第八讲汇率 田素华 复旦大学经济学院
第八讲 汇率 田素华 复旦大学经济学院
时间 人民币即时间 时间 时间 人民币即 时间 人民币即时间 人民币即 时间 人民币即 期汇率 期汇率 期汇率 期汇率 期汇率 期汇率 1996-9 -58 1994-7 1996-11 199g-3 2006-11 2009-3 1996-12 1999-4 001-8 2003-12 2006-12 2009-4 1994-9 8.54 1997-1 8.30 1999-5 2001-9 2004-1 8.282007-1 2009-5 6.83 1994-10 1997-2 8.2 199g-6 2001-10 8.28 2004-2 2007-2 7.75 1994-11 8.52 1997-3 8.30 1999-7 8.28 8.28 2007-3 2009-12 6.83 1994-12 8.48 30 8. 8.29 2004-9 8.28 995-2 8.44 8.29 999-10 8.28 2002-2 2004-10 2007-6 7.61 6. 1995-3 8.43 1997-7 8.29 1999-11 8.28 2002-3 8.28 2007-7 7.57 010-6 1995-4 8.42 1997-8 8.29 1999-12 8.28 8. 2005-4 2007-8 7.55 2010-7 6.77 1995-5 8.31 1997-9 8.29 2000-1 8.28 2002-5 200-5828 2007-9 7.51 199-108.28 8.28 1995-7 8.30 1997-11 000-3 8.28 2002-7 2005-7 8.2 2007-11 7.41 2015-7 6.1165 995-8 8.31 1997-128.28 2000-4 8.28 2002-8 2005-8 8. 2007-12 7.30 015-8 6.3893 1995-9 8.32 8.28 20058.28 2002-9 8.28 2005-9 8.09 7.192015-9 6.4613 8.32 1998-2 28 8.31 2000-78.28 2002-11 08 2008-3 016-1 1995-12 8.32 1998-4 000-8 2002-12 2005-12 2008-4 7.00 2016-8 6.6908 1996-1 8.28 2000-9 2003-1 8.07 2008-5 6.94 996-2 1998-6 8.28 2000-10 2003 2006-2 8.05 2008-6 6.86 2017-11-146.637 996-3 8.33 998-7 8.28 2000-1 8.28 2003-3 8.28 2006-3 8.04 2008-7 6.84 2018-11-7 1996-4 201812-469381 33 8.01 2008-10 2019.1.31 1996-7 1998-11 8.28 2001-3 8.28 2003-7 8.28 2006-7 6.85 2019.22866941 1996-8 1998-12 8.28 2003-8 2006-8 2008-1 6.84 20193.29 6.7121 说明:为月平均汇率(人民币/美元)。资料来源:IFS
时间 人民币即 期汇率 时间 人民币即 期汇率 时间 人民币即 期汇率 时间 人民币即 期汇率 时间 人民币即 期汇率 时间 人民币即 期汇率 时间 人民币即 期汇率 1994-5 8.66 1996-9 8.30 1999-1 8.28 2001-5 8.28 2003-9 8.28 2006-9 7.91 2009-1 6.84 1994-6 8.66 1996-10 8.30 1999-2 8.28 2001-6 8.28 2003-10 8.28 2006-10 7.87 2009-2 6.84 1994-7 8.64 1996-11 8.30 1999-3 8.28 2001-7 8.28 2003-11 8.28 2006-11 7.83 2009-3 6.83 1994-8 8.59 1996-12 8.30 1999-4 8.28 2001-8 8.28 2003-12 8.28 2006-12 7.81 2009-4 6.82 1994-9 8.54 1997-1 8.30 1999-5 8.28 2001-9 8.28 2004-1 8.28 2007-1 7.76 2009-5 6.83 1994-10 8.53 1997-2 8.29 1999-6 8.28 2001-10 8.28 2004-2 8.28 2007-2 7.75 **** 1994-11 8.52 1997-3 8.30 1999-7 8.28 2001-11 8.28 **** 2007-3 7.73 2009-12 6.83 1994-12 8.48 1997-4 8.30 1999-8 8.28 2001-12 8.28 2004-8 8.28 2007-4 7.70 2010-1 6.83 1995-1 8.44 1997-5 8.29 1999-9 8.28 2002-1 8.28 2004-9 8.28 2007-5 7.65 **** 1995-2 8.44 1997-6 8.29 1999-10 8.28 2002-2 8.28 2004-10 8.28 2007-6 7.61 2010-5 6.83 1995-3 8.43 1997-7 8.29 1999-11 8.28 2002-3 8.28 **** 2007-7 7.57 2010-6 6.79 1995-4 8.42 1997-8 8.29 1999-12 8.28 2002-4 8.28 2005-4 8.28 2007-8 7.55 2010-7 6.77 1995-5 8.31 1997-9 8.29 2000-1 8.28 2002-5 8.28 2005-5 8.28 2007-9 7.51 2010-8 6.81 1995-6 8.30 1997-10 8.28 2000-2 8.28 2002-6 8.28 2005-6 8.28 2007-10 7.46 **** 1995-7 8.30 1997-11 8.28 2000-3 8.28 2002-7 8.28 2005-7 8.22 2007-11 7.41 2015-7 6.1165 1995-8 8.31 1997-12 8.28 2000-4 8.28 2002-8 8.28 2005-8 8.10 2007-12 7.30 2015-8 6.3893 1995-9 8.32 1998-1 8.28 2000-5 8.28 2002-9 8.28 2005-9 8.09 2008-1 7.19 2015-9 6.4613 1995-10 8.32 1998-2 8.28 2000-6 8.28 2002-10 8.28 2005-10 8.09 2008-2 7.11 **** 1995-11 8.31 1998-3 8.28 2000-7 8.28 2002-11 8.28 2005-11 8.08 2008-3 7.02 2016-1 6.5516 1995-12 8.32 1998-4 8.28 2000-8 8.28 2002-12 8.28 2005-12 8.08 2008-4 7.00 2016-8 6.6908 1996-1 8.32 1998-5 8.28 2000-9 8.28 2003-1 8.28 2006-1 8.07 2008-5 6.94 **** 1996-2 8.31 1998-6 8.28 2000-10 8.28 2003-2 8.28 2006-2 8.05 2008-6 6.86 2017-11-14 6.637 1996-3 8.33 1998-7 8.28 2000-11 8.28 2003-3 8.28 2006-3 8.04 2008-7 6.84 2018-11-7 6.9381 1996-4 8.33 1998-8 8.28 2000-12 8.28 2003-4 8.28 2006-4 8.02 2008-8 6.83 2018-12-4 6.9381 1996-5 8.33 1998-9 8.28 2001-1 8.28 2003-5 8.28 2006-5 8.02 2008-9 6.83 **** 1996-6 8.32 1998-10 8.28 2001-2 8.28 2003-6 8.28 2006-6 8.01 2008-10 6.83 2019.1.31 6.70 1996-7 8.32 1998-11 8.28 2001-3 8.28 2003-7 8.28 2006-7 7.97 2008-11 6.85 2019.2.28 6.6941 1996-8 8.31 1998-12 8.28 2001-4 8.28 2003-8 8.28 2006-8 7.96 2008-12 6.84 2019.3.29 6.7121 说明：为月平均汇率（人民币/美元）。资料来源：IFS
图8-1人民币汇率变化(RMB/USD) RMB/USD 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 人民币汇率变化(RB/USD) 2.00 1.00 0.00 年份 888 资料来源:国际货币基金(IMF) Statistical databases
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8.50 8.00 7.75 6.00 说明:(1)为人民币对美元月度平均汇率。(2)资料来源为中国人民银行;CE|C。 人民币对美元汇率变化
4 说明：（1）为人民币对美元月度平均汇率。（2）资料来源为中国人民银行；CEIC。 人民币对美元汇率变化
Weekly RMB/USD (inverted scale) 6.0 6.1 6.3 6.4 6.5 6.6 2014 2015 2016 NOTE: The data are weekly averages of daily data and extend through June 16, 2016. The line plots the number of Chinese renminbi per U.S. dollar (RMB/USD). Given the inverted scale, the line moving up indicates an appreciation of the renminbi against the dollar 资料来源: Monetary Policy Report( FED June2016) 人民币对美元汇率处于贬值通道当中
5 资料来源：Monetary Policy Report (FED June 2016)。 人民币对美元汇率处于贬值通道当中