当当发展历程（要为夫妻店正名） ■1999年，李国庆和俞渝推出了当当网，第一笔资金是来自于DG、软银等风险投资的680万美金。 那一年，马云在抗州刚创办阿里巴巴，刘强东还未进入电子商务领域。 ■2003年，当当网实现盈亏平衡，年销售额达到8000万元，203年8月份，杂志《经济学人)的封 面是当当，并称当当为“中国亚马逊”。当年，阿里成立淘宝网，进军C2C领域。 ■2004年，在亚马逊选择进入中国时，最开始是想以1.5亿美元收购当当70%股份，被拒绝，之后亚 马逊团队不断加码，但都被当当拒绝。2004年8月19日，亚马逊宣布收购由雷军、陈年创办的卓越网， 正式进入中国市场。 ■2005年，当当网销售额突破4亿4000万，比淘宝和京东加起来还多 ■2008年，京东的销售额仅为当当的75%。 ■2010年10月，当当网上市，上市首日，当当股价上张到29.91美元，李国庆夫妇身家达到了10 亿美元，而阿里和京东直到4年后才登陆美股。 博文明理·厚德济世 wwW.znufe.edu。cn
当当发展历程（要为夫妻店正名）
第一节股权结构概述 股权的定义 ■《公司法》第四条 公司股东依法享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利。 我们认为：股权就是对于公司的所有权 >占有 >使用 >收益 >处分 博文明理·厚德济世 wwW.znufe.edu。cn
股权的定义 第一节 股权结构概述
股权和债权的区别 直接融资与间接融资 ■以众筹咖啡馆为例 博文明理·厚德济世 www.znufe.edu.cn
股权和债权的区别
股权投资与债权投资的投资逻辑 ·某银行向10家企业贷款100万元，每家10万元 ,年利率为6%。一年后，有9家企业按期归还 贷款本息，但有一家企业无力归还，形成坏账 ●结果分析：收回本金90万元，收回利息5.4万 元，共95.4万元，投资收益率为-6%。 ●思考：银行为什么如此重视风险、重视不良贷 款率？ 博文明理·厚德济世 www.znufe.edu.cn
股权投资与债权投资的投资逻辑 ⚫ 某银行向10家企业贷款100万元，每家10万元 ，年利率为6%。一年后，有9家企业按期归还 贷款本息，但有一家企业无力归还，形成坏账 ⚫ 结果分析：收回本金90万元，收回利息5.4万 元，共95.4万元，投资收益率为-6%。 ⚫ 思考：银行为什么如此重视风险、重视不良贷 款率？
投资逻辑不同 ·假设某投资基金将100万元投资于10家企业， 每个企业投资10万元。一年后，前4家企业都 失败了，没有任何收益；第5-7家企业仅收回 投资本金；第8-9家企业不仅收回了本金，还 得到收益各10万元；第10家企业不仅收回了 本金，还得到收益50万元。 ● 结果分析：投资100万元，收回130万元，投 资收益率为30%。 ·股权投资为何对项目失败有较大的容忍度？ 博文明理·厚德济世 wwW.znufe.ed。cn
投资逻辑不同 ⚫ 假设某投资基金将100万元投资于10家企业， 每个企业投资10万元。一年后，前4家企业都 失败了，没有任何收益；第5-7家企业仅收回 投资本金；第8-9家企业不仅收回了本金，还 得到收益各10万元；第10家企业不仅收回了 本金，还得到收益50万元。 ⚫ 结果分析：投资100万元，收回130万元，投 资收益率为30%。 ⚫ 股权投资为何对项目失败有较大的容忍度？