Co(1+NR 1+RⅠR 年初的消费价格指标 年末的消费价格指标 ·NR=名义利率 RR=实际利率
• =年初的消费价格指标 • =年末的消费价格指标 • NIR=名义利率 • RIR=实际利率 C0 RIR C C NIR = + + 1 (1 ) 1 0 C1
1+M=1+RR 1+CcL 这里CCL表示通货膨胀率 RR全NR-CCL 当投资者对将来财富的购买力感兴趣时,在 进行投资选择时,名义利率和实际利率的区 分至关重要
• 这里CCL表示通货膨胀率 • 当投资者对将来财富的购买力感兴趣时，在 进行投资选择时，名义利率和实际利率的区 分至关重要 RIR CCL NIR = + + + 1 1 1 RIR NIR−CCL
例子:1000面值零息债券,20年到期,名义利率为12%,购买价格为 103.7元 Assumed Number of Yuan Purchasing Annualized annual required 20 years power of real HPR rate of from now to buy 1000 Yuan tol inflation what 1 Yuan be received buys today in 20 years 456.39 7.69 3.21 311.80 5.66 8 4.66 214.55 3.70 6.73 148.64 12 9.65 103.67 0.00
例子：1000面值零息债券，20年到期，名义利率为12%，购买价格为 103.7元 Assumed annual rate of inflation Number of Yuan required 20 years from now to buy what 1 Yuan buys today Purchasing power of 1000 Yuan to be received in 20 years Annualized real HPR 4% 2.19 456.39 7.69% 6 3.21 311.80 5.66 8 4.66 214.55 3.70 10 6.73 148.64 1.82 12 9.65 103.67 0.00
两种计算利率的方式:简单利率计算 ( simple interest)和复利的计算 (compound interest 简单利率计算 例子 在简单利率计算的规则下,总值随时间的增加而线性 增加 复利的计算 例子 在复利计算的规则下,总值随时间的增加而以指数增 连续复利计算( continuous compounding) 例子
• 两种计算利率的方式：简单利率计算 (simple interest) 和 复利的计算 (compound interest)。 – 简单利率计算 • 例子： • 在简单利率计算的规则下，总值随时间的增加而线性 增加。 – 复利的计算 • 例子 • 在复利计算的规则下，总值随时间的增加而以指数增 加。 – 连续复利计算(continuous compounding) • 例子
例子: Effective annual rates for apr of6% Compounding n R eff(%o) equency annually 6.00000 Semiannually 6.09000 Quarterly 6.13636 Month 12 6.16778 Weekly 52 6.17998 Daily 365 6.18313
• 例子：Effective annual rates for APR of 6% Compounding frequency n R eff (%) Annually 1 6.00000 Semiannually 2 6.09000 Quarterly 4 6.13636 Monthly 12 6.16778 Weekly 52 6.17998 Daily 365 6.18313