例,华丰公司债券面值为1000元,票面利率为 8%期限为3年,某企业要对这种债券进行投 资,当前的市场利率为10%(即投资者要求 的必要收益率),问债券价格为多少时才能进 行投资? P=1000×8%×(PA,10%,3) +1000×(PF,10%,3) 80×2.487+1000×0.751=950元) 即这种债券的价格必须低于950元时,投资收 益率才高于10%,投资者才能购买
例，华丰公司债券面值为1000元，票面利率为 8%,期限为3年，某企业要对这种债券进行投 资，当前的市场利率为10%（即投资者要求 的必要收益率）,问债券价格为多少时才能进 行投资？ P=1000×8%×(P/A，10%，3) +1000×（P/F，10%，3） =80×2.487+1000×0.751=950(元) 即这种债券的价格必须低于950元时，投资收 益率才高于10%，投资者才能购买
ⅲ〕贴现债券的估价模型(如现偾养是指偾养票面 上不附息票,发行的孩规定的折打率,以低干面值 的价格发行债养,到期的按票面值偿还本金的债 养 债券价值=本金的折现值=本金ⅹ现值系数 P=F×P/Fk,n 例,某债券面值为1000元,期限为3年,以贴现方式 发行,期内不计利息,到期按面值偿还,当时市场 利率为6%,其价格为多少时,企业才能购买? P=1000×(PF,6%,3)=1000×0.8396=840(元) 即这种债券的价格必须低于840元时,投资收益率 才高于6%,投资者才能购买
iii)贴现债券的估价模型（贴现债券是指债券票面 上不附息票，发行时按规定的折扣率，以低于面值 的价格发行债券，到期时按票面值偿还本金的债 券。） 债券价值=本金的折现值=本金现值系数 例，某债券面值为1000元，期限为3年，以贴现方式 发行，期内不计利息，到期按面值偿还，当时市场 利率为6%,其价格为多少时，企业才能购买？ P=1000×（P/F，6%，3）=1000×0.8396=840(元) 即这种债券的价格必须低于840元时，投资收益率 才高于6%，投资者才能购买。 P = F (P/ F,k,n)
2、债券到期收益率 i)一次还本付息收益率 计算公式为: 债券年收益率。(到期偿还本息-购买价格)剩余年数 100 购买价格 例、某年度的国库券,面值100元,期限3 年,年利率15%,一次性还本付息,偿还日 1995年1l月1日,购买日1995年1月31日,购 买价格125元。计算年收益率
2、债券到期收益率 i）一次还本付息收益率 计算公式为： 例、某年度的国库券，面值100元，期限3 年，年利率15%，一次性还本付息，偿还日 1995年11月1日，购买日1995年1月31日，购 买价格125元。计算年收益率。 ( ) 100% − = 购买价格 到期偿还本息 购买价格 剩余年数 债券年收益率
因为:到期偿还本息=本金+利息 100+100×15%×3=145元 剩余年数=270/360=0.75年 所以 债券年收益率 45-125)÷075 100%=21.34% 125 如果计算新发行债券的年收益率,方法同上。 若某种债券的年收益率大于当时的市场利率或投 资者要求的收益率,则投资是可行的。在多种债券 之间做选择时,在同等的信用等级及投资年限下 应选择年收益率高的品种
因为：到期偿还本息=本金+利息 =100+10015% 3=145元 剩余年数=270/360=0.75年 所以： 如果计算新发行债券的年收益率，方法同上。 若某种债券的年收益率大于当时的市场利率或投 资者要求的收益率，则投资是可行的。在多种债券 之间做选择时，在同等的信用等级及投资年限下， 应选择年收益率高的品种。 ( ) 100% 21.34% 125 145 125 0.75 = − 债券年收益率 =