战略性风险管理 些公司对于某些产品价格波动的敏感性 跨国公司对于汇率,如荷兰国际集团下的一家房地 八 石油价格 些公司对于某自然风险的敏感性 农产品对于天气 地震 大桥:保险中通过分保来规避风险
7 战略性风险管理 • 一些公司对于某些产品价格波动的敏感性 – 跨国公司对于汇率，如荷兰国际集团下的一家房地 产公司 – 石油价格 • 一些公司对于某自然风险的敏感性 – 农产品对于天气 – 地震 – 大桥：保险中通过分保来规避风险
径济因素 房地产 利率,按揭贷款影响需求,开发商贷款影响成本 钢铁 宏观经济,其他相关产业及产品 能源 石油价格,如煤炭行业 汽车 与房地产类似,资本密集型行业
8 经济因素 • 房地产 – 利率，按揭贷款影响需求，开发商贷款影响成本 • 钢铁 – 宏观经济，其他相关产业及产品 • 能源 – 石油价格，如煤炭行业 • 汽车 – 与房地产类似，资本密集型行业
财务层面 远期利率合约:相当于一个贷款承诺 期货合约:利率期货、国债期货 互换:利率互换与货币互换 期权:利率期权、汇率期权 指数期货:以股价指数为标的的期货合 认股权证与可转换债券
9 财务层面 • 远期利率合约：相当于一个贷款承诺 • 期货合约：利率期货、国债期货 • 互换：利率互换与货币互换 • 期权：利率期权、汇率期权 • 指数期货：以股价指数为标的的期货合 约 • 认股权证与可转换债券
交易机制 报价驱动 做市商制度,在连续时段上做市商报出买入价 卖出价以及数量,一般一个股票有多个做市商, 如 NASDAQ、中国外汇交易 订单驱动 连续竞价,如A股市场,由交易者订单驱动,交 易者相互提供了股票的流动性 流动性的差异 订单驱动是相互的 做市商是单向的,做市商的持有量存货模型
10 交易机制 • 报价驱动 – 做市商制度，在连续时段上做市商报出买入价、 卖出价以及数量，一般一个股票有多个做市商， 如NASDAQ、中国外汇交易 • 订单驱动 – 连续竞价，如A股市场，由交易者订单驱动，交 易者相互提供了股票的流动性 • 流动性的差异 – 订单驱动是相互的 – 做市商是单向的，做市商的持有量存货模型
期权期货的定义 期货 多头:在未来某确定的时间以事先敲定的价格买 入一定数量的某标的产品的权利和义务 空头:。。。卖出 期权 CALL:在未来某确定的时间以事先敲定的价格 买入一定数量的某标的产品的权利 PUT:。。。卖出。 期权的获得:卖出期权合约为空头,买入期权方为 多头
11 期权期货的定义 • 期货 – 多头：在未来某确定的时间以事先敲定的价格买 入一定数量的某标的产品的权利和义务 – 空头：。。。卖出。。。 • 期权 – CALL：在未来某确定的时间以事先敲定的价格 买入一定数量的某标的产品的权利 – PUT：。。。卖出。。。 • 期权的获得：卖出期权合约为空头，买入期权方为 多头