Net Present Value(NPV NPV是某个投资项目的净现金流量 的现值与项目初始现金流出量之差 CF CF CF NPVE (1+k)1(1+k)2 (1+k)n 13-11
13-11 Net Present Value (NPV) NPV 是某个投资项目的净现金流量 的现值与项目初始现金流出量之差. CF1 CF2 CFn (1+k) 1 (1+k) 2 (1+k) n NPV = + + . . . + - ICO
NPV计算 BW关于这个项目的适当折现率(k)是13% NP∨=51000012000415000 (1.13)1(1.13)2(1.13) $10,000$7,000 (1.13)4(1.13)5 540,000 13-12
13-12 BW 关于这个项目的适当折现率 (k) 是13%. $10,000 $7,000 NPV计算 $10,000 $12,000 $15,000 (1.13) 1 (1.13) 2 (1.13) 3 + + + - $40,000 (1.13) 4 (1.13) 5 NPV = +
NPv计算 NPV=$10000PVF3%+$12,00PVF3%2)+ 15000PVF13%3)+$10,00PVF3%4) $7,000(PVF13%)-40000 NPV=$10,000885)+$12,000(783)+ $15,000(693)+$10,000(613)+ $7,000(543)-$40,000 NPV=$8,850+$9,396+$10,395+ $6,130+$3,801-540,000 =-$1428 13-13
13-13 NPV 计算 NPV = $10,000(PVIF13%,1 ) + $12,000(PVIF13%,2 ) + $15,000(PVIF13%,3 ) + $10,000(PVIF13%,4 ) + $ 7,000(PVIF13%,5 ) - $40,000 NPV = $10,000(.885) + $12,000(.783) + $15,000(.693) + $10,000(.613) + $ 7,000(.543) - $40,000 NPV = $8,850 + $9,396 + $10,395 + $6,130 + $3,801 - $40,000 = - $1,428
NPv接受标 BW关于这种类型项目的要求报酬率为 13% 这个项目应该接受吗? 不能接受!NPV是负的.这意味着这个项目 的实施会减少股东的财富.[￥NPV<0,拒 13-14
13-14 NPV 接受标准 不能接受! NPV 是 负的. 这意味着这个项目 的实施会减少股东的财富. [当NPV < 0，拒 绝] B W关于 这种类型项目的 要求报酬率为 13%. 这个项目应该接受吗?
NPV优缺点 优点: 缺点: 假定现金流可按最低可能没有考虑项目 报酬率进行再投资.的管理期权 考虑TVM. 考虑所有现金流 13-15
13-15 NPV 优缺点 优点: 假定现金流可按最低 报酬率进行再投资. 考虑 TVM. 考虑所有现金流. 缺点: 可能没有考虑项目 的管理期权