3、现金最佳余额的测算——存货模式 最佳现金余额是指企业所持有的现金数额是最 为有利的数额,即成本最低时的货币持有量 该种模式是假定企业对未来的货币资金需要完 全可以预测,并假设收入是每隔一段时间发生的, 支出是在一段时期内均衡发生的。当一个企业每 次获取大量营业款时,往往不会长久保留在帐户 上而会投资有价证券,获取较高的利息收入。等 到需要使用时,再将其转化为实际货币资金。 如果企业期初持有Q元货币资金,在这笔资金用 完后,即时间为t1时,企业销售有价证券Q元补充, 然后这笔资金又逐渐用完,至时间t2,再出售Q元 的有价证券,如此周而复始 ·····
3、现金最佳余额的测算——存货模式 最佳现金余额是指企业所持有的现金数额是最 为有利的数额，即成本最低时的货币持有量。 该种模式是假定企业对未来的货币资金需要完 全可以预测，并假设收入是每隔一段时间发生的， 支出是在一段时期内均衡发生的。当一个企业每 次获取大量营业款时，往往不会长久保留在帐户 上而会投资有价证券，获取较高的利息收入。等 到需要使用时，再将其转化为实际货币资金。 如果企业期初持有Q元货币资金，在这笔资金用 完后，即时间为t1时，企业销售有价证券Q元补充， 然后这笔资金又逐渐用完，至时间t2，再出售Q元 的有价证券，如此周而复始……
模式用图表示如下: 货币资金余额 Q/2 时间 般认为,现金资产是非盈利资产,即便有利息收入, 也很低。如果企业将这部分现金进行对外投资,例如 对外贷款,则可以获得按当时资本市场利率计算的利 息收入。因此企业持有一定的现金,则意味着放弃了
货币资金余额 Q Q/2 t1 t2 时间 模式用图表示如下： 一般认为，现金资产是非盈利资产，即便有利息收入， 也很低。如果企业将这部分现金进行对外投资，例如 对外贷款，则可以获得按当时资本市场利率计算的利 息收入。因此企业持有一定的现金，则意味着放弃了
些获利机会,这就是持有现金的机会成本。持 有现金量越大,其机会成本越大 成本 机会成本 现金持有量 但是从另一方面看,每次将有价证券变现时,都要 支付一定的佣金和手续费,即转化成本。持有现金 量越小,转换次数越多,转化成本越高
一些获利机会，这就是持有现金的机会成本。持 有现金量越大，其机会成本越大。 机会成本 现金持有量 成本 但是从另一方面看，每次将有价证券变现时，都要 支付一定的佣金和手续费，即转化成本。持有现金 量越小，转换次数越多，转化成本越高
任课教师:余燕春 课程名称:财务管理 课程代码:0903009 第13讲 浙江大学远程教育学院版权所有 2002-2003第一学期
余燕春 财务管理 0903009 13
这样便存在一个最佳现金持有量,能够使总成本最低。 总成本 成本 机会成本 转换成本 最佳现金余额 现金持有量 设:TC为总成本,T为给定时间内现金需求量,Q为现 金余额,i为机会成本率(即一元的机会成本),F为每 次转换的固定成本,则: 机会成本=9 转化成本=F
这样便存在一个最佳现金持有量，能够使总成本最低。 成本 总成本 机会成本 转换成本 现金持有量 设：TC为总成本， T为给定时间内现金需求量，Q为现 金余额，i为机会成本率（即一元的机会成本），F为每 次转换的固定成本，则： i Q 2 机会成本 = 转化成本 F Q T = 最佳现金余额