敏感性分析图、表 敏感性分析表 因素变化率 30% -20% -10% 0 10% 20% 30% 产量 基准值 售价 基准值 固定成本 基准值 投资额 基准值 建设期 基准值 NPV 投资K 敏感性分析： 单位变动成本 可以对直线斜率绝对值的大小 进行排序，直线斜率绝对值越 大，说明该因素的敏感性越高， 产品售价P 即该因素给项目带来的风险就 变化率 越大
敏感性分析表 因素/变化率 -30% -20% -10% 0 10% 20% 30% 产量 基准值 售价 基准值 固定成本 基准值 投资额 基准值 建设期 基准值 敏感性分析： 可以对直线斜率绝对值的大小 进行排序，直线斜率绝对值越 大，说明该因素的敏感性越高， 即该因素给项目带来的风险就 越大。 NPV 变化率 单位变动成本 产品售价P 投资K 敏感性分析图、表
敏感性分析类型 1、单因素敏感性分析 特点：一次只变动一个因素 例题： 单位：元 项目 投资 寿命 残值 年收入 年支出 折现率 因素 10000 5 2000 5000 2200 8% 基本方案： NPV(8%)=-10000+(5000-2200PVIF4%s） +2000PIF4%s） =2541
1、单因素敏感性分析 ➢ 特点：一次只变动一个因素 单位：元 因素 10000 5 2000 5000 2200 8% 项目 投资 寿命 残值 年收入 年支出 折现率 ( ) ( )( ) ( ) 2541 2000 8% 10000 5000 2200 8% ,5 8% ,5 = + = − + − PVIFA NPV PVIFA 基本方案： 例题： 敏感性分析类型
单因素敏感性分析 例题： 若上题中项目寿命n增加20%，即n=6则： NPV(8%)=4204 NPV增加65% n -80% -40% -20% +20% +40% +80% 变化 (1) (3) (4) (6) (7) (9) NPV -6752 -1996 744 4024 5838 8491 NPV% -365% -147% -70% 65% 129% 234%
例题： 若上题中项目寿命 n 增加20%，即 n=6 则： NPV(8%)=4204 NPV增加65% n 变化 -80% （1） -40% （3） -20% （4） +20% （6） +40% （7） +80% （9） NPV -6752 -1996 744 4024 5838 8491 NPV% -365% -147% -70% 65% 129% 234% 单因素敏感性分析
多因素敏感性分析 2、多因素敏感性分析（1) >特点：同时变动两个或两个以上因素 交互作用 例题： 投资— 变化幅度x,收入—变化幅度y NPV=-100001+x+50000+Jy)-2200(PMFA%s) +2000(PVIFA%5) =-10000x+19964y+2540 当NPV≥0，有y≥0.5x-0.127
2、多因素敏感性分析（1） ➢特点：同时变动两个或两个以上因素——交互作用 例题： 投资——变化幅度x，收入——变化幅度y ( ) ( ) ( ) ( ) 0 0.5 0.127 10000 19964 2540 2000 10000 1 5000 1 2200 8% ,5 8% ,5 − = − + + + = − + + + − NPV , y x x y PVIFA NPV x y PVIFA 当 有 多因素敏感性分析
多因素敏感性分析 2、多因素敏感性分析（2) >特点：同时变动三个因素 例题： 投资 变化幅度x,收入一变化幅度y,寿命为n NPV=-10000(1+x)+[5000(1+y)-2200]PVIFAS%?n) +2000(PVTFA) 当=2时，NPV≥0→y≥0.369+1.122x 当n=4时，NPV≥0=→y≥-0.045+0.604x 当=6时，NPV≥0→y≥-0.128+0.443x
2、多因素敏感性分析（2） ➢特点：同时变动三个因素 例题： 投资——变化幅度x，收入——变化幅度y，寿命为n ( ) ( ) ( ) ( ) n 6 NPV 0 y 0.128 0.443x n 4 NPV 0 y 0.045 0.604 x n 2 NPV 0 y 0.369 1.122x 2000 PVIFA NPV 10000 1 x 5000 1 y 2200 PVIFA 8%,n 8%,n = − + = − + = + + = − + + + − 当 时 ， 当 时 ， 当 时 ， 多因素敏感性分析