第二节货币供应量调整与总需求变动 、货币供应量调整与总需求变化过程 货币供应量调整的托宾Q效应 三、货币供应量调整的财富效应 四、信用可得性与货币政策的总需求管理 26
一、货币供应量调整与总需求变化过程 二、货币供应量调整的托宾Q效应 三、货币供应量调整的财富效应 四、信用可得性与货币政策的总需求管理 26 第二节 货币供应量调整与总需求变动
货币供应量调整与总需求变化过程(1) 假设货币市场起初处于均衡状态,货币需求等于货币供给 ·货币供应量出现增加时,将引起超额货币供给,并会引发市 场主体进行均衡调整。 ·市场调整会引起经济活动发生变化,直至货币需求增加到等 于新的货币供给水平时为止。 以货币供应量调整作为货币政策工具时,货币需求非常重要。 ·当货币供给与总需求之间存在稳定的关系时,表明利率和货 币需求之间也存在稳定的关系(参见图9-2中的过程A)。 ·货币需求函数的稳定性可以用货币流通速度来表示。如果货 币供给对总需求的影响可以预测,那么货币的收入流通速度 也可以通过预测得到 27
• 假设货币市场起初处于均衡状态，货币需求等于货币供给。 • 货币供应量出现增加时，将引起超额货币供给，并会引发市 场主体进行均衡调整。 • 市场调整会引起经济活动发生变化，直至货币需求增加到等 于新的货币供给水平时为止。 • 以货币供应量调整作为货币政策工具时，货币需求非常重要。 • 当货币供给与总需求之间存在稳定的关系时，表明利率和货 币需求之间也存在稳定的关系（参见图9-2中的过程A）。 • 货币需求函数的稳定性可以用货币流通速度来表示。如果货 币供给对总需求的影响可以预测，那么货币的收入流通速度 也可以通过预测得到。 27 一、货币供应量调整与总需求变化过程（1）
货币供应量调整与总需求变化过程(2) A 利率下降 货币需求增加 货币供 超额货 应增加 币供应 消费和投资增加 总需求增加 图9-2货币供应量变化与货币市场均衡调节机制
28 一、货币供应量调整与总需求变化过程（2）
货币供应量调整与总需求变化过程(3) 恢复货币市场均衡所要求的货币需求增加引起的经济变化 在货币需求的利率弹性很大,即其它形式的资产与货币之间有 很好的替代关系时(参见图9-2中的过程A),在货币供应量增 加的条件下,利率只需作小幅下降,就可以使货币市场恢复到 均衡状态 增加的大部分货币供给被市场主体以货币余额的形式持有, 货币供应量调整对总需求的影响比较小 在货币需求存在很高的利率弹性,以及居民消费支出和企业投 资支出缺乏利率弹性时,货币供应量调整对实际经济的作用效 果就不会很显著 在图9-3中,货币需求曲线M比较平缓,货币需求有较大的 利率弹性,货币供应量由货币当局外生控制
• 恢复货币市场均衡所要求的货币需求增加引起的经济变化。 • 在货币需求的利率弹性很大，即其它形式的资产与货币之间有 很好的替代关系时（参见图9-2中的过程A），在货币供应量增 加的条件下，利率只需作小幅下降，就可以使货币市场恢复到 均衡状态。 • 增加的大部分货币供给被市场主体以货币余额的形式持有， 货币供应量调整对总需求的影响比较小。 • 在货币需求存在很高的利率弹性，以及居民消费支出和企业投 资支出缺乏利率弹性时，货币供应量调整对实际经济的作用效 果就不会很显著。 • 在图9-3中，货币需求曲线Md比较平缓，货币需求有较大的 利率弹性，货币供应量由货币当局外生控制。 29 一、货币供应量调整与总需求变化过程（3）
货币供应量调整与总需求变化过程(4) 利率 Ms, Ms 利率 LM, 1? IS 货币 YI 收入 (b) 图93货币供应量增加对收入的影响
30 一、货币供应量调整与总需求变化过程（4）