四、名义利率和实际利率 ·在研究利率时,没有剔除通货膨胀的影响的利率,叫做名 义利率。扣除剔除通货膨胀的影响的利率,叫实际利率。 、通货膨胀的测度 ·通货膨胀可以用通货膨胀蕐加以数量化描述。一年后的价 格将等于当前价格与(1+兀)的乘积(平均价格)。通货膨 胀的效果与利息相似,因此,经过k年的价格将等于它们的 原始价值与(1+兀)k的乘积 ·消费价格指数(CP)作为通货膨胀的测度,它是大量商品和 服务的价格指数。 Co(1+i) 公式表示 1+r CO为年初消费价格水平;i为名义利率;「为实际利率;C1 为年底消费价格水平 0为消费价格变化率,上式改为 1+i=(1+)1+m)则r≈i兀
• 四、名义利率和实际利率 • 在研究利率时，没有剔除通货膨胀的影响的利率，叫做名 义利率。扣除剔除通货膨胀的影响的利率，叫实际利率。 • 1、、通货膨胀的测度 • 通货膨胀可以用通货膨胀率 加以数量化描述。一年后的价 格将等于当前价格与（1+ ）的乘积（平均价格）。通货膨 胀的效果与利息相似，因此，经过k年的价格将等于它们的 原始价值与（1+ ）k的乘积。 • 消费价格指数(CPI)作为通货膨胀的测度，它是大量商品和 服务的价格指数。 • 公式表示 • C0为年初消费价格水平；i为名义利率；r为实际利率；C1 为年底消费价格水平。 令 为消费价格变化率,上式改为 • 则 0 1 (1 ) 1 C i r C + = + 1 0 0 C C C − = 1 (1 )(1 ) + = + + i r r i −
例:假如商品和服务的消费价格从本年初的110元上升到 112元,如果一个投资者年初的投资110元,年末所得的资 金为117.7元。求他的实际利率 ·解:117.7=110(1+),则i=7% C1-C112-110 1.82% 110 r≈i-丌=7%-1.820%=5.18 ·2、名义利率与实际利率 i+1=(1+)(1+r) e-1+1=(1+e-1)(1+e-1) 它是准确表达式r=i-x
• 例：假如商品和服务的消费价格从本年初的110元上升到 112元，如果一个投资者年初的投资110元，年末所得的资 金为117.7元。求他的实际利率 • 解：117.7=110（1+i），则 i =7% • 2、名义利率与实际利率 • • 它是准确表达式 r i − = − = 1 0 0 112 110 1.82% 110 C C C − − = = = i r + = + + 1 (1 )(1 ) 1 1 (1 1)(1 1) i r e e e − + = + − + − r i = −
第二节风险 风险及类别 风险就是股票未来收益的不确定性。不确定性为事件发 生的最终结果的多种可能状态,这些可能状态的数量及其 可能程度可以根据经验知识或历史数据事前进行估计,但 事件的最终结果呈现出何种状态确实不能事前准确预知。 总风险及类别 ·总风险,是指股票的整个价位波动而引起股票投资的本金 和收益损失的可能,西方证券分析家将所有的证券投资风 险分为系统风险和非系统风险两部分 1系统风险 又称不可分散风险。是指由于某种全局性的因素引起的投 资收益与投资者预期的差异。例如,国家某项经济政策变 化,有关法律的制订,甚至政府成员的更换等等,都会影 响整个证券市场价格
• 第二节 风险 • 一、风险及类别 • 风险就是股票未来收益的不确定性。不确定性为事件发 生的最终结果的多种可能状态，这些可能状态的数量及其 可能程度可以根据经验知识或历史数据事前进行估计，但 事件的最终结果呈现出何种状态确实不能事前准确预知。 • 总风险及类别 • 总风险，是指股票的整个价位波动而引起股票投资的本金 和收益损失的可能，西方证券分析家将所有的证券投资风 险分为系统风险和非系统风险两部分。 • 1 系统风险 • 又称不可分散风险。是指由于某种全局性的因素引起的投 资收益与投资者预期的差异。例如，国家某项经济政策变 化，有关法律的制订，甚至政府成员的更换等等，都会影 响整个证券市场价格