第8章资本成本和资本结构 8.1资本成本 8.2杠杆原理与企业风险的控制 8.3资本结构的设计与管理
第8章 资本成本和资本结构 8.1 资本成本 8.2杠杆原理与企业风险的控制 8.3资本结构的设计与管理
8.1资本成本 1.资本成本概述 2.个别资本成本 3.加权平均资本成本 4.边际资本成本
8.1 资本成本 1. 资本成本概述 2. 个别资本成本 3. 加权平均资本成本 4. 边际资本成本
1.资本成本概述 什么是资本成本 资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价, 包括资金筹集费和资金占用费两部分。 决定资本成本高低的因素 市场经济环境中,多方面因素的综合作用决定着企业资本 成本的高低,其中主要的有:总体经济环境、证券市场条 件、企业内部的经营和融资状况、项目融资规模
1.资本成本概述 •什么是资本成本 资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价, 包括资金筹集费和资金占用费两部分。 •决定资本成本高低的因素 市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本 成本的高低，其中主要的有：总体经济环境、证券市场条 件、企业内部的经营和融资状况、项目融资规模
2.个别资本成本 长期借款成本 >不考虑时间价值,一次还本、分期付息借款的 成本为: 式中:Ki一一长期借款资本成本; 长期借款年利息; T一一所得税率; L一一长期借款筹资额; F一一长期借款筹费用率
2.个别资本成本 •长期借款成本 ➢不考虑时间价值，一次还本、分期付息借款的 成本为： ( ) ( ) — —长期借款筹费用率。 — —长期借款筹资额； — —所得税率； — —长期借款年利息； 式中： — —长期借款资本成本； 1 1 1 1 1 F L T I Ki L F I T K t t − − − =
2.个别资本成本 长期借款成本 或者 R K 式中:Ri一长期借款的利率;
2.个别资本成本 •长期借款成本 或者： ( ) 式中：R i — —长期借款的利率； F R T K t 1 1 1 1 − − =