一、股权安排 ●确定股权份额的方法通常是现金流量折现法。 即通过将预测的被投资企业未来的现金流折现 的办法确定其在未来某个时点的价值，然后在 考虑风险投资额规模的前提下按照双方认可的 回报率来确定被投资企业原有股东的权益份额 和风险投资企业应占的股权比例。 ·创业投资家一般不谋求控股，创业投资企业在 创业企业中所占的股权份额一般在15%一20% 左右。 博文明理·厚德济世 www,znufe.edu。cn
一、股权安排 ⚫ 确定股权份额的方法通常是现金流量折现法。 即通过将预测的被投资企业未来的现金流折现 的办法确定其在未来某个时点的价值，然后在 考虑风险投资额规模的前提下按照双方认可的 回报率来确定被投资企业原有股东的权益份额 和风险投资企业应占的股权比例。 ⚫ 创业投资家一般不谋求控股，创业投资企业在 创业企业中所占的股权份额一般在15%－20% 左右
一、 股权安排 。在股权安排方面，通常会有以下设计： 允许创业企业高层管理人员占有企业一定比例的股份， 允许创业者、管理者以技术估价入股： -允许高管在实现预期目标的情况下持有更多的股份： -允许创业企业在规定的前提条件下回购创业企业的全 部股份。 ●创业投资家还会预定一定时期的财务目标或经 营目标，并对这些目标进行跟踪评估，以便决 定是否要调整目标，是否抽资，是否继续投资 博文明理·厚德济世 www.znufe.edu.cn
一、股权安排 ⚫ 在股权安排方面，通常会有以下设计： – 允许创业企业高层管理人员占有企业一定比例的股份， 允许创业者、管理者以技术估价入股； – 允许高管在实现预期目标的情况下持有更多的股份； – 允许创业企业在规定的前提条件下回购创业企业的全 部股份。 ⚫ 创业投资家还会预定一定时期的财务目标或经 营目标，并对这些目标进行跟踪评估，以便决 定是否要调整目标，是否抽资，是否继续投资
二、价值评估与交易定价 ●1 创业投资的投资收益是指在约定的投资期限内， 创业投资企业预期获得的总回报，包括经常性 收入（利息及红利）和资本利得。 ·由于创业企业的经营业绩的高度不可测性，创 业投资的价格一般表示为创业企业家为获得创 业资本而提供的股权，或创业投资家进行项投 资时所要求的股权份额。 博文明理·厚德济世 wwW.znufe.edu。cn
二、价值评估与交易定价 ⚫ 创业投资的投资收益是指在约定的投资期限内， 创业投资企业预期获得的总回报，包括经常性 收入（利息及红利）和资本利得。 ⚫ 由于创业企业的经营业绩的高度不可测性，创 业投资的价格一般表示为创业企业家为获得创 业资本而提供的股权，或创业投资家进行项投 资时所要求的股权份额
几个概念 上市 又称作“市值“ 公司 =股价×总股份数 公司 估值 非上市 估值 公司 >投前估值 >投后估值 投后估值=投前估值+本次投资额 博文明理·厚德济世 wwW.znufe.edu。Gm
几个概念
二、价值评估与交易定价 比较估值法 (五朵金花) 1.市盈率估值法一一PE 2.市净率估值法一一PB 3.市销率估值法一一PS 4.市现率估值法-P/CF 5.企业价值倍数估值法 (EV/EBITDA) 博文明理·厚德济世 wwW.znuf德.edu.Cn
二、价值评估与交易定价