹可以看出，市场对苍个做法是有信心的。 医书馆 简单说是这么一回事，欧美的金融机构面临巨额亏损，面临规金压力，交易 中国最好的股票论坛，55移.c0东在线证券网次地您[
中国最好的股票论匠，556.C第章华尔街为件丝牵种些界 基本冻结了，于是资本市场也就不能运行了。 这个时候市场缺的是什么？第一缺资金，第二缺的是信心。 当政府出面给这些金融机构荏资，并且成为他们股东的时候，就既解决了 资金问题，又解决信心间题，因为政府是这些金融机构的后台。 我觉得现在不像以前那么悲观，还是往乐观的方向走，但对实体经济的影 响到底有多大，这个谁也说不准，得看缅几年的发展。 避想在线证养丽图有 理想在线证养阿图行馆 理想在线证券历图节馆 避想在线证券啊图中馆 理得线证券阿图书馆 避想在线证券酒图书馆 中面最好的影票毛左网形，C婚雾签
华尔街 回喜风配究美腰壁危机真相与走转1形.C01理想在线证券网欢迎作[ 理怎在线证券阿图号馆 理得在线证养丽图馆 理源在线证券网图馆 ☆背景资料1☆ 华尔街之殇 图馆 从雷曼兄弟公司破产到美国政府出台巨额救市方案，短短五个交易日，华 尔街可谓经历了大悲大喜。身 华尔街五日惊雷 丽图书馆 2008年9月15日到19日短短的五天，无疑是震撼世界的一周。近二百年来逐 渐形成的华尔街金融版图，正遭通“绝毯式”的剧变。破产和另类并购是本周华 尔街的关键词。有着158年辉煌历史的雷曼兄弟公司轰然倒下，美林集团易主美 国银行，大摩也传寻求合并，保险巨头美国国际集团(IG)终获政府援手，美国 最大储蓄银行一华盛顿互惠银行也在为避免破产苦寻买主…曾经春风得意， 制造着财富繁荣和资本神话的华乐街金融机构，如今又向全球输出着恐慌。 “现在的情况让人极其困惑，而不仅是恐惧。像我们这样写了多年商业新 闻的人，也从来没见过这样的情形。”《财富》杂志如此插述这场危机。 从雷曼破产到美国政府出台巨额救市仿案，短短五个交易日，华尔街可谓 经历了大悲大喜。 丽图 从9月15日到19日，纽约股市道琼斯指数有四个交易月的涨跌超过了300 中国最好的股票论坛，551c0东在线证券网次迎您[