北京大学：《金融学概论》课程电子教案（PPT教学课件）第五课 期望收益与风险、资产组合理论（均值方差分析）

期望收益率 E(R)=∑xR1=x1R+x2R2+…+znR E(R):投资的期望收益率 第状态发生的概率 R 第i状态发生时的收益率估计值 n:可能的状态的数量 ◎北京大学光华管理学院金融系徐信忠2002

© 北京大学光华管理学院金融系 徐信忠 2002 期望收益率 ( ) n n n i E R =  iRi =  R + R + + R = 1 1 2 2  1 ~ E(R) ~ ：投资的期望收益率 ：第i种状态发生的概率 ：第i种状态发生时的收益率估计值 n： 可能的状态的数量  i Ri

资产组合的收益率和风险 经济的状态概率A的收益率B的收益率组合收益率 0.20 5% 199 4.6 0.60 109 109 109 0.20 35% 19.4 12 10.8% E(R)=0.2×46%+06×10%+02×194%=108% 0E(R)+2E(R2) 资产组合收益率构成该组合的各种证券收益率的加 权平均 ◎北京大学光华管理学院金融系徐信忠2002

© 北京大学光华管理学院金融系 徐信忠 2002 资产组合的收益率和风险 经济的状态 概率 A的收益率 B的收益率 组合收益率 1 0.20 −5% 19% 4.6% 2 0.60 10% 10% 10% 3 0.20 35% −4% 19.4% 12% 9% 10.8% ( ) 0.2 4.6% 0.6 10% 0.2 19.4% 10.8% ~ E RP =  +  +  = AE(RA )+ BE(RB ) = ~ ~   资产组合收益率…构成该组合的各种证券收益率的加 权平均