《财务报表分析》课程授课教案（讲义）第4章资本结构质量分析.docx

非强制性债务：预收款项、部分应付账款以及其他应付款等，由于某些因素的影响，不必当期偿付，或不必用现金偿付，实际上并不构成对企业短期付款的真实压力。此外，有些流动负债项目，如应付职工薪酬和应交税费，在企业经营规模和经营业绩不出现太大波动的情况下，这些项目的期未余额会保持相对稳定，因此会形成一定的“债务沉淀”，也属于非强制性债务。它们会在无形中降低企业的流动性风险。若不对流动负债按强制性分析，则会高估企业的流动性风险。②企业短期贷款规模可能包含的融资质量信息在实践中，企业资产负债表期末短期借款的规模可能远超过实际需求数量的现象（即一方面存有大量的货币资金，另一方面却又大规模借款），这可以通过比较短期贷款与货币资金之间的数量关系来考察。因为，第一，企业的货币资金中包含一部分保证金；第二，企业在分权管控模式下，分公司自行支配自己的资金。报表上显示的规模是母公司实际可自由支配的货币资金规模；第三，融资环境和不当融资行为等因素导致企业融入过多的短期借款（过高的财务费用会增加企业的盈利压力）。此外，“短贷长投”更是企业应尽量避免的一种局面，因为稍有不慎就有可能酿成因资金链断裂而破产的悲剧。③经营性负债的规模、结构及其变化所包含的经营质量信息经营性负债是企业在采购和销售过程中对供应商和经销商形成的应付票据应付账款、合同负债、预收款项等。其规模在一定程度上反映了企业对上下游的议价能力，特别关注应付票据和应付账款的规模变化及其与存货规模变化之间的关系。应付票据与应付账款构成了存货的财务来源，企业应付票据和应付账款的相对规模变化，有助于透视整个行业所面临的生存环境，甚至有可能反映企业的经营管理质量和相对竞争优势。企业普遍采用赊购方式的情况下：应付账款的规模不断增加。如果应付账款相对于应付票据的规模不断扩大，很大程度上表示债务企业与供应商在结算方式谈判时能力越来越强，企业成功利用商业信用支持的自已的经营活动，同时又避免了采用商业汇票结算可能引起到2 / 13

2 / 13 非强制性债务：预收款项、部分应付账款以及其他应付款等，由于某些因素的影响，不必当期偿付，或不必用现金偿付，实际上并不构成对企业短期付款的真实压力。此外，有些流动负债项目，如应付职工薪酬和应交税费，在企业经营规模和经营业绩不出现太大波动的情况下，这些项目的期末余额会保持相对稳定，因此会形成一定的“债务沉淀”，也属于非强制性债务。它们会在无形中降低企业的流动性风险。若不对流动负债按强制性分析，则会高估企业的流动性风险。 ②企业短期贷款规模可能包含的融资质量信息在实践中，企业资产负债表期末短期借款的规模可能远超过实际需求数量的现象（即一方面存有大量的货币资金，另一方面却又大规模借款），这可以通过比较短期贷款与货币资金之间的数量关系来考察。因为，第一，企业的货币资金中包含一部分保证金；第二，企业在分权管控模式下，分公司自行支配自己的资金。报表上显示的规模是母公司实际可自由支配的货币资金规模；第三，融资环境和不当融资行为等因素导致企业融入过多的短期借款（过高的财务费用会增加企业的盈利压力）。此外，“短贷长投”更是企业应尽量避免的一种局面，因为稍有不慎就有可能酿成因资金链断裂而破产的悲剧。 ③经营性负债的规模、结构及其变化所包含的经营质量信息经营性负债是企业在采购和销售过程中对供应商和经销商形成的应付票据、应付账款、合同负债、预收款项等。其规模在一定程度上反映了企业对上下游的议价能力，特别关注应付票据和应付账款的规模变化及其与存货规模变化之间的关系。应付票据与应付账款构成了存货的财务来源，企业应付票据和应付账款的相对规模变化，有助于透视整个行业所面临的生存环境，甚至有可能反映企业的经营管理质量和相对竞争优势。企业普遍采用赊购方式的情况下：应付账款的规模不断增加。如果应付账款相对于应付票据的规模不断扩大，很大程度上表示债务企业与供应商在结算方式谈判时能力越来越强，企业成功利用商业信用支持的自己的经营活动，同时又避免了采用商业汇票结算可能引起到

财务费用。应付票据的相对规模不断增大。如果应付票据相对于应付账款的规模不断增大，意味着债务企业因为支付能力下降的原因与供应商就结算方式谈判时优势逐渐丧失，不得不采用商业汇票结算方式，而采用商业汇票结算方式，不可避免地引起财务费用的增加，货币资金的周转压力增大，预收款项与合同负债的规模变化及其信息含义。合同负债是企业已收或应收客户对价，而应向客户转让商品的义务，如果企业还没有把商品转让给客户，但客户已经支付了对价或者企业已经拥有了一项无条件地收取对价金额的权利，企业应当在客户付款或付款到期时将向客户转让商品的合同义务列报为合同负债。合同负债不但核算实际收到的预收款，还核算未实际到账但已拥有收款权利的预收款。预收款项和合同负债规模的变化一般被认为是企业来年以来经营业绩的晴雨表，在一定程度上反映行业的景气程度变化、市场的整体需求变化、企业的相对竞争优势变化及企业相对于下游客户的议价能力变化。企业在拥有大规模的预收款项与合同负债时，真实的偿债能力往往要远远强于流动比率速动比率等财务指标所显示出来的偿债能力。2.非流动负债的构成与质量分析（1）非流动负债的构成非流动负债包括长期借款、应付债券、长期应付款、租赁负债（承租人尚未支付的租赁付款额的期未账面价值）、预计负债、递延收益、递延所得税负债及其他非流动负债等。（2）非流动负债质量分析企业的非流动负债应该是形成企业的非流动资产和流动资产中长期稳定部分的资金来源，它的质量也会对企业的财务状况质量产生重要影响。①长期借款（以及其他非流动负债项目）的利率水平高低长期借款具有金额大、期限长的特点，其利息一般相对较大，对企业的盈利水平也会产生较大的影响，通常影响长期借款利率的因素主要有企业的信用等级、担保方式、贷款用途等。总之，长期借款获取的利率水平越低其质量就越好。3 / 13

3 / 13 财务费用。应付票据的相对规模不断增大。如果应付票据相对于应付账款的规模不断增大，意味着债务企业因为支付能力下降的原因与供应商就结算方式谈判时优势逐渐丧失，不得不采用商业汇票结算方式，而采用商业汇票结算方式，不可避免地引起财务费用的增加，货币资金的周转压力增大。预收款项与合同负债的规模变化及其信息含义。合同负债是企业已收或应收客户对价，而应向客户转让商品的义务，如果企业还没有把商品转让给客户，但客户已经支付了对价或者企业已经拥有了一项无条件地收取对价金额的权利，企业应当在客户付款或付款到期时将向客户转让商品的合同义务列报为合同负债。合同负债不但核算实际收到的预收款，还核算未实际到账但已拥有收款权利的预收款。预收款项和合同负债规模的变化一般被认为是企业来年以来经营业绩的晴雨表，在一定程度上反映行业的景气程度变化、市场的整体需求变化、企业的相对竞争优势变化及企业相对于下游客户的议价能力变化。企业在拥有大规模的预收款项与合同负债时，真实的偿债能力往往要远远强于流动比率速动比率等财务指标所显示出来的偿债能力。 2.非流动负债的构成与质量分析（1）非流动负债的构成非流动负债包括长期借款、应付债券、长期应付款、租赁负债（承租人尚未支付的租赁付款额的期末账面价值）、预计负债、递延收益、递延所得税负债及其他非流动负债等。（2）非流动负债质量分析企业的非流动负债应该是形成企业的非流动资产和流动资产中长期稳定部分的资金来源，它的质量也会对企业的财务状况质量产生重要影响。 ①长期借款（以及其他非流动负债项目）的利率水平高低长期借款具有金额大、期限长的特点，其利息一般相对较大，对企业的盈利水平也会产生较大的影响，通常影响长期借款利率的因素主要有企业的信用等级、担保方式、贷款用途等。总之，长期借款获取的利率水平越低其质量就越好

②长期借款中贷款担保的方式担保方式为保证、抵押、质押三种，保证担保是第三人介入的担保方式，抵押担保和质押担保均是以一定的财产或者物权作为担保物的担保形式。一般情况下，贷款担保的限定条件越宽松，对企业正常经营活动可能造成的影响越小，长期借款的质量就越好。③长期应付款的复杂性与财务效应长期应付款项目包括除长期借款和应付债券以外的其他多种长期应付款，由于其内容比较庞杂，所以考察该项目地真实性就成为判断企业非流动性负债质量的一个重要方面。如有些企业为了调节利润，少计费用，将经营租赁作为融资租赁入账，从而达到调节企业当期利润的目的。有些企业虚列长期应付款项目的金额，找机会套现资金据为已有或挪作他用④预计负债的合理性或有负债是指过去的交易或事项形成的潜在义务，其存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实；或过去的交易或事项形成的现时义务，履行该义务不是很可能导致经济利益流出企业或该义务的金额不能可靠地计量。在我国，或有负债因不符合负债的确认条件并不是真正意义上的负债，资产负债表里并不存在这个项目。但是，如果或有负债符合某些条件，则应在企业的报表附注中予以披露。预计负债和或有负债不同。在会计期末未实际发生的一些义务，如果发生的可能性比较高，通常≥90%，且金额可以较为可靠地加以估计，一般就作为预计负债确认入账；而如果发生与不发生的可能性大体相当（通常～50%），或者说虽然发生的可能性较高（通常≥90%），但金额无法较为可靠地加以估计，只作为或有负债在报表附注中加以披露。一个或有事项是否被确认为预计负债入账在很大程度上是由会计人员来主观判断（包括发生的可能性以及发生的合理规模），由于在确认预计负债的同时，往往要确认一笔相应的费用，这样就不可避免会出现有的企业利用该项目来进行利润操纵的现象。是否有利用预计负债操纵利润的嫌疑，需要根据附注资料、历史资料以及同行业相关资料，通过横向、纵向的比较来加以判断。4.2所有者权益项目的构成与质量分析4 / 13

4 / 13 ②长期借款中贷款担保的方式担保方式为保证、抵押、质押三种，保证担保是第三人介入的担保方式，抵押担保和质押担保均是以一定的财产或者物权作为担保物的担保形式。一般情况下，贷款担保的限定条件越宽松，对企业正常经营活动可能造成的影响越小，长期借款的质量就越好。 ③长期应付款的复杂性与财务效应长期应付款项目包括除长期借款和应付债券以外的其他多种长期应付款，由于其内容比较庞杂，所以考察该项目地真实性就成为判断企业非流动性负债质量的一个重要方面。如有些企业为了调节利润，少计费用，将经营租赁作为融资租赁入账，从而达到调节企业当期利润的目的。有些企业虚列长期应付款项目的金额，找机会套现资金据为己有或挪作他用。 ④预计负债的合理性或有负债是指过去的交易或事项形成的潜在义务，其存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实；或过去的交易或事项形成的现时义务，履行该义务不是很可能导致经济利益流出企业或该义务的金额不能可靠地计量。在我国，或有负债因不符合负债的确认条件并不是真正意义上的负债，资产负债表里并不存在这个项目。但是，如果或有负债符合某些条件，则应在企业的报表附注中予以披露。预计负债和或有负债不同。在会计期末未实际发生的一些义务，如果发生的可能性比较高，通常≥90%，且金额可以较为可靠地加以估计，一般就作为预计负债确认入账；而如果发生与不发生的可能性大体相当（通常≈50%），或者说虽然发生的可能性较高（通常≥90%），但金额无法较为可靠地加以估计，只作为或有负债在报表附注中加以披露。一个或有事项是否被确认为预计负债入账在很大程度上是由会计人员来主观判断（包括发生的可能性以及发生的合理规模），由于在确认预计负债的同时，往往要确认一笔相应的费用，这样就不可避免会出现有的企业利用该项目来进行利润操纵的现象。是否有利用预计负债操纵利润的嫌疑，需要根据附注资料、历史资料以及同行业相关资料，通过横向、纵向的比较来加以判断。 4.2 所有者权益项目的构成与质量分析

1.所有者权益项目的构成所有者权益：企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益，一般包括企业所有者的投入资本（实收资本和资本公积的合计数）和留存收益（盈余公积和未分配利润的合计数）两大类内容。实收资本、资本公积、其他综合收益、盈余公积、未分配利润。2.所有者权益的质量分析（1）投入资本所包含的质量信息分析实收资本项目时，要关注股权结构、股权性质以及股东构成情况。根据股东对公司的影响程度将股东分为控股股东、重大影响股东和非重大影响股东三种类型。由于控股股东和重要影响股东在很大程度上决定着企业未来的发展战略和方向，因此，应着重分析他们的背景、资源优势、自身的经营状况、投资目的等，以判断这些股东的“立场”是否与全体股东的“立场”相一致（是站在全体股东的立场支持企业谋求长期发展，还是站在自身立场掏空企业，以谋求自身发展）。（2）其他综合收益所包含的信息质量①不产生真实的财务后果。其他综合收益是未实现的损益，不是以真实的交易为基础的，不会产生实实在在的财务后果，但可以揭示他们能在未来对企业业绩造成的影响。②不代表所有者真正享有的权益。其他综合收益所形成的所有者权益只是相关资产和负债所对应的调整项目，不代表所有者真正享有的权益。（3）留存收益所包含的质量信息留存收益是一个收益积累的概念，在考虑了企业历年的股利分配政策（包括股利分配的形式以及股利分配的规模）之后，其规模大小（包括绝对规模和相对规模一一在所有者权益中所占的比例受某一年度特殊原因而导致的收益异常波动的影响相对较小，因而留存收益可以大体上反映出一个企业长期以来盈利能力的基本水平。资不抵债的企业一定是因长期持续亏损，导致留存收益为负数，并且绝对值超过了投入资本，从而使所有者权益整体上出现了负值。（4）投入资本与留存收益的比例关系所包含的质量信息5 /13

5 / 13 1.所有者权益项目的构成所有者权益：企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益，一般包括企业所有者的投入资本（实收资本和资本公积的合计数）和留存收益（盈余公积和未分配利润的合计数）两大类内容。实收资本、资本公积、其他综合收益、盈余公积、未分配利润。 2.所有者权益的质量分析（1）投入资本所包含的质量信息分析实收资本项目时，要关注股权结构、股权性质以及股东构成情况。根据股东对公司的影响程度将股东分为控股股东、重大影响股东和非重大影响股东三种类型。由于控股股东和重要影响股东在很大程度上决定着企业未来的发展战略和方向，因此，应着重分析他们的背景、资源优势、自身的经营状况、投资目的等，以判断这些股东的“立场”是否与全体股东的“立场”相一致（是站在全体股东的立场支持企业谋求长期发展，还是站在自身立场掏空企业，以谋求自身发展）。（2）其他综合收益所包含的信息质量 ①不产生真实的财务后果。其他综合收益是未实现的损益，不是以真实的交易为基础的，不会产生实实在在的财务后果，但可以揭示他们能在未来对企业业绩造成的影响。 ②不代表所有者真正享有的权益。其他综合收益所形成的所有者权益只是相关资产和负债所对应的调整项目，不代表所有者真正享有的权益。（3）留存收益所包含的质量信息留存收益是一个收益积累的概念，在考虑了企业历年的股利分配政策（包括股利分配的形式以及股利分配的规模）之后，其规模大小（包括绝对规模和相对规模——在所有者权益中所占的比例）受某一年度特殊原因而导致的收益异常波动的影响相对较小，因而留存收益可以大体上反映出一个企业长期以来盈利能力的基本水平。资不抵债的企业一定是因长期持续亏损，导致留存收益为负数，并且绝对值超过了投入资本，从而使所有者权益整体上出现了负值。（4）投入资本与留存收益的比例关系所包含的质量信息

《财务报表分析》课程授课教案（讲义）第4章 资本结构质量分析

《财务报表分析》课程授课教案（讲义）第4章资本结构质量分析