2.2名义利率的确定 Fisher equation NIR= RIR+E(CCL) One reason it is difficult to determine the empirical validity of the Fisher hypothesis that changes in normal rates predict changes in future inflation rates is that the real rate also changes unpredictably over time
2.2 名义利率的确定 • Fisher equation • One reason it is difficult to determine the empirical validity of the Fisher hypothesis that changes in normal rates predict changes in future inflation rates is that the real rate also changes unpredictably over time. NIR = RIR + E(CCL)
假设:尽管有通货膨胀风险,在本章以 下的内容里假设通货膨胀率是可以准确 预测的。 这个假设使得我们可以仅仅关注时间对 债券价值的影响
• 假设：尽管有通货膨胀风险，在本章以 下的内容里假设通货膨胀率是可以准确 预测的。 • 这个假设使得我们可以仅仅关注时间对 债券价值的影响
3.完全竞争的金融市场(完善市场) 交易是无成本的,市场是可以自由进出的 信息是对称的和可以无偿获得地 存在很多交易者,没有哪一个交易者的行为 对证券的价格产生影响 无税收,无买、卖空限制 证券无限可分,借贷利率相等
• 交易是无成本的，市场是可以自由进出的 • 信息是对称的和可以无偿获得地 • 存在很多交易者，没有哪一个交易者的行为 对证券的价格产生影响 • 无税收，无买、卖空限制 • 证券无限可分，借贷利率相等 3. 完全竞争的金融市场（完善市场）
均衡利息率的唯一性
• 均衡利息率的唯一性
4.折现值 折现值:折现值和利息是在时间上相对 的两个概念 如果年利率为,每年平均分成m 期,则在期末的现金流的折现因子 为 1+
• 折现值：折现值和利息是在时间上相对 的两个概念。 • 如果年利率为 ，每年平均分成 期，则在 期末的现金流的折现因子 为 0 r m k k k m r d + = 1 1 4. 折现值