上证指数收益率序列的自相关检验 表6-1上证指数收益率序列的自相关性检验 2010-2014 2010 2011 2012 2013 2014 Box-Pro Box- Box- Be B Box-Ljung Pr lju Prob Prob Prob Prob Ljungby un g Ljung Ljung Ljung 0.2 0.61 0.89 0.65 0.41 0.00 14.671 9.988 6.363 9.569 12.436 29.027 6 4 4 表6-2上证指数收益率序列的游程检验 年份|201020142010 2011 2012 2013 2014 中值 0.017 0.003 0.034 0.005 -0.014 0.079 总观测值1212 242 244 243 238 245 游程数目614 128 115 136 105 118 Z值 0.402 0.773 1.026 1.736 1.949 -0.704 双侧概率0687 0.44 0.305 0.083 0.051 0.481
上证指数收益率序列的自相关检验 表6-1 上证指数收益率序列的自相关性检验 表6-2 上证指数收益率序列的游程检验 2010-2014 2010 2011 2012 2013 2014 BoxLjung Pro b Box-Ljung Prob BoxLjung Prob BoxLjung Prob BoxLjung Prob BoxLjung Prob 14.671 0.2 6 9.988 0.61 7 6.363 0.89 7 9.569 0.65 4 12.436 0.41 1 29.027 0.00 4 年 份 2010-2014 2010 2011 2012 2013 2014 中 值 0.017 0.003 -0.034 0.005 -0.014 0.079 总观测值 1212 242 244 243 238 245 游程数目 614 128 115 136 105 118 Z 值 0.402 0.773 -1.026 1.736 -1.949 -0.704 双侧概率 0.687 0.44 0.305 0.083 0.051 0.481
基于过滤法则的投资策略 买入并持有 交易次数 考虑交易成本的 X值(%)投资收益(%) 投资收益(%) 的收益 0.5 104 12514 -103.6 1.0 10.3 8660 74.9 2.0 0.2 10.3 4764 45.2 10.1 30.5 10.1 2013 -1.9 10.0 1484 -16.6 6.0 1071 8.0 1.7 653 5.0 3.6 10.0 12.0 5.3 9.4 289 2.3 14.0 3.9 10.3 16.0 4.2 10.3 18.0 3.6 10.0 139 2.0 20.0 4.3 110 後只大学经济学院
基于过滤法则的投资策略 X 值（%） 投资收益（%） 买入并持有 交易次数 考虑交易成本的 投资收益（%） 的收益 0.5 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 12.0 14.0 16.0 18.0 20.0 11.5 5.5 0.2 -1.7 0.1 -1.9 1.3 0.8 1.7 1.9 3.0 5.3 3.9 4.2 3.6 4.3 10.4 12514 -103.6 10.3 8660 -74.9 10.3 4764 -45.2 10.1 2994 -30.5 10.1 2013 -19.5 10.0 1484 -16.6 9.7 1071 -9.4 9.6 828 -7.4 9.6 653 -5.0 9.6 539 -3.6 9.6 435 -1.4 9.4 289 2.3 10.3 224 1.4 10.3 172 2.3 10.0 139 2.0 9.8 110 3.0
中国市场检验 以上证综指为研究对象进行过滤法则检验,研究区间为2000年1月至2011年 12月。为模拟交易策略,将涨跌幅X%设定0.5%,以每个交易的收盘价为基 准,涨幅超过0.5%即建立一个空头头寸而买入,跌超过05%即建立一个空 头头寸则卖出。扣除印花税与交易佣金的交易成本后,得到的交易策略模 拟累计收益率结果如图6-3,显著战胜市场持有期收益 5.5 持有收益.--·策路收益 3 A 2.5 1.5 0 ≌名吕因回图二吕吕二三吕因二吕旨旦丽国三目旨员图三二三因 言宫出占出占白出出宫当出言占出白言当宫出古当出占白容宫白当 自言言言言自言言言营言言言氨言 交易策略模拟结果:买入持有vs过滤策略 後只大学经济学院
中国市场检验 以上证综指为研究对象进行过滤法则检验，研究区间为2000年1月至2011年 12月。为模拟交易策略，将涨跌幅X%设定0.5%，以每个交易的收盘价为基 准，涨幅超过0.5%即建立一个空头头寸而买入，跌超过0.5%即建立一个空 头头寸则卖出。扣除印花税与交易佣金的交易成本后，得到的交易策略模 拟累计收益率结果如图6-3，显著战胜市场持有期收益。 交易策略模拟结果：买入持有Vs过滤策略
半强有效市场假说的检验 半强有效假设着眼于所有已公开信息分析的无 效,检验的出发点在于某公开信息对证券价格 的影响。 检验的一般方法:事件研究法 腿接人手经济学限
二、半强有效市场假说的检验 半强有效假设着眼于所有已公开信息分析的无 效，检验的出发点在于某公开信息对证券价格 的影响。 检验的一般方法：事件研究法