第四章债券与股票的定价 4.1债券的定价 4.2股票的定价
第四章 债券与股票的定价 4.1 债券的定价 4.2股票的定价
4.1债券的定价 1.债券现金流量的确定 2.不同类型债券的定价 3.利率与债券价格的关系 4.债券到期收益率( yield to maturity)
4.1 债券的定价 1. 债券现金流量的确定 2. 不同类型债券的定价 3. 利率与债券价格的关系 4. 债券到期收益率（yield to maturity）
1债券现金流量的确定 债券的定义:债券是表示一个借款者欠了某一确定金额的凭证 为了支付该笔款项,借款者同意在标明日期支付本金和利息。 债券现金流量的确定∷未来可获得的现金收入包括两大部分。 是利息收入;二是本金的收回。两者的现值决定了债券的价 格
1债券现金流量的确定 •债券的定义：债券是表示一个借款者欠了某一确定金额的凭证， 为了支付该笔款项，借款者同意在标明日期支付本金和利息。 •债券现金流量的确定 :未来可获得的现金收入包括两大部分。 一是利息收入；二是本金的收回。两者的现值决定了债券的价 格
2不同类型债券的定价 纯贴现债券( pure discount bond) 则该债券的现值为: F Py (1+r)
2不同类型债券的定价 •纯贴现债券( pure discount bond ) 则该债券的现值为： T r F PV (1+ ) =
2不同类型债券的定价 平息债券( coupons bond) 公式如下 Pv l+r(1+r) (1+r)(1+r) 1·PVFA.x+F.PFr 其中:PV-—债券现值;T——债券期限; 定期利息,它等于面值乘以每期票面利率; r 贴现率; F-—-债券面值
2不同类型债券的定价 • 平息债券（coupons bond） 公式如下: r T r T T T I PVIFA F PVIF r F r I r I r I PV , , 2 1 (1 ) (1 ) (1 ) = + + + + + − − − + + + + = 其中：PV----债券现值； T----债券期限； I-----定期利息，它等于面值乘以每期票面利率； r-----贴现率； F----债券面值