表2-3金融中介机构主要的资产和负债金融中介机构的类型主要负债（资金来源）主要资产（资金运用）存款机构（银行）商业银行存款商业贷款，消费贷款、抵押贷款美国政府证券和市政债券储蓄贷款协会存款抵押贷款存款互助储蓄银行抵押贷款信用社存款消费贷款契约型储蓄机构人寿保险公司保单中的保费公司债券和抵押贷款火灾和意外伤害保险公司保单中的保费市政债券、公司债券和股票。美国政府证券养老基金和政府退体基金赠主和雇员的缴款公司债券和股票投资中介机构财务公司商业票据、股票、债券消费贷款和商业贷款股份股票、傲券共同基金货币市场共同基金股份货币市场工具对冲基金合伙参与投资的资金股票、债券、贷款、外汇和其他资产二、分类存款机构(DepositoryInstitutions）a.1.商业银行(Commercial banks)商业银行是依法接受活期存款，通过发行支票存款、储蓄存款和定期存款来筹措资金，主要为工商企业和其他客户提供工商业贷款、消费者贷款和抵押贷款，并从事广泛金融业务的金融机构。它的主要职能表现为：（1）信用中介（2）支付中介（3）信用创造（4）金融创新（5）金融服务。2.储蓄银行（SavingsBanks）储蓄银行的资金来源主要是储蓄存款、定期存款和支票存款，其资金运用主要是发放长期抵押贷款。在不同的国家储蓄银行有不同的名称，具体来说，美国有储蓄贷款协会（SavingsandloanAssociations.S&L）、互助储蓄银行（MutualSavingsBanks），中国有中国邮政储蓄银行（PSBC)。例：中国邮政储蓄银行：2007年成立，2011年年底由有限责任公司变更为股份有限公司，将于2016年9月在香港联交所上市，2019年12月在上交所挂牌上市。资金来源：人民币储蓄、外币储蓄资金运用：同业存款、债券投资、票据贴现、银团贷款、小额贷款、消费信贷及各类中间业务（代理收付款项、代理保险、代理开放式基金等）3.信用合作社CreditUnions又称信用社。传统意义上的信用合作社的资金来源主要是合作社成员缴纳的股金和吸收存款，贷款方向主要是合作社成员的短期贷款和消费贷款。传统信用合作社的特点：非盈利性组织，经营活动主要针对合作社成员，它的资金规模比一般存款机构的规模，现阶段具有商业化特征
二、分类 a. 存款机构（Depository Institutions） 1.商业银行 （Commercial banks） 商业银行是依法接受活期存款，通过发行支票存款、储蓄存款和定期存款来筹措资 金，主要为工商企业和其他客户提供工商业贷款、消费者贷款和抵押贷款，并从事广泛 金融业务的金融机构。 它的主要职能表现为：（1）信用中介（2）支付中介（3）信用创造（4）金融创新 （5） 金融服务。 2.储蓄银行 （Savings Banks） 储蓄银行的资金来源主要是储蓄存款、定期存款和支票存款，其资金运用主要是发 放长期抵押贷款。在不同的国家储蓄银行有不同的名称，具体来说，美国有储蓄贷款协 会（Savings and loan Associations,S&L)、互助储蓄银行(Mutual Savings Banks)， 中国有中国邮政储蓄银行（PSBC)。 例：中国邮政储蓄银行： 2007 年成立，2011 年年底由有限责任公司变更为股份有限公司，将于 2016 年 9 月 在香港联交所上市，2019 年 12 月在上交所挂牌上市。 资金来源：人民币储蓄、外币储蓄 资金运用：同业存款、债券投资、票据贴现、银团贷款、小额贷款、消费信贷及各类中 间业务（代理收付款项、代理保险、代理开放式基金等） 3.信用合作社 Credit Unions 又称信用社。传统意义上的信用合作社的资金来源主要是合作社成员缴纳的股金和 吸收存款，贷款方向主要是合作社成员的短期贷款和消费贷款。 传统信用合作社的特点： 非盈利性组织，经营活动主要针对合作社成员，它的资金规模比一般存款机构的规 模，现阶段具有商业化特征
b.契约型储蓄机构ContractualSavingsInstitutions定义：在契约的基础上定期取得资金的金融中介机构。具体来说：是以契约的方式定期、定量地从持约人手中获取资金（保险费或养老金预付款），然后按照合约的规定向持约人提供保险服务或养老金。与存款机构不同的是：选择资产时不把流动性作为主要考虑因素。1．人寿保险公司：为人们因意外事故或死亡而造成经济损失提供保险，并且通过向退休者每年支付收入的形式销售养老金。资金来源是收取的保险费。资金运用手购买公司债券、股票、发放长期抵押贷款等长期投资。特点：保险金可预测。2.财产保险公司：是对法人单位和家庭提供财产意外损失的金融机构，主要是对火灾、盗窃、车祸等各种事故造成的财产损失进行保险，包括运输保险、汽车保险、责任赔偿保险、过失诉讼保险、伤害保险等。资金来源：收取的保险费。资金运用：政府债券，公司债券，股票等，更注重流动性3.养老基金：养老基金为加入养老金计划的雇员以年金的形式提供退休后的收入，是一种类似于人寿保险公司的专门金融组织。资金来源：一是劳资双方的资金积累，即雇主的缴款及雇员工资中的扣除或雇员的自愿交纳；二是运用积聚资金的收益，如投资于公司债券、股票以及政府债券的收益等。资金运用：长期公司债券、绩优股票和发放长期贷款。资金特点：稳定拓展：随着人口老龄化的加剧，我国现阶段对养老基金需求数量越来越高，期待多元化投资经营。2015年11月成立的建信养老管理有限责任公司（简称“建信养老金公司”），是国内首家专业养老金管理机构，由中国建设银行和全国社会保障基金理事会分别出资成立。c.投资型中介机构Investmentintermediaries定义：以发行股票、债券、商业票据等有价证券的方式筹集资金来源，并将资金用于贷款或购买证券的金融机构。1.金融公司Financecompany通过出售商业票据、发行债券或股票以及向商业银行借款等方式来筹集资金。筹集来的资金用于贷给购买家具、汽车等消费品的消费者和小型企业。我国的金融公司称为财务公司，是依托大型企业集团而成立的。2.共同基金Mutualfunds定义：是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式，是一种间接的金融投资机构或工具。资金来源：向投资者发行的股份资金运用：各种证券的组合优势：投资组合、分散风险、专家理财、规模经济4.货币市场共同基金Moneymarketmutualfunds货币市场共同基金是以销售股份的形式获取资金，只是它投资的对象是货市市场工具（期限小于1年），之后将这些资产的利息支付给股份持有者。重要特征：股份持有者建立了存款型账户，并以此签发支票。d.政策性金融机构policyfinancialintermediaries定义：政策性金融机构是那些由政府创立、控股、参股或配以特殊保证条件，不以盈利为目的，为贯彻、配合政府社会经济政策或意图，秉持某些特殊的信贷原则，在有关业务领域内从事政策性融资活动，担当政府调控、管理工具职责的金融机构。1.政策性银行：是指由政府投资设立、根据政府的决策和意向专门从事政策性金融业务的银行。特征：（1）资本金来源多为政府财政拨款（2）不以营利为目的，以贯彻执行国家社会
b.契约型储蓄机构 Contractual Savings Institutions 定义：在契约的基础上定期取得资金的金融中介机构。具体来说：是以契约的方式 定期、定量地从持约人手中获取资金（保险费或养老金预付款），然后按照合约的规定 向持约人提供保险服务或养老金。 与存款机构不同的是：选择资产时不把流动性作为主要考虑因素。 1. 人寿保险公司：为人们因意外事故或死亡而造成经济损失提供保险，并且通过向退休 者每年支付收入的形式销售养老金。资金来源是收取的保险费。资金运用于购买公司债 券、股票、发放长期抵押贷款等长期投资。 特点：保险金可预测。 2. 财产保险公司：是对法人单位和家庭提供财产意外损失的金融机构，主要是对火灾、 盗窃、车祸等各种事故造成的财产损失进行保险，包括运输保险、汽车保险、责任赔偿 保险、过失诉讼保险、伤害保险等。 资金来源：收取的保险费。资金运用：政府债券， 公司债券，股票等，更注重流动性 3. 养老基金：养老基金为加入养老金计划的雇员以年金的形式提供退休后的收入，是一 种类似于人寿保险公司的专门金融组织。 资金来源：一是劳资双方的资金积累，即雇主 的缴款及雇员工资中的扣除或雇员的自愿交纳；二是运用积聚资金的收益，如投资于公 司债券、股票以及政府债券的收益等。资金运用：长期公司债券、绩优股票和发放长期 贷款。资金特点：稳定 拓展：随着人口老龄化的加剧，我国现阶段对养老基金需求数量越来越高，期待多 元化投资经营。2015 年 11 月成立的建信养老管理有限责任公司（简称“建信养老金公 司”），是国内首家专业养老金管理机构，由中国建设银行和全国社会保障基金理事会 分别出资成立。 c.投资型中介机构 Investment intermediaries 定义：以发行股票、债券、商业票据等有价证券的方式筹集资金来源，并将资金用于贷 款或购买证券的金融机构。 1.金融公司 Finance company 通过出售商业票据、发行债券或股票以及向商业银行借款等方式来筹集资金。筹集 来的资金用于贷给购买家具、汽车等消费品的消费者和小型企业。我国的金融公司称为 财务公司，是依托大型企业集团而成立的。 2. 共同基金 Mutual funds 定义：是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚 取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式，是一种间接的金融 投资机构或工具。 资金来源：向投资者发行的股份 资金运用：各种证券的组合 优势： 投资组合、分散风险、专家理财、规模经济 4. 货币市场共同基金 Money market mutual funds 货币市场共同基金是以销售股份的形式获取资金，只是它投资的对象是货币市场工 具（期限小于 1 年），之后将这些资产的利息支付给股份持有者。 重要特征：股份持有者建立了存款型账户，并以此签发支票。 d.政策性金融机构 policy financial intermediaries 定义：政策性金融机构是那些由政府创立、控股、参股或配以特殊保证条件，不以 盈利为目的，为贯彻、配合政府社会经济政策或意图，秉持某些特殊的信贷原则，在有 关业务领域内从事政策性融资活动，担当政府调控、管理工具职责的金融机构。 1.政策性银行：是指由政府投资设立、根据政府的决策和意向专门从事政策性金融业务 的银行。 特征：（1）资本金来源多为政府财政拨款（2）不以营利为目的，以贯彻执行国家社会
经济政策为已任（3）特定的资金来源：金融债券和向央行举债（4）不与商业银行竞争我国：1994年成立国家开发银行、国家进出口银行和中国农业发展银行。2008年国家开发银行改制为商业银行。2.政策性融资担保机构：是向政策性资金支持对象提供融资担保的政策性融资中介机构。由各级政府投资或控股业务：接受政策性融资对象的申请，为其在向商业银行等商业性金融机构申请贷款时提供信用担保。领域：”三农“、经济结构转型发展、中小企业融资、区域经济开发、中低收入者住房融资等领域3.政策性保险机构：是通过利用保险的基本运作原理开展政策性金融业务的非银行金融中介机构。资金来源：吸收保费、财政拨款、再保险业务范围：农业保险、中小企业融资保险、重大自然灾害保险我国：中国出口信用保险公司e.其他金融机构1.证券公司（securitiescompany）既可从事经纪业务，又可开展自营、承销及其他业务，即同时为本人或客户从事证券买卖、为客户提供服务的金融机构。2.信托投资公司（unittrust）2001年出台的《中华人民共和国信托法》，认为信托是委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自已的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。主要业务：资产、动产、不动产、基金管理、兼并重组、企业财务顾问等1979年我国信托业诞生：中国国际信托投资公司2011年改组为中信集团3.金融租赁公司（financialleasingcompany）融资租赁：出租人根据承租人选定的租赁设备和供应厂商，以对承租人提供资金融通为目的而购买该设备，承租人通过与出租人签订融资租赁合同，以支付租金为代价，而获得该设备的长期使用权。特点：融资与融物相结合，所有权和经营权相分离4.资产管理公司（assetsmanagementcorporation）资产管理公司是管理和处置银行不良贷款的金融中介机构。我国四家：中国东方资产管理公司（中国银行）、中国信达资产管理公司（中国建设银行和国家开发银行）、中国华融资产管理公司（中国工商银行）、中国长城资产管理公司（中国农业银行），它们的性质是国有独资的非银行金融机构，课堂练习一、不定项选择题1.下列不属于存款型金融机构的是（）。A.商业银行B.储蓄银行C.信用社D.投资基金2.下列属于契约型金融机构的是（）。A.金融公司B.封闭式基金C.保险公司D.信用社3.下列不属于投资型金融机构的是（）。A.共同基金B.金融公司C.货币市场共同基金D.养老基金4.在一国金融体系中，处于核心和领导地位的是（）A.商业银行B.中央银行C.投资银行D.政策性银行
经济政策为己任（3）特定的资金来源：金融债券和向央行举债（4）不与商业银行竞争 我国：1994 年成立国家开发银行、国家进出口银行和中国农业发展银行 。 2008 年国家开发银行改制为商业银行。 2.政策性融资担保机构：是向政策性资金支持对象提供融资担保的政策性融资中介机构。 由各级政府投资或控股 业务：接受政策性融资对象的申请，为其在向商业银行等商业性金融机构申请贷 款时提供信用担保。 领域:”三农“、经济结构转型发展、中小企业融资、区域经济开发、中低收入者 住房融资等领域 3.政策性保险机构： 是通过利用保险的基本运作原理开展政策性金融业务的非银行金融中介机构。 资金来源：吸收保费、财政拨款、再保险 业务范围 ：农业保险、中小企业融资保险、重大自然灾害保险 我国：中国出口信用保险公司 e.其他金融机构 1.证券公司（securities company) 既可从事经纪业务，又可开展自营、承销及其他业务，即同时为本人或客户从事证 券买卖、为客户提供服务的金融机构。 2.信托投资公司（unit trust） 2001 年出台的《中华人民共和国信托法》，认为信托是委托人基于对受托人的信任， 将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或 者特定目的，进行管理或者处分的行为。 主要业务：资产、动产、不动产、基金管理、兼并重组、企业财务顾问等 1979 年我国信托业诞生：中国国际信托投资公司 2011 年改组为中信集团 3.金融租赁公司（financial leasing company) 融资租赁：出租人根据承租人选定的租赁设备和供应厂商，以对承租人提供资金融 通为目的而购买该设备，承租人通过与出租人签订融资租赁合同，以支付租金为代价， 而获得该设备的长期使用权。 特点：融资与融物相结合，所有权和经营权相分离 4.资产管理公司（assets management corporation) 资产管理公司是管理和处置银行不良贷款的金融中介机构。 我国四家：中国东方资产管理公司（中国银行）、中国信达资产管理公司（中国建设 银行和国家开发银行） 、中国华融资产管理公司（中国工商银行 ）、中国长城资产管 理公司（中国农业银行），它们的性质是国有独资的非银行金融机构， 课堂练习 一、不定项选择题 1.下列不属于存款型金融机构的是（ ）。 A.商业银行 B.储蓄银行 C.信用社 D.投资基金 2. 下列属于契约型金融机构的是（ ）。 A.金融公司 B.封闭式基金 C.保险公司 D.信用社 3.下列不属于投资型金融机构的是（ ）。 A.共同基金 B.金融公司 C.货币市场共同基金 D.养老基金 4.在一国金融体系中，处于核心和领导地位的是（） A.商业银行 B.中央银行 C.投资银行 D.政策性银行
5.下列不属于政策性银行的是（）。A.中国人民银行B.中国进出口银行C.中国农业发展银行D.国家开发银行6.下列属于间接金融投资工具的是（)。A.股票B.金融债券C.投资基金D.公司债券7.由大型企业集团内部成员单位出资组建并为各成员单位提供金融服务的非银行金融机构是（）。A.金融公司B.投资公司C.资产管理公司D.基金公司8.构成一国金融体系主体和骨干的是（）。A.中央银行B.证券公司C.商业银行D.非银行金融机构9.货币市场基金的投资对象主要是（）A.股票B.商业票据C.长期国债D.国库券10.投资基金的特点包括（)A.专家理财B.投资组合C.规模经营D.收益率特别高E.规模经济第三节金融中介机构的功能（1.2学时）一、金融中介机构的功能1.资金融通Indirectfinance2.降低交易成本Reduce transactionscosts交易成本：在金融交易过程中耗用的时间和金钱规模经济：随着交易规模的扩大，平摊在每一单位货币交易上的成本在降低。3.清算支付ClearingandPayment清算支付又称为流动性服务（Liquidityservices）：为客户办理与货币流动性有关的业务，即通过一定的技术手段和流程设计，在客户之间完成货币收付或清偿因交易引起的债权债务关系。例：通过转账结算、信用卡等促进清算完成促进了资金融通、降低了交易成本。4.风险分担RiskSharing即金融中介机构所设计和提供的资产品种的风险在投资者所承受的范围内，之后，金融中介机构利用销售这些资产获取的资金购买风险大得多的资产。途径：1）资产转换assettransformation销售给投资者风险较低的金融资产获取资金，然后去购买风险较高的资产。2）资产多样化AssestDiversification投资与收益变动方向不一致的一系列资产。又叫资产组合，进而将总体风险降低到单个资产的风险之下。实现的方式是：将聚集起来的资产组合转化为一种新的资产，并将其出售给不同的个人。比如我们购买银行代理的各种基金等。5.弱化信息不对称AsymmetricInformation信息不对称（AsymmetricInformation）是指金融市场中，交易的一方无法掌握交易另一方的信息或对另一方的信息掌握不充分进而无法做出正确的判断。例如，公司的经理相比股东更清楚公司的运作状况以及自己的诚实状况，两者之间存在着信息不对称。金融市场的信息不对称会导致逆向选择和道德风险。逆向选择（AdverseSelection）是交易之前产生的信息不对称，本意指人们越不希望做的事情越有人做，而越希望做的事情越不做
5.下列不属于政策性银行的是（ ）。 A.中国人民银行 B.中国进出口银行 C.中国农业发展银行 D.国家开发银行 6.下列属于间接金融投资工具的是（ ）。 A.股票 B.金融债券 C.投资基金 D.公司债券 7.由大型企业集团内部成员单位出资组建并为各成员单位提供金融服务的非银行金融机 构是（ ）。 A.金融公司 B.投资公司 C.资产管理公司 D.基金公司 8.构成一国金融体系主体和骨干的是（）。 A.中央银行 B.证券公司 C.商业银行 D.非银行金融机构 9.货币市场基金的投资对象主要是（ ） A.股票 B.商业票据 C.长期国债 D.国库券 10.投资基金的特点包括（ ） A.专家理财 B.投资组合 C.规模经营 D.收益率特别高 E.规模经济 第三节 金融中介机构的功能（1.2 学时） 一、金融中介机构的功能 1.资金融通 Indirect finance 2.降低交易成本 Reduce transactions costs 交易成本:在金融交易过程中耗用的时间和金钱 规模经济：随着交易规模的扩大，平摊在每一单位货币交易上的成本在降低。 3.清算支付 Clearing and Payment 清算支付又称为流动性服务（Liquidity services）：为客户办理与货币流动性有关的 业务，即通过一定的技术手段和流程设计，在客户之间完成货币收付或清偿因交易引起 的债权债务关系。 例：通过转账结算、信用卡等促进清算完成 促进了资金融通、降低了交易成本。 4.风险分担 Risk Sharing 即金融中介机构所设计和提供的资产品种的风险在投资者 所承受的范围内，之后，金融中介机构利用销售这些资产获取的资金购买风险大得多的 资产。 途径： 1）资产转换 asset transformation 销售给投资者风险较低的金融资产获取资金，然后去购买风险较高的资产。 2）资产多样化 Assest Diversification 投资与收益变动方向不一致的一系列资产。又叫资产组合，进而将总体风险降 低到单个资产的风险之下。 实现的方式是：将聚集起来的资产组合转化为一种新的资产，并将其出售给不同的个人。 比如我们购买银行代理的各种基金等。 5.弱化信息不对称 Asymmetric Information 信息不对称（Asymmetric Information）是指金融市场中，交易的一方无法掌握交 易另一方的信息或对另一方的信息掌握不充分进而无法做出正确的判断。 例如，公司的经理相比股东更清楚公司的运作状况以及自己的诚实状况，两者之间存在 着信息不对称。金融市场的信息不对称会导致逆向选择和道德风险。 逆向选择（Adverse Selection）是交易之前产生的信息不对称，本意指人们越不希 望做的事情越有人做，而越希望做的事情越不做
在金融市场中则是指那些最可能造成不利（逆向）结果即造成信贷风险的借款者，常常就是那些寻找贷款最积极，而且是最可能得到贷款的人。道德风险（MoralHazard）是交易产生之后的信息不对称，贷款者发放贷款之后，借款者将从事那些贷款者看不到甚至监控不到且并不希望进行的活动或投资，因为这些活动或投资很可能会使得贷款无法偿还。例：保险市场车险、银行信贷案例：“柠檬”、“次品”、“二手”市场理论柠檬在美国俚语中是“残次品”或“不中用的东西”。柠檬市场是在分析信息不对称时提到的，旨在说明逆向选择导致了市场的低效率，市场失灵。乔治·阿克洛夫在他的论文《柠檬市场：质量的不确定性和市场机制》中举了一个二手车市场的案例。指出在二手车市场，显然卖家比买家拥有更多的信息，两者之间的信息是非对称的。买者肯定不会相信卖者的话，即使卖家说的天花乱坠。买者惟一的办法就是压低价格以避免信息不对称带来的风险损失。买者过低的价格也使得卖者不愿意提供高质量的产品，从而低质品充斥市场，高质品被逐出市场，最后导致二手车市场萎缩。二手车市场这个概念对信贷市场、股票市场、劳动力市场、保险市场以及一些非金融市场问题等依然受用。逆向选择举例：1.保险市场：质量好的客户往往不愿来保险；来保险的人往往是风险较大的人，且倾向于隐瞒事实。例如健康险（保险申请人的平均健康状况会随着保费上升而恶化，导致不会发生保险交易)2.银行发放贷款：由手银行追求一定的稳健性，银行贷款会出现，来贷款的人隐購风险，使得银行风险增大。若银行预期到这一点，会提高利率，又使某些需要贷款的人贷不到款。二、金融机构如何减弱信息不对称？1.金融中介机构的信息占有金融中介机构可以通过日常的客户往来积累公司的信息，搜集公司的资料，从而可以辨别信用风险的高低，并将资金贷放给信用良好的公司。可有效地解决了信息不对称的问题。2.抵押抵押品是债务合约的一个重要特征，抵押物是借款者违约时对贷款者的担保物。若借款者发生贷款违约，贷款者便可按照合约规定出售抵押物来弥补其贷款不能收回的损失，也弱化了逆向选择带来的不良后果。3.净值是一家公司资产和负债之间的差额，具有和抵押品相似的功效。贷款者在选择放贷对象时会选择净值高的公司，因为即使公司进行的投资亏损而在债务支付上发生违约，贷款者也可以通过出售公司净值的方式弥补自己的贷款损失。4.贷款承诺贷款承诺是金融机构事先与企业签订的合约，约定在未来的一定时期内，只要合约规定的条件没有发生变化，银行就要向企业给予信贷支持。在贷款承诺中，会规定潜在借款者获得贷款承诺的各种各样的条件一一前期费用、使用费、利率等，银行可能使借款者显示他们的真实类型，或选择较高净现值的投资项目，这在一定程度上解决了逆向
在金融市场中则是指那些最可能造成不利（逆向）结果即造成信贷风险的借款者， 常常就是那些寻找贷款最积极，而且是最可能得到贷款的人。 道德风险（Moral Hazard）是交易产生之后的信息不对称。 贷款者发放贷款之后，借款者将从事那些贷款者看不到甚至监控不到且并不希望进 行的活动或投资，因为这些活动或投资很可能会使得贷款无法偿还。 例：保险市场车险、银行信贷 案例：“柠檬”、“次品”、“二手”市场理论 柠檬在美国俚语中是“残次品”或“不中用的东西”。柠檬市场是在分析信息不对 称时提到的，旨在说明逆向选择导致了市场的低效率，市场失灵。 乔治·阿克洛夫在他的论文《柠檬市场：质量的不确定性和市场机制》中举了一个二 手车市场的案例。指出在二手车市场，显然卖家比买家拥有更多的信息，两者之间的信 息是非对称的。买者肯定不会相信卖者的话，即使卖家说的天花乱坠。买者惟一的办法 就是压低价格以避免信息不对称带来的风险损失。买者过低的价格也使得卖者不愿意提 供高质量的产品，从而低质品充斥市场，高质品被逐出市场，最后导致二手车市场萎缩。 二手车市场这个概念对信贷市场、股票市场、劳动力市场、保险市场以及一些非金融市 场问题等依然受用。 逆向选择举例： 1.保险市场： 质量好的客户往往不愿来保险；来保险的人往往是风险较大的人，且倾向于隐瞒事实。 例如健康险（保险申请人的平均健康状况会随着保费上升而恶化，导致不会发生保险交 易） 2.银行发放贷款： 由于银行追求一定的稳健性，银行贷款会出现，来贷款的人隐瞒风险，使得银行风险增 大。若银行预期到这一点，会提高利率，又使某些需要贷款的人贷不到款。 二、金融机构如何减弱信息不对称？ 1.金融中介机构的信息占有 金融中介机构可以通过日常的客户往来积累公司的信息，搜集公司的资料，从而可 以辨别信用风险的高低，并将资金贷放给信用良好的公司。可有效地解决了信息不对称 的问题。 2.抵押 抵押品是债务合约的一个重要特征，抵押物是借款者违约时对贷款者的担保物。若 借款者发生贷款违约，贷款者便可按照合约规定出售抵押物来弥补其贷款不能收回的损 失，也弱化了逆向选择带来的不良后果。 3.净值 是一家公司资产和负债之间的差额，具有和抵押品相似的功效。贷款者在选择放贷 对象时会选择净值高的公司，因为即使公司进行的投资亏损而在债务支付上发生违约， 贷款者也可以通过出售公司净值的方式弥补自己的贷款损失。 4.贷款承诺 贷款承诺是金融机构事先与企业签订的合约，约定在未来的一定时期内，只要合约 规定的条件没有发生变化，银行就要向企业给予信贷支持。在贷款承诺中，会规定潜在 借款者获得贷款承诺的各种各样的条件——前期费用、使用费、利率等，银行可能使借 款者显示他们的真实类型，或选择较高净现值的投资项目，这在一定程度上解决了逆向