第九章证券投资技术分析第二节图形分析法 一、K线图分析 ,  (一)K线图的含义及主要形状 1.K线图的起源与发展 K线，俗称为阴阳烛，是一种世界上最古老的图表分析方法。远在十八世 纪中叶，日本德川幕府时代，在大孤堂岛的米市交易中，就有人开始运用阴阳烛 的图表分析技术。阴阳烛图表制作虽然简单，但却包含了极其丰富的内容。由于 阴阳烛分析方法中同时记录了每日的开盘、收盘、最高及最低价格等项资料，远 比西方的柱状图完备，因此，当年日本人凭借这种优越的阴阳烛分析技术，成功 地进行了米市的交易。 随着时代的发展变化，阴阳烛分析技术开始渗入期货市场、外汇市场以及 证券市场。尽管在不同的市场中，买卖策略和买卖方式可能存在较大的差别，但 阴阳烛分析技术在不同的市场中都能表现出极强的测市功能。因此，阴阳烛分析 技术多年来一直盛行于海内外，为各类市场中的投资者所喜爱。 2.K线图的绘制方法 K线图的绘制比较简单，它由开盘价、收盘价、最高价和最低价四种价格 组成。开盘价与收盘价构成了K线的实体，而最高价与最低价则分别组成K线 的上影线和下影线。K线实体的长短决定于收盘价与开盘价的差别，而最高价与 最低价的高低则决定了上影线和下影线的长短。最高价离K线的实体愈远，则 上影线愈长：最低价离实体愈远，则下影线愈长。 K线实体的颜色要视开盘价与收盘价的具体情况而定。若收盘价高于开盘 价，K线实体用白色或红色绘制；若收盘价低于开盘价，K线实体用黑色或绿色 绘制。收盘价高于开盘价的K线称为阳线，表示市场处于涨势：收盘价低于开 盘价的K线称为阴线，表示市场处于跌势。K线分为日K线、周K线、月K线 和年K线几种，分别由日资料、周资料、月资料和年资料进行绘制。个别场合 下（例如计算机）还可绘制分时K线图。K线图的形状如图9-1。 :
第九章 证券投资技术分析 第二节 图形分析法 一、K 线图分析 （一）K 线图的含义及主要形状 1．K 线图的起源与发展 K 线，俗称为阴阳烛，是一种世界上最古老的图表分析方法。远在十八世 纪中叶，日本德川幕府时代，在大孤堂岛的米市交易中，就有人开始运用阴阳烛 的图表分析技术。阴阳烛图表制作虽然简单，但却包含了极其丰富的内容。由于 阴阳烛分析方法中同时记录了每日的开盘、收盘、最高及最低价格等项资料，远 比西方的柱状图完备，因此，当年日本人凭借这种优越的阴阳烛分析技术，成功 地进行了米市的交易。 随着时代的发展变化，阴阳烛分析技术开始渗入期货市场、外汇市场以及 证券市场。尽管在不同的市场中，买卖策略和买卖方式可能存在较大的差别，但 阴阳烛分析技术在不同的市场中都能表现出极强的测市功能。因此，阴阳烛分析 技术多年来一直盛行于海内外，为各类市场中的投资者所喜爱。 2．K 线图的绘制方法 K 线图的绘制比较简单，它由开盘价、收盘价、最高价和最低价四种价格 组成。开盘价与收盘价构成了 K 线的实体，而最高价与最低价则分别组成 K 线 的上影线和下影线。K 线实体的长短决定于收盘价与开盘价的差别，而最高价与 最低价的高低则决定了上影线和下影线的长短。最高价离 K 线的实体愈远，则 上影线愈长；最低价离实体愈远，则下影线愈长。 K 线实体的颜色要视开盘价与收盘价的具体情况而定。若收盘价高于开盘 价，K 线实体用白色或红色绘制；若收盘价低于开盘价，K 线实体用黑色或绿色 绘制。收盘价高于开盘价的 K 线称为阳线，表示市场处于涨势；收盘价低于开 盘价的 K 线称为阴线，表示市场处于跌势。K 线分为日 K 线、周 K 线、月 K 线 和年 K 线几种，分别由日资料、周资料、月资料和年资料进行绘制。个别场合 下（例如计算机）还可绘制分时 K 线图。K 线图的形状如图 9-1。
3.K线图的主要形状及其市场含义 从K线图的绘制方法中可知，不同的开盘价、收盘价、最高价与最低价绘 制出来的K线型态有着极大的差别。不同型态的K线图形反映了不同的市场态 势，只有熟悉了各种型态的K线图形才能对市场走势进行正确的分析。以下是K 线图的几种最基本的型态（图9-2）。 图9-2K线的基本种类 (1)光头光脚的阳线，即没有上影线和下影线，只有阳实体的图形。这 表示开盘价为最低价，股价呈上升趋势收盘于最高价。阳线表示买方的力量占据 优势，阳线越长，这种优势越明显。 (2)光头光脚的阴线，即没有上影线和下影线，只有阴实体的图形。这 表示开盘价即是最高价，股价一路下跌，收盘于最低价。阴线说明卖方的力量占 据优势，阴线越长，这种优势越明显。 (3)光脚阳线，即由上影线和阳实体组成的图形，没有下影线。这种图 形说明开盘价为最低价，开盘后股价攀升逐渐受到卖方的压力，到最高价处上升 势头受阻，价格掉头回落，但收盘价仍比开盘价高。这种图形表示总体上买方的 力量比卖方强，但是在高价位处卖方占有优势。这种图形属上升抵抗型。买卖双 方力量的对比可以根据上影线与实体长度的比例来判断。实体越长，上影线越短， 说明买方的优势越明显：反之，说明买方的优势越弱。在上升趋势的后期，出现
3．K 线图的主要形状及其市场含义 从 K 线图的绘制方法中可知，不同的开盘价、收盘价、最高价与最低价绘 制出来的 K 线型态有着极大的差别。不同型态的 K 线图形反映了不同的市场态 势，只有熟悉了各种型态的 K 线图形才能对市场走势进行正确的分析。以下是 K 线图的几种最基本的型态（图 9-2）。 图 9-2 K 线的基本种类 （1）光头光脚的阳线，即没有上影线和下影线，只有阳实体的图形。这 表示开盘价为最低价，股价呈上升趋势收盘于最高价。阳线表示买方的力量占据 优势，阳线越长，这种优势越明显。 （2）光头光脚的阴线，即没有上影线和下影线，只有阴实体的图形。这 表示开盘价即是最高价，股价一路下跌，收盘于最低价。阴线说明卖方的力量占 据优势，阴线越长，这种优势越明显。 （3）光脚阳线，即由上影线和阳实体组成的图形，没有下影线。这种图 形说明开盘价为最低价，开盘后股价攀升逐渐受到卖方的压力，到最高价处上升 势头受阻，价格掉头回落，但收盘价仍比开盘价高。这种图形表示总体上买方的 力量比卖方强，但是在高价位处卖方占有优势。这种图形属上升抵抗型。买卖双 方力量的对比可以根据上影线与实体长度的比例来判断。实体越长，上影线越短， 说明买方的优势越明显；反之，说明买方的优势越弱。在上升趋势的后期，出现
上影线很长，阳线实体很短的图形，往往是上升趋势疲软、逆转的前兆。 (4)光头阳线，即由下影线和阳实体组成的图形，没有上影线。这种图 形表示开盘后，价格一度下探，在最低价位处得到支撑，然后一路上扬，在最高 价位收盘，图形属先跌后涨型。图形说明买方经受了抛盘的压力，开始显示出优 势。双方力量的对比可以从实体与下影线的长度的比例中看出来。实体越长，买 方的优势越明显。 (5)光脚阴线，即由上影线与阴实体组成的图形。这种图形表明开盘后， 价格曾经上升，在最高价位处受阻回落，在最低价位处收盘，属于先涨后跌型的 图形。这种形态说明卖方的力量占优，使得买方抬高股价的努力没有成功。实体 部分越长，影线越短，表示卖方力量越强。 (6)光头阴线，即由下影线与阴实体组成的图形。它表示开盘后，价格 顺势下滑，在最低价位受阻后反弹上升，但收盘价仍低于开盘价，为下跌抵抗型 的图形。这种图形说明，开始阶段卖方的力量占优，但是在价格下跌的过程中， 卖方力量逐渐削弱。在收盘前，买方力量稍稍占优，将股价向上推动。但从整个 周期看，收盘价没有超过开盘价。买方的力量仍占下风。实体越长，表示买方力 量越弱。 (7)有上下影线的阳线，即带有上下影线，实体为阳线的图形。这是一 种价格震荡上升的图形。在总体上，买方力量占优，价格有所上升。但是，买方 在高价位处受到卖方的抛压形成上影线：在低价位区，卖方的力量并不占优，因 而形成了下影线，对于买卖方优势的衡量，主要依靠上下影线和实体的长度来确 定。一般来说，上影线越长，下影线越短，实体越短，越有利于卖方：上影线越 短，下影线越长，实体越长，越有利于买方。 (8)有上下影线的阴线，即带上下影线，实体为阴线的图形。这是价格 震荡下挫的形态。虽然总体上卖方力量占优，但是买方在低价位区略占优势，遏 制了价格的跌势，形成了下影线。上下影线越长，表明买卖双方的较量越激烈， 股价上下震荡较大。如果实体部分的比例越大，则说明卖方的优势越大；反之， 说明双方力量的差距较小。 (9)十字形，即只有上下影线，实体长度为零的图形。它表示开盘价等 于收盘价，买卖双方的力量呈胶着状态，当影线较长时，说明双方对现行股价的
上影线很长，阳线实体很短的图形，往往是上升趋势疲软、逆转的前兆。 （4）光头阳线，即由下影线和阳实体组成的图形，没有上影线。这种图 形表示开盘后，价格一度下探，在最低价位处得到支撑，然后一路上扬，在最高 价位收盘，图形属先跌后涨型。图形说明买方经受了抛盘的压力，开始显示出优 势。双方力量的对比可以从实体与下影线的长度的比例中看出来。实体越长，买 方的优势越明显。 （5）光脚阴线，即由上影线与阴实体组成的图形。这种图形表明开盘后， 价格曾经上升，在最高价位处受阻回落，在最低价位处收盘，属于先涨后跌型的 图形。这种形态说明卖方的力量占优，使得买方抬高股价的努力没有成功。实体 部分越长，影线越短，表示卖方力量越强。 （6）光头阴线，即由下影线与阴实体组成的图形。它表示开盘后，价格 顺势下滑，在最低价位受阻后反弹上升，但收盘价仍低于开盘价，为下跌抵抗型 的图形。这种图形说明，开始阶段卖方的力量占优，但是在价格下跌的过程中， 卖方力量逐渐削弱。在收盘前，买方力量稍稍占优，将股价向上推动。但从整个 周期看，收盘价没有超过开盘价。买方的力量仍占下风。实体越长，表示买方力 量越弱。 （7）有上下影线的阳线，即带有上下影线，实体为阳线的图形。这是一 种价格震荡上升的图形。在总体上，买方力量占优，价格有所上升。但是，买方 在高价位处受到卖方的抛压形成上影线；在低价位区，卖方的力量并不占优，因 而形成了下影线，对于买卖方优势的衡量，主要依靠上下影线和实体的长度来确 定。一般来说，上影线越长，下影线越短，实体越短，越有利于卖方；上影线越 短，下影线越长，实体越长，越有利于买方。 （8）有上下影线的阴线，即带上下影线，实体为阴线的图形。这是价格 震荡下挫的形态。虽然总体上卖方力量占优，但是买方在低价位区略占优势，遏 制了价格的跌势，形成了下影线。上下影线越长，表明买卖双方的较量越激烈， 股价上下震荡较大。如果实体部分的比例越大，则说明卖方的优势越大；反之， 说明双方力量的差距较小。 （9）十字形，即只有上下影线，实体长度为零的图形。它表示开盘价等 于收盘价，买卖双方的力量呈胶着状态，当影线较长时，说明双方对现行股价的
分歧频大，因此，这种图形常常是股价变盘的预兆。 (10)T字形，即由下影线和长度为零的实体组成的图形。它表示交易都 在开盘价以下的价位成交，并以最高价收盘，属于下跌抵抗型，说明卖方力量有 限，买方力量占有优势，下影线越长，优势越大。 (11)倒T字形，即由上影线和长度为零的实体组成的图形。它表示交易 都在开盘价以上的价位成交，并以最低价收盘，属于上升抵抗型，说明买方力量 有限，卖方力量占有优势，上影线越长，优势越大。 (12)一字形，是一种非常特殊的形状。它表示全部的交易只在一个价位 上成交。冷门股可能会产生这种情况，或者在实行涨跌停板制度下，开盘后直接 到涨跌停板，并维持到收盘时，也会出现这种情况。 总而言之，指向一个方向的影线越长，越不利于股票价格今后向这个方向 变动。 单根K线图只反映了一天、一周或一个月内供求力量的对比。进行几根相 邻的K线图的组合分析，往往能从价格的连续变化中，动态地反映供求力量的 消长。技术分析家经常用几个月甚至数年的日K线的变化来分析股价中长期的 趋势。 (二)K线图的组合应用 熟悉了单根K线的价格走势特点后，可尝试着将两根、三根、多根K线 结合起来分析行情。由于K线的种类较多、每种K线依其实体和影线的长短不 同又有变化，再将两根至多根K线组合起来分析，可变幻出几十种甚至上百种 不同的组合。对K线的判断和应用，可掌握以下几条原则： 1.分析实体的长短。阳线的实体越长，买方的力量越强：阴线的实体越 长，卖方的力量越强。两根或三根K线组合在一起时，如果同是阳线，且后面 的阳线实体与前面的阳线相比，一根比一根长，表明买方占绝对优势，股价涨势 还将增强：如果后面的阳线与前面相比.渐次缩短，表明买方气势己开始减弱， 股价涨幅有限。如果同是阴线则相反，两根或三根阴线，后面比前面的长，卖方 势强还会进一步打压股价：阴线渐次缩短，卖方力量开始衰退，股价下跌势头趋 缓。 2.分析上影和下影的长短。上影长，说明买方将股价推高后遇空方打压
分歧颇大，因此，这种图形常常是股价变盘的预兆。 （10）T 字形，即由下影线和长度为零的实体组成的图形。它表示交易都 在开盘价以下的价位成交，并以最高价收盘，属于下跌抵抗型，说明卖方力量有 限，买方力量占有优势，下影线越长，优势越大。 （11）倒 T 字形，即由上影线和长度为零的实体组成的图形。它表示交易 都在开盘价以上的价位成交，并以最低价收盘，属于上升抵抗型，说明买方力量 有限，卖方力量占有优势，上影线越长，优势越大。 （12）一字形，是一种非常特殊的形状。它表示全部的交易只在一个价位 上成交。冷门股可能会产生这种情况，或者在实行涨跌停板制度下，开盘后直接 到涨跌停板，并维持到收盘时，也会出现这种情况。 总而言之，指向一个方向的影线越长，越不利于股票价格今后向这个方向 变动。 单根 K 线图只反映了一天、一周或一个月内供求力量的对比。进行几根相 邻的 K 线图的组合分析，往往能从价格的连续变化中，动态地反映供求力量的 消长。技术分析家经常用几个月甚至数年的日 K 线的变化来分析股价中长期的 趋势。 （二）K 线图的组合应用 熟悉了单根 K 线的价格走势特点后，可尝试着将两根、三根、多根 K 线 结合起来分析行情。由于 K 线的种类较多、每种 K 线依其实体和影线的长短不 同又有变化，再将两根至多根 K 线组合起来分析，可变幻出几十种甚至上百种 不同的组合。对 K 线的判断和应用，可掌握以下几条原则： 1．分析实体的长短。阳线的实体越长，买方的力量越强；阴线的实体越 长，卖方的力量越强。两根或三根 K 线组合在一起时，如果同是阳线，且后面 的阳线实体与前面的阳线相比，一根比一根长，表明买方占绝对优势，股价涨势 还将增强；如果后面的阳线与前面相比．渐次缩短，表明买方气势已开始减弱， 股价涨幅有限。如果同是阴线则相反，两根或三根阴线，后面比前面的长，卖方 势强还会进一步打压股价；阴线渐次缩短，卖方力量开始衰退，股价下跌势头趋 缓。 2．分析上影和下影的长短。上影长，说明买方将股价推高后遇空方打压
上影越长，空方阻力越大；下影长，说明买方在低价位有强力支撑，下影越长， 支撑力越强。 3.两根、三根K线的相互关系。如果紧连的两根或三根K线，分别为阳 线或阴线，则要注意分析它们之间的关系，着重比较收盘价的相对关系。以两根 K线为例，如果第一根是阴线，第二根为阳线，要看第二根K线的收盘价是否 高于第一根K线的收盘价，是否超过第一根K线实体的50%，是否高于阴线的 开盘价，是否将前一日阴线全部包入，阳线收盘价位置越高，表明买方力量越强。 如果第一根是阳线，第二根是阴线，则看阴线的收盘价是否低于阳线的收盘价， 是否低于阳线实体50%，是否低于阳线的开盘价，即将前一日阳线全部包入。 阴线收盘价越低，卖方力量越强。三根或多根K线组合也可依上述办法分析。 4.分析K线是否组成某一形态。多根K线组合分析，要注意是否已组成 某一反转或盘整形态，若己组成形态，则应按形态特点分析，而不必过于拘泥于 K线的关系，但特别要注意突破形态的K线，如以大阳线向上突破或大阴线向 下跌破，加上量的配合，是明确的信号。 5.分析K线在一个较大行情中的位置。分析K线也要胸有全局，不能只 见树木不见森林。特别要注意高价圈和低价圈中出现大阳线、大阴线和十字转机 线，要将它们放在整个行情走势中分析判断。 K线组合形态有着极其丰富的内容，投资者应当在进一步学习的基础上， 在实践中不断探索，总结规律，才能熟能生巧，运用自如。应用K线图组合进 行分析时应注意，无论是一根K线，还是两根及多根K线的组合，都是对多空 双方争斗的描述，由它们的组合得到的结论都是相对的，而不是绝对的。对具体 进行买卖股票的投资者来说，结论只是起一种建议的作用，也就是说，结论要涨 不一定就涨，而是指今后上涨的概率较大。  ,二、趋势分析   (一)趋势线 1.股市中的趋势 股价波动尽管每日涨跌变化.但在一定时间内总保持着一定的趋势，这是 股价的变化规律。 股价趋势从其运动的方向看，可分为涨势、跌势、水平移动三种。涨势表
上影越长，空方阻力越大；下影长，说明买方在低价位有强力支撑，下影越长， 支撑力越强。 3．两根、三根 K 线的相互关系。如果紧连的两根或三根 K 线，分别为阳 线或阴线，则要注意分析它们之间的关系，着重比较收盘价的相对关系。以两根 K 线为例，如果第一根是阴线，第二根为阳线，要看第二根 K 线的收盘价是否 高于第一根 K 线的收盘价，是否超过第一根 K 线实体的 50％，是否高于阴线的 开盘价，是否将前一日阴线全部包入，阳线收盘价位置越高，表明买方力量越强。 如果第一根是阳线，第二根是阴线，则看阴线的收盘价是否低于阳线的收盘价， 是否低于阳线实体 50％，是否低于阳线的开盘价，即将前一日阳线全部包入。 阴线收盘价越低，卖方力量越强。三根或多根 K 线组合也可依上述办法分析。 4．分析 K 线是否组成某一形态。多根 K 线组合分析，要注意是否已组成 某一反转或盘整形态，若已组成形态，则应按形态特点分析，而不必过于拘泥于 K 线的关系，但特别要注意突破形态的 K 线，如以大阳线向上突破或大阴线向 下跌破，加上量的配合，是明确的信号。 5．分析 K 线在一个较大行情中的位置。分析 K 线也要胸有全局，不能只 见树木不见森林。特别要注意高价圈和低价圈中出现大阳线、大阴线和十字转机 线，要将它们放在整个行情走势中分析判断。 K 线组合形态有着极其丰富的内容，投资者应当在进一步学习的基础上， 在实践中不断探索，总结规律，才能熟能生巧，运用自如。应用 K 线图组合进 行分析时应注意，无论是一根 K 线，还是两根及多根 K 线的组合，都是对多空 双方争斗的描述，由它们的组合得到的结论都是相对的，而不是绝对的。对具体 进行买卖股票的投资者来说，结论只是起一种建议的作用，也就是说，结论要涨 不一定就涨，而是指今后上涨的概率较大。 二、趋势分析 （一）趋势线 1．股市中的趋势 股价波动尽管每日涨跌变化．但在一定时间内总保持着一定的趋势，这是 股价的变化规律。 股价趋势从其运动的方向看，可分为涨势、跌势、水平移动三种。涨势表