http://www.pheicom.cn (2)普通股资本成本 模型一:未来现金流量折现模型 第一种股利政策:固定股利政策 D D K= Po P-F P(1-f) 案例4.4:N公司拟发行一批普通股,发行价格18元,每股发 行费用1.5元,预定每股分派现金股利110元,试测算其资本 成本率 解芩 1.10 6.67% 18-1.5 電子工業出版社:11
11 （2）普通股资本成本 P(1 f ) D P F D P D K O − = − = = 模型一：未来现金流量折现模型 第一种股利政策：固定股利政策 案例4.4：N公司拟发行一批普通股，发行价格18元，每股发 行费用1.5元，预定每股分派现金股利1.10元，试测算其资本 成本率。 解答： 6.67% 1 8 1 1.10 K = − = .5
http://www.pheicom.cn 第二种股利政策一固定增长的股利政策 K D(1+g+g -) P(1-)+8 案例4.5:N公司拟发行普通股,每股发行价格20元,每股发 行费2元,预定第一年每股现金股利1.02元,以后每年股利增长 4%。试测算其资本成本。 解答 02 K +4%=9.67% 20-2 注意:该公式只适用于固定增长的股票 電子工業出版社:12
12 第二种股利政策－固定增长的股利政策 g P f D g P f D g K + − + = − + = (1 ) (1 ) (1 ) 0 1 案例4.5： N公司拟发行普通股，每股发行价格20元，每股发 行费2元，预定第一年每股现金股利1.02元，以后每年股利增长 4%。试测算其资本成本。 解答： 4 % 9.67% 2 0 2 1.02 K + = − = 注意：该公式只适用于固定增长的股票