从图1可以看出,我国的消费即使在通货紧缩已经相当严重的1997、1998年也没 有出现负增长的情形,而且,达到相当可观的42%和56%,仅略低于1979年到1998年 20年间平均71%的年消费增长率。因此,把通货紧缩归罪于股市和房地产泡沫破灭造成 消费萎缩实在也是与实无据 图1:年消费增长率 420 4202 年份 注:图中数据取自《中国统计在要1996》52页和《中国统计年鉴1999》72页 从图1上所示的1995年以来的年消费增长率的情形来看,从消费方面来找这次通货紧缩 的原因无异于缘木求鱼 严重的供给相对过剩是通货紧缩的主要原因 上述分析表明,这次通货紧缩发生的原因不在信贷紧缩造成投资需求下降,也不是房地产 或股市泡沫破灭造成消费需求突然萎缩,那么,既然需求没有出现下降,通货紧缩就必然 是供给增长过快造成的。从供给方面看,我国自改革开放以来经济持续增长,1979-1998 年间GDP年均增长率达97%,1998年的GDP相当于1978年的64倍,其中工业增加值 相当于1978年的94倍。290年代初我国基本告别长期以来存在的短缺经济,国内市场供 求基本平衡,由各种长期以来被用来限量供应紧俏商品的票证都被取消了,可以证明此 点。告别短缺经济以后,接踵而至的是市场出现普遍过剩现象,竞争空前激烈,许多企业 2国家统计局:《中国统计摘要1999》第14页,中国统计出版社1999年版
6 从图 1 可以看出，我国的消费即使在通货紧缩已经相当严重的 1997、1998 年也没 有出现负增长的情形，而且，达到相当可观的 4.2%和 5.6%，仅略低于 1979 年到 1998 年 20 年间平均 7.1%的年消费增长率。因此，把通货紧缩归罪于股市和房地产泡沫破灭造成 消费萎缩实在也是与实无据。 注：图中数据取自《中国统计在要 1996》52 页和《中国统计年鉴 1999》72 页 从图 1 上所示的 1995 年以来的年消费增长率的情形来看，从消费方面来找这次通货紧缩 的原因无异于缘木求鱼。 二、严重的供给相对过剩是通货紧缩的主要原因 上述分析表明，这次通货紧缩发生的原因不在信贷紧缩造成投资需求下降，也不是房地产 或股市泡沫破灭造成消费需求突然萎缩，那么，既然需求没有出现下降，通货紧缩就必然 是供给增长过快造成的。从供给方面看，我国自改革开放以来经济持续增长，1979－1998 年间 GDP 年均增长率达 9.7％，1998 年的 GDP 相当于 1978 年的 6.4 倍，其中工业增加值 相当于 1978 年的 9.4 倍。290 年代初我国基本告别长期以来存在的短缺经济，国内市场供 求基本平衡，由各种长期以来被用来限量供应紧俏商品的票证都被取消了，可以证明此 点。告别短缺经济以后，接踵而至的是市场出现普遍过剩现象，竞争空前激烈，许多企业 2 国家统计局：《中国统计摘要 1999》第 14 页，中国统计出版社 1999 年版。 图1：年消费增长率 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 年份 增长率（%）
设备利用率下降。目前我国市场供给过剩情况已经相当严重。从表6可知,截至1995 年,我国许多重要产品的生产能力利用率都徘徊在50%上下,有的甚至低于40%,如果考 虑特别高的库存情况,我国生产能力闲置就更为严重。据估计,我国有一半产品生产能力 利用率不足60%,最低的只有10‰。3 表6.1995年部分产品生产能力利用率(%) 黑白电彩色电家用电家用洗衣普及 家用空摄像录放 视机|视机冰箱 像机 调 机音机印染布 生产能力 47846.1 504 43.4 40.3 512357.2236 利用率 化学纤 摩托车制内燃机 铜加|金属切削 产品机制糖 白酒汽车制造 钢材 造 制造 工|机床制造 生产能力 7 4 64.9 61.6 46.2 利用率 产品中成药 轮胎外化学纤十大中型拖小型拖拉氧化铝水泥 化学耐火材料 胎 农药制品 生产能力 34354776460.6 65.9 663729416262 利用率 资料来源:国家统计局:《中国统计年鉴1997》第454-455页,中国统计出版社1997年版 生产能力的增加主要来自固定资产的投资和技术的创新,而技术创新通常需要物化在 新的固定资产中,因此要了解生产能力的变化首先要看固定资产的情形。图2给出了全社 会固定资产投资相对于全国居民平均消费水平而言的增长超前系数。以1980年为基期, 到1990年此超前系数为3052%,但从1991年以后此超前系数迅速增加,全社会固定资产 投资累积增长率到1996年已经超过全国居民平均消费水平累积增长率2206.8个百分点, 1998年进一步上升为27829个百分点。如果将1990年设定为基期,两者在1990年差距 为零,则到1996年两者已经相差342.1个百分点,到1998年则进一步上升为4474个百 分点。这种快速的变化主要是固定资产投资增长率突然从“六五计划”期间年均增长率 19.5%和“七五期间”的年均增长16.5%跃升为“八五期间”的年均增长369 国国情国力》1999年第4期
7 设备利用率下降。目前我国市场供给过剩情况已经相当严重。从表 6 可知，截至 1995 年，我国许多重要产品的生产能力利用率都徘徊在 50%上下，有的甚至低于 40%，如果考 虑特别高的库存情况，我国生产能力闲置就更为严重。据估计，我国有一半产品生产能力 利用率不足 60%，最低的只有 10%。3 表 6. 1995 年部分产品生产能力利用率（％） 产品 黑白电 视机 彩色电 视机 家用电 冰箱 家用洗衣 机 普及型录 像机 家用空 调 摄像 机 录放 音机 印染布 生产能力 利用率 47.8 46.1 50.4 43.4 40.3 33.5 12.3 57.2 23.6 产品 机制糖 化学纤 维 白酒 汽车制造 摩托车制 造 内燃机 制造 钢材 铜加 工 金属切削 机床制造 生产能力 利用率 56.7 76.4 64.9 44.3 61.6 43.9 62 51.4 46.2 产品 中成药 轮胎外 胎 化学纤 维 大中型拖 拉机制造 小型拖拉 机制造 氧化铝 水泥 化学 农药 耐火材料 制品 生产能力 利用率 34.3 54.7 76.4 60.6 65.9 66.3 72.9 41.6 26.2 资料来源：国家统计局：《中国统计年鉴 1997》第 454－455 页，中国统计出版社 1997 年版。 生产能力的增加主要来自固定资产的投资和技术的创新，而技术创新通常需要物化在 新的固定资产中，因此要了解生产能力的变化首先要看固定资产的情形。图 2 给出了全社 会固定资产投资相对于全国居民平均消费水平而言的增长超前系数。以 1980 年为基期， 到 1990 年此超前系数为 305.2%，但从 1991 年以后此超前系数迅速增加，全社会固定资产 投资累积增长率到 1996 年已经超过全国居民平均消费水平累积增长率 2206.8 个百分点， 1998 年进一步上升为 2782.9 个百分点。如果将 1990 年设定为基期，两者在 1990 年差距 为零，则到 1996 年两者已经相差 342.1 个百分点，到 1998 年则进一步上升为 447.4 个百 分点。这种快速的变化主要是固定资产投资增长率突然从“六五计划”期间年均增长率 19.5%和“七五期间”的年均增长 16.5%跃升为“八五期间”的年均增长 36.9%。 3 毛宗：《“过剩”掩盖了什么，》，《中国国情国力》1999 年第 4 期