论据3:政治上的困难 当一些国家采取钉住汇率制并发现有问题之后,往往 由于政治原因而必须等待很长时间才能够调整汇率, 或改变其汇率制度。但这时已经太晚,损失已经造成! 故“中间制度”的代价可能太大!
论据3：政治上的困难 ◼ 当一些国家采取钉住汇率制并发现有问题之后，往往 由于政治原因而必须等待很长时间才能够调整汇率， 或改变其汇率制度。但这时已经太晚，损失已经造成! 故“中间制度”的代价可能太大!
论据4:“可核验性” 可核验性”是指市场参加者能从所观察到的资料 中,在统计上推断出,政府所宣布的汇率制度 确实是在实行中的制度。这体现了政策的透明性 可以提高政府的公信力。他们对汇率制度的可核 验性进行了仿真研究。结果证实"为核验汇率制度 所需的信息"随汇率制度的复杂程度而增加
论据4： “可核验性” ◼ “可核验性”是指市场参加者能从所观察到的资料 中，在统计上推断出，政府所宣布的汇率制度 确实是在实行中的制度。这体现了政策的透明性， 可以提高政府的公信力。他们对汇率制度的可核 验性进行了仿真研究。结果证实"为核验汇率制度 所需的信息"随汇率制度的复杂程度而增加!
易纲的扩展三角学说 (0,1,0) E (0,0,1) (1,0,0) K
易纲的扩展三角学说 o M E K （1，0，0） （0，1，0） （0，0，1）
汇率制度角点解的理论基础 汤弦(2001)通过建立一个具有微观基础的汇率 动态模型,并对其进行模拟的结果表明,在中间 汇率制度下,不同程度的金融改革与金融开放的 匹配性和公众恐慌诱发了各种货币危机。所以中 间汇率制度将随着时间的推移而消亡。在全球经 济一体化的背景下,在建立起新的国际金融体系 之前,作为规则的“角点汇率制度”将是唯一的 选择
汇率制度角点解的理论基础 汤弦（2001）通过建立一个具有微观基础的汇率 动态模型，并对其进行模拟的结果表明，在中间 汇率制度下，不同程度的金融改革与金融开放的 匹配性和公众恐慌诱发了各种货币危机。所以中 间汇率制度将随着时间的推移而消亡。在全球经 济一体化的背景下，在建立起新的国际金融体系 之前，作为规则的“角点汇率制度”将是唯一的 选择
1、放弃独立法定货币的汇率制度( Exchange arrangments with no separate tender) 国不发行自己的货币,而是使用其他国货币作为 本国唯一法定货币;或者一个货币联盟中,各成员 国使用共同的法定货币。 2、货币局制度( Currency board arrangments) 货币局作出明确的、法律上的承诺,以一固定的汇 率在本国货币与一指定外币间进行兑换,并且对货 币发行当局确保其法定义务的履行施加限制
1、放弃独立法定货币的汇率制度（Exchange arrangments with no separate tender): 一国不发行自己的货币，而是使用其他国货币作为 本国唯一法定货币；或者一个货币联盟中，各成员 国使用共同的法定货币。 2、货币局制度（Currency board arrangments): 货币局作出明确的、法律上的承诺，以一固定的汇 率在本国货币与一指定外币间进行兑换，并且对货 币发行当局确保其法定义务的履行施加限制