2传统杜邦分析体系的基本框架权益净利率总资产净利率权益乘数XX总资产周转专率销售净利率销售收入总资产总资产净利润销售收入股东权益销售收入成本费用流动资产长期资产总资产负债营业税金及销售成本现金应收账款期间费用长期债务其他损益营业外收支存货其他短期债务所得税费用7-11
7-11 2 传统杜邦分析体系的基本框架 总资产净利率 权益乘数 权益净利率 总资产 股东权益 销售净利率 总资产周转率 净利润 销售收入 销售收入 总资产 销售收入 成本费用 总资产 负债 长期资产 流动资产 销售成本 所得税费用 其他损益 营业税金及 期间费用 营业外收支 现金 存货 应收账款 其他 长期债务 短期债务 × × ÷ ÷ ÷ － －
三、传统绩效评价方法的局限性1.财务指标反映范围的局限性。2。财务评价指标是面向过去的滞后性指标。3.可能导致以牺牲长期利益为代价以追求短期利益4：未能揭示企业绩效改善的关键绩效动因。5.受人为因素影响较大。（1）财务报表是会计准则与制度的产物，会计政策的不同则会影响到信息的可比性。（2）财务报表盈余管理问题。7-12
7-12 三、传统绩效评价方法的局限性 1．财务指标反映范围的局限性。 2．财务评价指标是面向过去的滞后性指标。 3．可能导致以牺牲长期利益为代价以追求短期利益。 4．未能揭示企业绩效改善的关键绩效动因。 5．受人为因素影响较大。 （1）财务报表是会计准则与制度的产物，会计政策的 不同则会影响到信息的可比性。 （2）财务报表盈余管理问题
第二节经济增加值一、经济增加值的基本理念经济增加值（EconomicValueAdded，简称EVA）是由美国学者Stewart提出，并由美国著名的思腾思特咨询公司（SternStewart&Co.）注册并实施的一套以EVA理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。EVA是指调整后的税后净营业利润扣除企业经营所占用的全部资金的资本成本后的真实利润。7-13
7-13 第二节 经济增加值 一、经济增加值的基本理念 经济增加值（Economic Value Added，简称EVA）是由 美国学者Stewart提出，并由美国著名的思腾思特咨询公 司（Stern Stewart & CO.）注册并实施的一套以EVA理 念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度 。 EVA是指调整后的税后净营业利润扣除企业经营所占用的 全部资金的资本成本后的真实利润
知识链接：税后净营业利润（NetOperatingProfitAfterTaX，NOPAT表示公司根据收付实现制扣减所得税之后的营业利润（息前税后利润）。税后净营业利润（NOPAT）是自由现金流量测算中重要的概念之一。它表示公司根据收付实现制扣减所得税之后的营业利润（息前税后利润）。因此，税后净营业利润实际上是在不涉及资本结构的情况下公司经营所获得的税后利润，也即全部资本的税后投资收益，反映了公司资产的盈利能力。7-14
7-14 知识链接： 税后净营业利润（Net Operating Profit After Tax, NOPAT)表示公司根据收付实现制扣减所得税之后的 营业利润（息前税后利润）。 税后净营业利润（NOPAT）是自由现金流量测算中重 要的概念之一。它表示公司根据收付实现制扣减所得税之 后的营业利润（息前税后利润）。 因此，税后净营业利润实际上是在不涉及资本结构的 情况下公司经营所获得的税后利润，也即全部资本的税后 投资收益，反映了公司资产的盈利能力
EVA与传统指标的最大不同之处，就是充分考虑了投入资本的机会成本，使EVA具有以下几个突出特点1。EVA计量的是资本利润，而不是通常的企业利润。2。EVA计量的是资本的社会利润，而不是个别利润。3。EVA计量的是资本的超额收益，而不是利润总额。从最基本的意义上讲，EVA是公司绩效的一种度量指标。它与其他度量指标不同之处在于它考虑了为企业带来利润的所有资金成本，它弥补了传统会计利润没有全面考虑资本成本的缺陷，通过合理计量经营者的经营业绩，从而可以帮助管理者建立起EVA管理体系，正确地指导公司运营。7-15
7-15 EVA与传统指标的最大不同之处，就是充分考虑了投入资本 的机会成本，使EVA具有以下几个突出特点： 1．EVA计量的是资本利润，而不是通常的企业利润。 2．EVA计量的是资本的社会利润，而不是个别利润。 3．EVA计量的是资本的超额收益，而不是利润总额。 从最基本的意义上讲，EVA是公司绩效的一种度量指 标。它与其他度量指标不同之处在于它考虑了为企业带 来利润的所有资金成本，它弥补了传统会计利润没有全 面考虑资本成本的缺陷，通过合理计量经营者的经营业 绩，从而可以帮助管理者建立起EVA管理体系，正确地 指导公司运营