因子模型在证券组合管理中的应用 在证券组合选择过程中,减少估计量和计算 刻画证券组合对因子的敏感度
因子模型在证券组合管理中的应用 – 在证券组合选择过程中，减少估计量和计算 量 – 刻画证券组合对因子的敏感度
如果假设证券回报率满足因子模型,那 么证券分析的基本目标就是,辨别这些 因子以及证券回报率对这些因子的敏感 度
如果假设证券回报率满足因子模型，那 么证券分析的基本目标就是，辨别这些 因子以及证券回报率对这些因子的敏感 度
2.单因子模型 把经济系统中的所有相关因素作为一个 总的宏观经济指标,假设它对整个证券 市场产生影响,并进一步假设其余的不 确定性是公司所特有的。 例如,国内生产总值GDP的预期增长率是影响证券 回报率的主要因素
2.单因子模型 把经济系统中的所有相关因素作为一个 总的宏观经济指标，假设它对整个证券 市场产生影响，并进一步假设其余的不 确定性是公司所特有的。 – 例如，国内生产总值GDP的预期增长率是影响证券 回报率的主要因素
表6-1因子模型数据 年份 GDP增长率 A股票回报率 5.7 14.30 6.4 19.2 23456 7.9 23.4 7.0 15.6 5.1 9.2 2.9 13.0
– 表6-1 因子模型数据 年份 GDP增长率 A股票回报率 1 5.7% 14.3% 2 6.4 19.2 3 7.9 23.4 4 7.0 15.6 5 5.1 9.2 6 2.9 13.0
b=131% 4% GDP GDB=2.990
4% t r GDPt r6 =13.0% e6 = 3.2% GDP6 = 2.9%