Kingfisher Kingfisher is committed to delivering consistent and superior returns to shareholders by being one of Europe's most profitable volume retailers. Our strategy is to achieve this by developing a portfolio of strong retail brands with leading positions in attractive mass markets, well motivated staff and good supplier relationships ◎北京大学光华管理学院金融系徐信忠2002
© 北京大学光华管理学院金融系 徐信忠 2002 Kingfisher Kingfisher is committed to delivering consistent and superior returns to shareholders by being one of Europe’s most profitable volume retailers. Our strategy is to achieve this by developing a portfolio of strong retail brands with leading positions in attractive mass markets, well motivated staff and good supplier relationships
Volkswagen Volkswagen the carmaker, has emerged as one of the most outspoken skeptics of shareholder value, saying openly that workholder value should carry equal weight ◎北京大学光华管理学院金融系徐信忠2002
© 北京大学光华管理学院金融系 徐信忠 2002 Volkswagen Volkswagen, the carmaker, has emerged as one of the most outspoken skeptics of ‘shareholder value’, saying openly that ‘workholder value’ should carry equal weight
管理的目标 项对一万多名经理、董事和金融分析师的调查 要求他们根据下列指标排出位居前十位的美国 大公司: 一管理水平 产品与服务质量 一吸引、开发与保留人才的能力 一长期投资的价值 资产的使用 财务的稳定性 创新能力 社会责任与环境责任 ◎北京大学光华管理学院金融系徐信忠2002
© 北京大学光华管理学院金融系 徐信忠 2002 管理的目标 一项对一万多名经理、董事和金融分析师的调查 ，要求他们根据下列指标排出位居前十位的美国 大公司： －管理水平 －产品与服务质量 －吸引、开发与保留人才的能力 －长期投资的价值 －资产的使用 －财务的稳定性 －创新能力 －社会责任与环境责任
管理目标 调查结果显示 1985-1995年间,得分最高的10家公司的股 票年收益率为22%,而同期S&P500指数的收益 率为15%,10家得分最低的公司的股票年收益率 为-3% 根据产品质量与服务质量(2),雇员(3)和 社会责任(8)三项指标的分析显示:在这三个 得分最高的公司年平均收益率为19%,而得分最 低的公司的年平均收益率为-5% ◎北京大学光华管理学院金融系徐信忠2002
© 北京大学光华管理学院金融系 徐信忠 2002 管理目标 调查结果显示 －1985－1995年间，得分最高的10家公司的股 票年收益率为22%，而同期S＆P500指数的收益 率为15%，10家得分最低的公司的股票年收益率 为－3% －根据产品质量与服务质量（2），雇员（3）和 社会责任（8）三项指标的分析显示：在这三个 得分最高的公司年平均收益率为19%，而得分最 低的公司的年平均收益率为－5%
公司治理机制 法律机制 经济机制 市场竞争,包括公司控制权市场:敌意收购的威 胁 金融市场和经理人市场上的长期关系和声誉 经理人激励计划 集中的所有权和监督 由董事会监督,包括外部董事(→监督人是 否有动力进行监督?谁来监督监督者?) ◎北京大学光华管理学院金融系徐信忠2002
© 北京大学光华管理学院金融系 徐信忠 2002 公司治理机制 • 法律机制 • 经济机制 – 市场竞争，包括公司控制权市场：敌意收购的威 胁 – 金融市场和经理人市场上的长期关系和声誉 – 经理人激励计划 – 集中的所有权和监督 1.由董事会监督，包括外部董事（监督人是 否有动力进行监督？谁来监督监督者？）