数据!数据!数据!”他不耐 烦的喊着:“巧妇难为无米之炊!” -夏洛克●福尔摩斯
专题2：资本预算方法 与策略研究 “数据！数据！数据！”他不耐 烦的喊着：“巧妇难为无米之炊！” ——夏洛克•福尔摩斯
觉论题 上市公司尊集资金投向及其原因分析?
课堂讨论题
净现值法 净现值法(NPV 公司计划投资一个100元的零风险项目,该项 目只有第一年年末获得107元现金。公司管理层 方案如下: 用100元投资此项目,得到的107元支付股利 放弃此项目,100元作为股利支付给股东 利息率为6%,NPV=107/1.06-100=0.94 利息率为7%,NPV=0 NPV>0的项目符合股东利益
净现值法 • 净现值法(NPV) – 公司计划投资一个100元的零风险项目，该项 目只有第一年年末获得107元现金。公司管理层 方案如下： • 用100元投资此项目，得到的107元支付股利 • 放弃此项目，100元作为股利支付给股东 • 利息率为6%，NPV=107/1.06-100=0.94 • 利息率为7%，NPV=0 • NPV>0的项目符合股东利益
级的点 较客观 使用现金流量指标 较全面 包含项目的全部现金流量 较合理 对现金流量进行合理的折现
净现值法的特点 • 较客观 – 使用现金流量指标 • 较全面 – 包含项目的全部现金流量 • 较合理 – 对现金流量进行合理的折现
回法 项目初始投资50,000元,前3年的现金流 量依次为30.000元,20.000元,10,000元 30.000 20.000 10.000 0 50.000 回收期是几年?
回收期法 • 一项目初始投资50,000元,前3年的现金流 量依次为30,000元,20,000元,10,000元. • 回收期是几年? 30,000 20,000 10,000 50,000 0 1 2 3