《金融衍生工具》课程教学大纲 一、课程基本信息 1.课程代码：16009402 2.课程名称：金融衍生工具 3.英文名称：Financial Derivative Instruments 4.课程类别：专业必修课 5.学时：32 6.学分：2 7.适用对象：金融工程、金融学、投资学、保险学及其他相关专业本科生 8.考核方式：考试 9.先修课程：高等数学、微观经济学、宏观经济学、计量经济学、金融学 二、课程简介 中文简介：本课程为金融学院金融工程专业的必修课程。金融衍生工具是20世 纪90年代初西方国家出现的一门新兴金融学科，它运用工程技术的方法设计、开发 和实施新型金融产品，创造性地解决金融问题。由于其将工程思维引入金融科学的研 究，融现代金融学、信息技术与工程方法于一体，因而迅速发展成为一门新兴的交叉 性学科，在把金融科学的研究推进到一个新的发展阶段的同时，对金融产业乃至整个 经济领域产生了极其深远的影响。 英文简介：This course is a compulsory course for financial engineering major in Finance College,and elective courses in finance and insurance.Financial Derivative Instruments is an emerging financial discipline in western countries in the early 1990s.It uses engineering methods to design,develop and implement new financial products and creatively solve financial problems.Although the history of the development of financial engineering is not long,but because of its research into the financial engineering thinking science,modern finance,information technology and engineering methods in one,so it has a rapid development as a new cross subject,to promote scientific research in finance to a new stage of development and production a far-reaching influence on the financial industry and the whole economic field. 三、课程性质与教学目的 近年来，随着互联网及相关技术的飞速发展，金融行业的商业模式发生巨变，同
1 《金融衍生工具》课程教学大纲 一、课程基本信息 1．课程代码：16009402 2．课程名称：金融衍生工具 3．英文名称：Financial Derivative Instruments 4．课程类别：专业必修课 5．学时：32 6．学分：2 7．适用对象：金融工程、金融学、投资学、保险学及其他相关专业本科生 8．考核方式：考试 9．先修课程：高等数学、微观经济学、宏观经济学、计量经济学、金融学 二、课程简介 中文简介：本课程为金融学院金融工程专业的必修课程。金融衍生工具是 20 世 纪 90 年代初西方国家出现的一门新兴金融学科，它运用工程技术的方法设计、开发 和实施新型金融产品，创造性地解决金融问题。由于其将工程思维引入金融科学的研 究，融现代金融学、信息技术与工程方法于一体，因而迅速发展成为一门新兴的交叉 性学科，在把金融科学的研究推进到一个新的发展阶段的同时，对金融产业乃至整个 经济领域产生了极其深远的影响。 英文简介：This course is a compulsory course for financial engineering major in Finance College, and elective courses in finance and insurance. Financial Derivative Instruments is an emerging financial discipline in western countries in the early 1990s. It uses engineering methods to design, develop and implement new financial products and creatively solve financial problems. Although the history of the development of financial engineering is not long, but because of its research into the financial engineering thinking science, modern finance, information technology and engineering methods in one, so it has a rapid development as a new cross subject, to promote scientific research in finance to a new stage of development and production a far-reaching influence on the financial industry and the whole economic field. 三、课程性质与教学目的 近年来，随着互联网及相关技术的飞速发展，金融行业的商业模式发生巨变，同
时也滋生了一些棘手的问题。以往的金融衍生品教学，虽然解决得了知识的难点，但 知识背后的价值观涉及得少。因此在教学过程中加强对学生进行思想政治教育追切需 要。不仅要使专业课教学更好地帮助学生明辨是非，捍卫金融职业伦理操守，而且也 要立足中国特色社会主义金融体制，为党育人、为国育才。 通过学习本课程，使学生系统掌握衍生金融工具的基本知识和操作方法，了解我 国及国际衍生金融市场交易的发展状况，以便今后更好地投身于我国金融证券市场， 捍卫金融伦理操守，为从事衍生金融工具交易的实践打下良好的基础。培养学生准确 阅读与收集信息的能力，和精确数据分析与计算的能力。 四、教学内容及要求 第1章金融衍生工具导论 (一)目的与要求 通过本章学习，使学生能够掌握金融衍生工具的概念、特点与基本功能，了解金 融衍生工具与金融创新、金融工程与金融发展的关系，知道金融衍生工具产生和发展 的微观因素及内在动因、宏观因素及外在动因，明确金融衍生工具的知识结构、研究 范围和内容体系，对金融衍生工具在企业管理、风险控制、公司理财、投资决策、以 及金融各行业中的具体应用留下初步印象。结合实际的教学，使学生逐步养成关注 实际，对新信息和新事物具有敏感性的思维方式，同时通过一些案例分析进行一定 的金融职业道德教育。进一步梳理中国特色社会主义经济理论的演进过程，尤其金融 衍生品发展历程，可以更好地帮助学生深入理解金融结构变迁的‘中国模式'，增强 学生对于中国特色社会主义理论，尤其是习近平新时代中国特色社会主义经济思想学 习的自觉性和主动性 (二)教学内容 1.主要内容：金融衍生工具产生和发展的背景、金融衍生工具与风险管理、金融 理论的发展与金融衍生工具、金融衍生工具定价：绝对定价法与相对定价法。 2基本概念与知识点：衍生金融工具远期类衍生工具期货类衍生工具期权 类衍生工具互换类衍生工具价格发现商品类衍生工具汇率类衍生工具利率 类衍生工具股权类衍生工具场内交易衍生工具场外交易衍生工具金融工具 积木分析法交易所市场场外市场。 3.问题与应用（能力要求）：掌握无套利定价、风险中性定价以及状态定价的基 本思想和方法，并理解三种定价方法的内在一致性
2 时也滋生了一些棘手的问题。以往的金融衍生品教学，虽然解决得了知识的难点，但 知识背后的价值观涉及得少。因此在教学过程中加强对学生进行思想政治教育迫切需 要。不仅要使专业课教学更好地帮助学生明辨是非，捍卫金融职业伦理操守，而且也 要立足中国特色社会主义金融体制，为党育人、为国育才。 通过学习本课程，使学生系统掌握衍生金融工具的基本知识和操作方法，了解我 国及国际衍生金融市场交易的发展状况，以便今后更好地投身于我国金融证券市场， 捍卫金融伦理操守，为从事衍生金融工具交易的实践打下良好的基础。培养学生准确 阅读与收集信息的能力，和精确数据分析与计算的能力。。 四、教学内容及要求 第 1 章 金融衍生工具导论 （一）目的与要求 通过本章学习，使学生能够掌握金融衍生工具的概念、特点与基本功能，了解金 融衍生工具与金融创新、金融工程与金融发展的关系，知道金融衍生工具产生和发展 的微观因素及内在动因、宏观因素及外在动因，明确金融衍生工具的知识结构、研究 范围和内容体系，对金融衍生工具在企业管理、风险控制、公司理财、投资决策、以 及金融各行业中的具体应用留下初步印象。结合实际的教学，使学生逐步养成关注 实际，对新信息和新事物具有敏感性的思维方式， 同时通过一些案例分析进行一定 的金融职业道德教育。进一步梳理中国特色社会主义经济理论的演进过程，尤其金融 衍生品发展历程，可以更好地帮助学生深入理解金融结构变迁的‘中国模式’，增强 学生对于中国特色社会主义理论，尤其是习近平新时代中国特色社会主义经济思想学 习的自觉性和主动性。 （二）教学内容 1.主要内容：金融衍生工具产生和发展的背景、金融衍生工具与风险管理、金融 理论的发展与金融衍生工具、金融衍生工具定价：绝对定价法与相对定价法。 2.基本概念与知识点：衍生金融工具 远期类衍生工具 期货类衍生工具 期权 类衍生工具互换类衍生工具 价格发现 商品类衍生工具 汇率类衍生工具 利率 类衍生工具 股权类衍生工具 场内交易衍生工具 场外交易衍生工具 金融工具 积木分析法 交易所市场 场外市场。 3.问题与应用（能力要求）：掌握无套利定价、风险中性定价以及状态定价的基 本思想和方法，并理解三种定价方法的内在一致性
(三)思考与实践 1.什么是衍生金融工具，衍生金融工具的主要种类有哪些？ 2.衍生金融工具有哪些功能和特征？ 3.行生金融工具讯猛发展的原因有哪些？ (四)教学方法与手段 课堂讲授、多媒体教学、课堂讨论。 第2章资产证券化与次贷危机 (一)目的与要求 通过本章学习，使学生能够掌握资产证券化的概念、特点，了解资产证券化与金 融衍生工具的关系，了解美国次贷危机（次级房贷危机，也译为次债危机）产生和发 展的微观因素及内在动因、宏观因素及外在动因，了解金融衍生工具的发展与2006 年春季开始逐步显现并于2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市 场的次贷危机的关系。结合案例，如著名的2008年航空燃油期权套期保值巨亏案例， 培养学生的职业道德和风哈意识 (二)教学内容 1.主要内容：次贷危机产生和发展的背景、资产证券的概念与内涵、资产证券化 的发展与金融衍生工具的关系、金融衍生工具与次贷危机的关系。 2.基本概念与知识点：MBS,住房抵押贷款支持证券(RMBS),商业（不动产）抵 押贷款支持证券(CBS),过手证券(pass-through,分级偿还证券（就是抵押贷 款担保证券CMO),资产支持证券(ABS),货券担保证券(CBO),债务担保证券(CD0), 杠杆贷款，信托优先证券，新兴市场主权债务，商品以及市政债券，信用衍生产品， 信用违约互换(CDS),主权债务(sovereign debt)。 3.问题与应用（能力要求）：掌握资产证券化的基本思想和方法，并理解次贷危 机产生和发展的背景及危机不断扩大的原因。 (三)思考与实践 次贷危机产生的原因及其发展过程，以及对全球金融的影响如何？ (四)教学方法与手段 课堂讲授、多媒体教学、课堂讨论。 第3章远期与期货类衍生金融工具 (一)目的与要求 通过本章学习，使学生能够了解远期和期货的基础知识，包括定义、主要类型和 市场制度等，并掌握两者间的异同点。掌握远期合约的概念、构成要素、特征、功能 3
3 （三）思考与实践 1.什么是衍生金融工具,衍生金融工具的主要种类有哪些？ 2.衍生金融工具有哪些功能和特征？ 3.衍生金融工具迅猛发展的原因有哪些? （四）教学方法与手段 课堂讲授、多媒体教学、课堂讨论。 第 2 章 资产证券化与次贷危机 （一）目的与要求 通过本章学习，使学生能够掌握资产证券化的概念、特点，了解资产证券化与金 融衍生工具的关系，了解美国次贷危机（次级房贷危机，也译为次债危机）产生和发 展的微观因素及内在动因、宏观因素及外在动因，了解金融衍生工具的发展与 2006 年春季开始逐步显现并于 2007 年 8 月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市 场的次贷危机的关系。结合案例，如著名的 2008 年航空燃油期权套期保值巨亏案例， 培养学生的职业道德和风险意识。 （二）教学内容 1.主要内容：次贷危机产生和发展的背景、资产证券的概念与内涵、资产证券化 的发展与金融衍生工具的关系、金融衍生工具与次贷危机的关系。 2.基本概念与知识点：MBS,住房抵押贷款支持证券（RMBS）,商业（不动产）抵 押贷款支持证券（CMBS）,过手证券（pass – through,分级偿还证券（就是抵押贷 款担保证券 CMO）,资产支持证券（ABS）,债券担保证券（CBO）,债务担保证券（CDO）， 杠杆贷款，信托优先证券，新兴市场主权债务，商品以及市政债券,信用衍生产品， 信用违约互换（CDS）,主权债务（sovereign debt）。 3.问题与应用（能力要求）：掌握资产证券化的基本思想和方法，并理解次贷危 机产生和发展的背景及危机不断扩大的原因。 （三）思考与实践 次贷危机产生的原因及其发展过程，以及对全球金融的影响如何？ （四）教学方法与手段 课堂讲授、多媒体教学、课堂讨论。 第 3 章 远期与期货类衍生金融工具 （一）目的与要求 通过本章学习，使学生能够了解远期和期货的基础知识，包括定义、主要类型和 市场制度等，并掌握两者间的异同点。掌握远期合约的概念、构成要素、特征、功能
和种类等基本内容，重点掌握商品远期：对远期交易综合协议有一定了解。掌握商品 期货、股指期货、外汇远期、利率远期与利率期货的定价：了解常见的利率期货：了 解欧洲美元期货和长期国债期货。通过外汇交易实务专业知识的教学和外汇市场重大 事件的剖析，培养学生的社会主义与爱国主义情怀，树立中国特色社会主义道路的“四 个自信”，树立正确的社会主义核心价值观。培养学生的职业素养和良好的竞争心态。 (二)教学内容 1.主要内容：金融远期合约的定义、金融远期合约的种类、金融期货合约的定义 和特征、金融期货合约的种类。 2.基本概念与知识点：远期利率协议，远期外汇合约，远期股票合约，期货合约 与远期合约比较，股指期货的定价，直接远期外汇协议定价，远期外汇综合协议定价， 远期利率协议定价，利率期货概念，欧洲美元期货，长期美国国债期货，长期国债期 货价格的确定。 3.问题与应用（能力要求）：掌握金融期货与远期的特点与异同。 (三)思考与实践 1.试述期货交易与现货交易的联系与区别。 2.分别举出远期外汇交易和远期利率交易的实例 3.远期合约中，远期价格和交割价格有什么区别，写出无收益资产作为标的物的 远期定价公式。 (四)教学方法与手段 课堂讲授、多媒体教学、课堂讨论。 第4章远期及期货的套期保值策略 (一)目的与要求 通过本章学习，让学生掌握利用远期和期货进行套期保值、套利与投机的原理： 熟悉运用远期（期货）进行套期保值的类型、完美与不完美的套期保；掌握远期（期 货)套期保值策略、最优套期保值比率的确定。结合案例，如著名的“327”国债期货、 巴林银行破产案例，培养学生的职业道德和风险意识。 (二)教学内容 1.主要内容：运用远期与期货进行套期保值，最优套期保值比率，运用远期与期 货进行套利与投机。利用期货的对冲策略基本原理，拥护与反对对冲的观点，基差风 险，交叉对冲，股指期货对冲，向前滚动对冲。 2.基本概念与知识点：套期保值的原因，套期保值的概念，套期保值比率的确定， 套期保值策略，价差策略，目标策略。短期利率期货套利，中长期利率期货套利，股 指期货套利，外汇期货套利
4 和种类等基本内容，重点掌握商品远期；对远期交易综合协议有一定了解。掌握商品 期货、股指期货、外汇远期、利率远期与利率期货的定价；了解常见的利率期货；了 解欧洲美元期货和长期国债期货。通过外汇交易实务专业知识的教学和外汇市场重大 事件的剖析，培养学生的社会主义与爱国主义情怀，树立中国特色社会主义道路的“四 个自信”，树立正确的社会主义核心价值观。培养学生的职业素养和良好的竞争心态。 （二）教学内容 1.主要内容：金融远期合约的定义、金融远期合约的种类、金融期货合约的定义 和特征、金融期货合约的种类。 2.基本概念与知识点：远期利率协议，远期外汇合约，远期股票合约，期货合约 与远期合约比较，股指期货的定价，直接远期外汇协议定价，远期外汇综合协议定价， 远期利率协议定价，利率期货概念，欧洲美元期货，长期美国国债期货，长期国债期 货价格的确定。 3.问题与应用（能力要求）：掌握金融期货与远期的特点与异同。 （三）思考与实践 1. 试述期货交易与现货交易的联系与区别。 2.分别举出远期外汇交易和远期利率交易的实例 3.远期合约中，远期价格和交割价格有什么区别，写出无收益资产作为标的物的 远期定价公式。 （四）教学方法与手段 课堂讲授、多媒体教学、课堂讨论。 第 4 章 远期及期货的套期保值策略 （一）目的与要求 通过本章学习，让学生掌握利用远期和期货进行套期保值、套利与投机的原理； 熟悉运用远期（期货)进行套期保值的类型、完美与不完美的套期保；掌握远期（期 货)套期保值策略、最优套期保值比率的确定。结合案例，如著名的“3.27”国债期货、 巴林银行破产案例，培养学生的职业道德和风险意识。 （二）教学内容 1.主要内容：运用远期与期货进行套期保值，最优套期保值比率，运用远期与期 货进行套利与投机。利用期货的对冲策略基本原理，拥护与反对对冲的观点，基差风 险，交叉对冲，股指期货对冲，向前滚动对冲。 2.基本概念与知识点：套期保值的原因，套期保值的概念，套期保值比率的确定， 套期保值策略，价差策略，目标策略。短期利率期货套利，中长期利率期货套利，股 指期货套利，外汇期货套利
3.问题与应用（能力要求）：理解基差风险的内涵与用途。 (三)思考与实践 解释完美套期保值的含义。完美的套期保值的结果一定比不完美套期保值的结果 好吗？ (四)教学方法与手段 课堂讲授、多媒体教学、课堂讨论。 第5章互换类衍生金融工具与应用 (一)目的与要求 通过本章学习，让学生深入认识融资成本比较优势及其在互换中的作用：掌握互 换在改变资产和负债利率属性与货币属性中的应用：运用利率互换转换负债的利率属 性：运用利率互换转换资产的利率属性：理解针对不同的风险使用不同种类的互换。 结合案例分析，正确理解金融互换内涵，利用利率互换与外汇互换更好服务于社会主 义市场经济建设。 (二)教学内容 1.主要内容：运用互换进行套利，运用互换进行风险管理，运用互换构造新产品 2.基本概念与知识点：互换合约的机制，互换利率的实质，利率互换的定价，货 币互换的定价，信用风险，标准交易的变形，复合互换，货币互换，更复杂的互换 股权互换，具有内含期权的互换，其他互换 3.问题与应用（能力要求）：如何利用互换构造新金融产品。 (三)思考与实践 阐述利率互换在风险管理上的运用。 (四)教学方法与手段 课堂讲授、多媒体教学、课堂讨论。 第6章维纳过程和伊藤引理与BSM期权定价模型 (一)目的与要求 通过本章学习，让学生了解布莱克-舒尔斯-默顿期权定价模型的基本思路：了解 并熟悉股票价格的变化过程：标准布朗运动、普通布朗运动、伊藤过程与伊藤引理、 几何布朗运动：掌握伊藤定理推导期货价格F所遵循的随机过程：理解掌握B-S-M期 权定价公式的结果，包括看涨期权和看跌期权的计算公式，尤其是无收益资产欧式期 权：理解风险中性定价原理。梳理期权在中国经济社会应用的雏形，结合数理推导 纠正期权思想完全来源于西方经济学偏见，并且通过求解期权公允价值，加强金融期 权套期保值风控意识
5 3.问题与应用（能力要求）：理解基差风险的内涵与用途。 （三）思考与实践 解释完美套期保值的含义。完美的套期保值的结果一定比不完美套期保值的结果 好吗？ （四）教学方法与手段 课堂讲授、多媒体教学、课堂讨论。 第 5 章 互换类衍生金融工具与应用 （一）目的与要求 通过本章学习，让学生深入认识融资成本比较优势及其在互换中的作用；掌握互 换在改变资产和负债利率属性与货币属性中的应用；运用利率互换转换负债的利率属 性；运用利率互换转换资产的利率属性；理解针对不同的风险使用不同种类的互换。 结合案例分析，正确理解金融互换内涵，利用利率互换与外汇互换更好服务于社会主 义市场经济建设。 （二）教学内容 1.主要内容：运用互换进行套利，运用互换进行风险管理，运用互换构造新产品。 2.基本概念与知识点：互换合约的机制，互换利率的实质，利率互换的定价，货 币互换的定价，信用风险，标准交易的变形，复合互换，货币互换，更复杂的互换， 股权互换，具有内含期权的互换，其他互换。 3.问题与应用（能力要求）：如何利用互换构造新金融产品。 （三）思考与实践 阐述利率互换在风险管理上的运用。 （四）教学方法与手段 课堂讲授、多媒体教学、课堂讨论。 第 6 章 维纳过程和伊藤引理与 B-S-M 期权定价模型 （一）目的与要求 通过本章学习，让学生了解布莱克-舒尔斯-默顿期权定价模型的基本思路；了解 并熟悉股票价格的变化过程：标准布朗运动、普通布朗运动、伊藤过程与伊藤引理、 几何布朗运动；掌握伊藤定理推导期货价格 F 所遵循的随机过程；理解掌握 B-S-M 期 权定价公式的结果，包括看涨期权和看跌期权的计算公式，尤其是无收益资产欧式期 权；理解风险中性定价原理。梳理期权在中国经济社会应用的雏形，结合数理推导， 纠正期权思想完全来源于西方经济学偏见，并且通过求解期权公允价值，加强金融期 权套期保值风控意识