例2：在例6-1中如果其他条件相同，而同等风险投资必要报酬率分别为6%和4%时，则每张债券的预期市场价值分别为多少？当投资的必要报酬率为6%时，1 - (1 + 6%)-5+ 500 ×(1 + 6%)V = 500 × 6% ×6%=30×4.2124+500x0.7473=500（元）当投资的必要报酬率为4%时，1 - (1 + 4%)s+ 500 ×(1 + 4%)V = 500 × 6% ×4%=30x4.4518+500x0.8219=544.50（元）
例2：在例6-1中如果其他条件相同，而同等风 险投资必要报酬率分别为6%和4%时，则每张 债券的预期市场价值分别为多少？ ( ) ( ) ( ) ( ) （元） 当投资的必要报酬率为 时， （元） 当投资的必要报酬率为 时， 544.50 30 4.4518 500 0.8219 500 1 4% 4% 1- 1 4% V 500 6% 4% 500 30 4.2124 500 0.7473 500 1 6% 6% 1- 1 6% V 500 6% 6% -5 -5 d -5 -5 d = = + + + + = = = + + + + =
，三、几种特定债券的估价每年付息多次的债券)mnmmmmTnmP/A,d,mn|+MP/,,mm1
• 三、几种特定债券的估价 （一）每年付息多次的债券 + = + + − + = − − mn m r mn M P F m r P A m I m r M m r m r m I V d d mn d d mn d d / , , / , , 1 1 1
例3：FML公司发行面值为500元的债券，其票面利率为6%，每半年计算并支付一次利息，并于5年后到期。同等风险投资的必要报酬率为8%，则债券的预期市场价值为多少？6%1- (1 + 4%)-10 + 500 ×(1 + 4%)1V = 500 xX24%=15×8.1109+500×0.6756=459.46(元）
例3：FML公司发行面值为500元的债券，其票 面利率为6%，每半年计算并支付一次利息，并 于5年后到期。同等风险投资的必要报酬率为 8%，则债券的预期市场价值为多少？ ( ) ( ) 459.46（元） 15 8.1109 500 0.6756 500 1 4% 4% 1- 1 4% 2 6% V 500 -10 -10 d = = + + + + =
（二）到期一次还本付息债券可分为零息债券、单利计息债券和复利计息债券，估价公式分别如下：M(1+ra)"M(1+r, ×n)Va=(1+ra)"M(1+r.)Va=(1+ra)
（二）到期一次还本付息债券 – 可分为零息债券、单利计息债券和复利 计息债券，估价公式分别如下： ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) n d n c d n d s d n d d r M r V r M r n V r M V + + = + + = + = 1 1 1 1 1