第二节首次公开发行(PO) ·二、首次公开发行(IPO)的相关费用 ·5、其他预算外费用 在公司公开上市的漫长过程中，往往还会产生一些额 外的没有预算在内的费用，包括顾问、律师、会计师、 承销商有预算之外的招待费用，文件的修改及印刷费 用等。 、 如采用上网定价发行方式，创业企业还需支付上网发 行费。 博文明理·厚德济世 www.znufe.edu。cn
第二节 首次公开发行（IPO） ⚫ 二、首次公开发行（IPO）的相关费用 ⚫ 5、其他预算外费用 – 在公司公开上市的漫长过程中，往往还会产生一些额 外的没有预算在内的费用，包括顾问、律师、会计师、 承销商有预算之外的招待费用，文件的修改及印刷费 用等。 – 如采用上网定价发行方式，创业企业还需支付上网发 行费
第二节一首次公开发行(PO) ·三、PO方式的优点 ·1、PO能够让投资者获得较高的收益回报 - 创业投资的支持下通过PO取得令人瞩目的回报的例子 包括：苹果公司，回报达到了235倍，莲花公司是63倍， 康柏公司是38倍。这些案例为创业投资树立了激动人 心的成功典范。 根据学者对1979-1988年美国P0市场的统计研究，创小业 投资在IPO市场上取得的回报是：第一期投资是22.5倍， 第二期投资是10倍，第三期投资是3.7倍。 博文明理·厚德济世 www,znufe.edu。cn
第二节 首次公开发行（IPO） ⚫ 三、IPO方式的优点 ⚫ 1、IPO能够让投资者获得较高的收益回报 – 创业投资的支持下通过IPO取得令人瞩目的回报的例子 包括：苹果公司，回报达到了235倍，莲花公司是63倍， 康柏公司是38倍。这些案例为创业投资树立了激动人 心的成功典范。 – 根据学者对1979-1988年美国IPO市场的统计研究，创业 投资在IPO市场上取得的回报是：第一期投资是22.5倍， 第二期投资是10倍，第三期投资是3.7倍
第二节首次公开发行（PO) ●2、保持了创业企业的独立性 、 由于创业企业上市后，尽管吸收了一些公共股东，但 不影响创业企业的管理和运作，保持了创业企业管理 上的连续性和的独立性。因此，创业企业家及管理团 队一般欢迎这种退出方式，对PO退资基本持完全合 作态度。 ●3、保持了后续资金的持续性 -企业上市能够筹措到比较宽裕资金；同时，还为企业 发展筹措后续资金提供了持续通道。 博文明理·厚德济世 wwW.znufe.edu。cn
第二节 首次公开发行（IPO） ⚫ 2、保持了创业企业的独立性 – 由于创业企业上市后，尽管吸收了一些公共股东，但 不影响创业企业的管理和运作，保持了创业企业管理 上的连续性和的独立性。因此，创业企业家及管理团 队一般欢迎这种退出方式，对IPO退资基本持完全合 作态度。 ⚫ 3、保持了后续资金的持续性 – 企业上市能够筹措到比较宽裕资金；同时，还为企业 发展筹措后续资金提供了持续通道
第二节首次公开发行(PO) ·4、共享创业企业价值升值 -PO退出方式是实现投资者、企业管理层（创业者）、 企业自身三方利益最大化的理想途径。 采用PO退出方式，并不意味着创业投资马上从企业 退出，只是为创业投资退出开辟了便利的通道。 上市后公司价值可望稳步上升，创业投资家依然可以 凭借股份享受创业企业价值升值之利，为创业投资家 带来新的收益。 博文明理·厚德济世 www.znufe.ed。cn
第二节 首次公开发行（IPO） ⚫ 4、共享创业企业价值升值 – IPO退出方式是实现投资者、企业管理层（创业者）、 企业自身三方利益最大化的理想途径。 – 采用IPO退出方式，并不意味着创业投资马上从企业 退出，只是为创业投资退出开辟了便利的通道。 – 上市后公司价值可望稳步上升，创业投资家依然可以 凭借股份享受创业企业价值升值之利，为创业投资家 带来新的收益
第二节首次公开发行(PO) ●5、提高创业企业和创投企业的知名度 -PO的准备和宣传过程，不仅可以引起潜在企业购 买者的注意，为良好的出售退资打基础；同时，创 业企业一旦上市，也是对企业的重大宣传和推介。 一般说来，创业企业初期规模都不大，市场影响度 较低，上市本身可以较为迅速地提高企业的知名度 声誉和声誉。 目标企业IPO的成功，实际是对VCPE基金资本运 作能力和经营管理水平的肯定，不仅提高了目标 企业的知名度，同时也提高了VCPE基金的知名度。 博文明理·厚德济世 www.znufe.gdu。cn
第二节 首次公开发行（IPO） ⚫ 5、提高创业企业和创投企业的知名度 – IPO的准备和宣传过程，不仅可以引起潜在企业购 买者的注意，为良好的出售退资打基础；同时，创 业企业一旦上市，也是对企业的重大宣传和推介。 – 一般说来，创业企业初期规模都不大，市场影响度 较低，上市本身可以较为迅速地提高企业的知名度 声誉和声誉。 – 目标企业IPO的成功，实际是对VC/PE基金资本运 作能力和经营管理水平的肯定， 不仅提高了目标 企业的知名度，同时也提高了VC/PE基金的知名度