期货与期权合约交易 对合约的交易,合约就是衍生证券 交易过程 开仓 签订合约:合约的规模、品种、品种的质量标准、期限 盯市(期货合约的买卖双方、期权合约的卖方) 初始保证金的比例、维持保证金比例、保证金不足处理 平仓:相反的合约 交割:交割仓单,所有权与现金的交易
12 期货与期权合约交易 • 对合约的交易，合约就是衍生证券 • 交易过程 – 开仓 签订合约：合约的规模、品种、品种的质量标准、期限 – 盯市（期货合约的买卖双方、期权合约的卖方） 初始保证金的比例、维持保证金比例、保证金不足处理 – 平仓：相反的合约 – 交割：交割仓单，所有权与现金的交易
期货价格收敛于现货价格 Price Time Time (b)
13 期货价格收敛于现货价格 Time Time (a) (b) Futures Price Futures Price Spot Price Spot Price
衍生合约的性质 短期性 91、182天,一般不超过一年 标准合约与非标准合约 标准期权 实物期权 杠杆性 巴林银行:超过了其承受规模的赌博 套期保值与投资 有无被险头寸
14 衍生合约的性质 • 短期性 – 91、182天，一般不超过一年 • 标准合约与非标准合约 – 标准期权 – 实物期权 • 杠杆性 – 巴林银行：超过了其承受规模的赌博 • 套期保值与投资 – 有无被险头寸
期权与期货图解 期货多头, Future、Long 期货空头, Short 格
15 期权与期货图解 ST：标的价格 T 时 的 合 约 价 值 X － 交 割 价 格 期货多头，Future、Long 期货空头，Short
期权与期货图解(CALL多头) CALL多头( Option) 格
16 期权与期货图解（CALL多头） ST：标的价格 T 时 的 合 约 价 值 X － 执 行 价 格 CALL多头(Option)