步骤： 设初始折现率值为`，一般可以先取行业的基准收益率， 作为i,并计算对应的净现值NPV(i) II 若NPV(i1)#O,则根据NPV(i1)是否大于零，再设i2。若 NPV(i)>0,则设i2>i。若NPV(i1)<0,则设i2<i1。 i2>与`的差距取决于NPVi)绝对值的大小，较大的绝对值 可以取较大的差距；反之，取较小的差距。计算对应的 NPV(i2)。 I 重复步骤I,直到出现NPV(i)>0,NPV(i2)<0,用线 性内插法求得RR近似值，即 (一般2%<(i2-i1)<5%) RR≈*=i+ NPV(i) PVG)+NPV()(-4) 吉林大学管理学院版权所有
吉林大学管理学院版权所有 7 步骤: I 设初始折现率值为i1 `，一般可以先取行业的基准收益率i0 作为i1 ` ，并计算对应的净现值NPV(i1 `) II 若NPV(i1 `)#0，则根据NPV(i1 `)是否大于零，再设i2 ` 。若 NPV(i1 `) >0，则设i2 ` > i1 ` 。若NPV(i1 `) <0 ，则设i2 ` < i1 ` 。 i2 ` >与i1 `的差距取决于NPV(i1 `)绝对值的大小，较大的绝对值 可以取较大的差距；反之，取较小的差距。计算对应的 NPV(i2 `) 。 III 重复步骤II，直到出现NPV(i1 ) >0 ， NPV(i2 ) <0 ，用线 性内插法求得IRR近似值，即 (一般2%<(i2 -i1 )<5%) ( ) ( ) ( ) ( ) * 2 1 1 2 1 1 i i NPV i NPV i NPV i IRR i i − + = +
例，某项目方案的现金流量如表所列，设其行业基准收益率 为10%。试用内部收益率法分析判断该方案是否可行。 年份（年末） ( 2 4 5 现金流量 2000 300 500 500 500 1200 解：NPV=-2000+300(P/F,i,1)+500P/Ai,3)P/F,i,1)+1200P/F,i,5) NPV(12%)=-2000+300(P/F,12%,1)+500(P/A,12%,3)PF,12%,1) +1200(P/F,12%,5)=21>0 NPV(14%)=-2000+300(P/F,14%,1)+500(P/A,14%,3)P/E,14%,1) +1200(P/F,14%,5)=-91<0 IRR=12%+21/(21+91)×(14%-12%)=12.4%>10% 8 吉林大学管理学院版权所有
吉林大学管理学院版权所有 8 例，某项目方案的现金流量如表所列，设其行业基准收益率 为10％。试用内部收益率法分析判断该方案是否可行。 年份（年末） 0 1 2 3 4 5 现金流量 －2000 300 500 500 500 1200 解：NPV=-2000+300(P/F,i,1)+500(P/A,i,3)(P/F,i,1)+1200(P/F,i,5) NPV(12%)=-2000+300(P/F,12%,1)+500(P/A,12%,3)(P/F,12%,1) +1200(P/F,12%,5)=21>0 NPV(14%)=-2000+300(P/F,14%,1)+500(P/A,14%,3)(P/F,14%,1) +1200(P/F,14%,5)=-91<0 IRR=12%+21/(21+91)×(14%-12%)=12.4%>10%