分中国银河证券研究部 公司跟踪报告/建筑与工程行业 下游氧化铝催化剂硫酸盐化中毒,提高总硫收率 比A203基催化剂反应活性更高面 抗硫酸盐化催化剂 TiO2 731cT6-44B、LS901 对有机硫水解能力强 C-44. Selsctox-32.33: CT6-6 H2S选择氧化催化剂 LS941,961 C234534.TG-103 尾气加氢催化剂 Co-Mo TK220CT6-55B、LS951 尾气灼烧催化剂 c-o99,199、cT739 减少H2S排放,降低灼烧温度,减少能耗 资料来源:《硫磺回收处理技术及配套催化剂的研究》中国银河证泰研究部 脱硫催化剂品种繁多,总体市场极度分散,細分领域龙头公司占有率高。脱硫催化剂生产技 术水平不一,研究所、国企下属专业公司和民营公司均有涉及,各种产品脱硫效率参差不齐。 行业细分领域多,不同细分行业的脱硫工艺和脱硫标准不同。国外企业 Alcoa、 Creon、 Degussa 以及 Institute of Catalysis和 LaRoache Industries Inc.在制硫催化剂方面具有较强优势,UOP和 Criterion Catalyst Co.LP等在尾气加氢催化剂具有优势 三维工程和三聚环保是国内为数不多的脱硫催化剂典型代表。此外,国内企业还有西南油气 田天然气研究院的CT系列和齐鲁石化公司的LS系列产品。目前国产催化剂市场发展迅速, 实际应用效果较好,国产应用比例将进一步提高 2耐硫变換催化剂:市场规模约10亿元,市场集中度高 近几年,耐硫变换催化剂适应环保节能新要求得到迅速发展。目前全球大多使用上世纪60年 代开发研制成功的Co-Mo和NiMo系的耐硫变换催化剂,该类催化剂具有很好的低温变换活 有突岀的耐硫和抗毒性能,具有可再生、强度高、选择性好和使用寿命 长等优点。主要用于以煤、石油焦、沥青、重油或渣油为原料气化制取氨合成气、羰基合成气、 氢气和城市煤气过程中的变换工艺。 图9:耐硫变换在煤制气中的应用环节 cO2外排 丙烯制冷 原料媒蒸汽氧气 蒸汽 谋气化 耐硫变糗低温甲醇洗 甲烷化 压缩于燥天然气产品 灰渣 锅炉给水 黑水(鲁奇炉气化) 煤气水分离 硫回收 酚回收 氮回收 烟气脱硫 硫酸铵 资料来源:公开资料,中国银河证养研究部整理 石化、煤化工耐硫变换催化剂年市场规樸约10亿元,行业集中度髙,领头公司具有绝对优勢 国内耐硫变换厂商主要采用钴-钼系一氧化碳耐硫变换催化剂。该市场集中程度高,除青 岛联信催化材料有限公司的QDB系列产品外,国内主要使用山东齐鲁科力化工研究院有限公 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明
请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 10 10 [table_page] 公司跟踪报告/ 建筑与工程行业 下游氧化铝催化剂硫酸盐化中毒，提高总硫收率 抗硫酸盐化催化剂 TiO2 CRS-31、S-501 和 S-731;CT6-4,4B、LS-901 比 Al2O3 基催化剂反应活性更高面 对有机硫水解能力强 H2S 选择氧化催化剂 IC-44、Selsctox-32,33;CT6-6、 LS941,961 加氢催化剂 尾气加氢催化剂 Co-Mo C-234,534、TG-103、 TK-220;CT6-5,5B、LS951 尾气灼烧催化剂 SiO2、Al2O3 C-099,199、CT-739 减少 H2S 排放，降低灼烧温度，减少能耗 资料来源：《硫磺回收处理技术及配套催化剂的研究》，中国银河证券研究部 脱硫催化剂品种繁多，总体市场极度分散，细分领域龙头公司占有率高。脱硫催化剂生产技 术水平不一，研究所、国企下属专业公司和民营公司均有涉及，各种产品脱硫效率参差不齐。 行业细分领域多，不同细分行业的脱硫工艺和脱硫标准不同。国外企业 Alcoa、Acreon、Degussa 以及 Institute of Catalysis 和 LaRoache Industries Inc.在制硫催化剂方面具有较强优势，UOP 和 Criterion Catalyst Co.LP 等在尾气加氢催化剂具有优势。 三维工程和三聚环保是国内为数不多的脱硫催化剂典型代表。此外，国内企业还有西南油气 田天然气研究院的 CT 系列和齐鲁石化公司的 LS 系列产品。目前国产催化剂市场发展迅速， 实际应用效果较好，国产应用比例将进一步提高。 2.耐硫变换催化剂：市场规模约 10 亿元，市场集中度高 近几年，耐硫变换催化剂适应环保节能新要求得到迅速发展。目前全球大多使用上世纪 60 年 代开发研制成功的 Co-Mo 和 Ni-Mo 系的耐硫变换催化剂，该类催化剂具有很好的低温变换活 性和很宽的活性温区，有突出的耐硫和抗毒性能，具有可再生、强度高、选择性好和使用寿命 长等优点。主要用于以煤、石油焦、沥青、重油或渣油为原料气化制取氨合成气、羰基合成气、 氢气和城市煤气过程中的变换工艺。 图 9：耐硫变换在煤制气中的应用环节 资料来源：公开资料，中国银河证券研究部整理 石化、煤化工耐硫变换催化剂年市场规模约 10 亿元，行业集中度高，领头公司具有绝对优势。 目前国内耐硫变换厂商主要采用钴-钼系一氧化碳耐硫变换催化剂。该市场集中程度高，除青 岛联信催化材料有限公司的 QDB 系列产品外，国内主要使用山东齐鲁科力化工研究院有限公
6中国银河证券研究部 公司跟踪报告/建筑与工程行业 司的QCS系列和英国的K8-11产品,尽管二者对使用中的硫含量要求不同,但二者质量相差 不大 表9:国内外主要钻钼系耐硫变换催化剂产品及供应 产品类别 主要供应商及产品 co-MoA2o3-Mgo的中温耐硫变换催化剂 英国C公司的K8-11 丹麦 Topse公司的SsK,美国Ucl公司的C25-02,上海院的SB系列,湖北 coMo-KA2O3的低温耐硫变换催化剂 所的EB系列,齐鲁科力的Qcs-02QcS-10,青岛联信的QDB01/QDB-02 MgO-To2的宽温耐硫变换催化剂 齐鲁科力的QcS01QCs03,江苏靖江催化剂总厂有限公司JB系列 coMo-KA2o3-Mgo-To2的低温耐硫变换催化剂 青岛联信的QDB03QDB-04QDB05,齐鲁科力的QcS04 资料来源:中国银河证养研究部 (三)石化油品升级改造:14年柴油升级国四近百亿市场 我国炼厂催化裂化工艺多,油品升级要求加氫化改造。2012年中国炼油二次装置能力中,加 氢裂化增长40万吨/年,加氢精制增长1540万吨/年,中国石化炼厂加氫能力占一次加工能 力的比例已超过50%,未来加脱硫是发展趟势 表10:2008年主要国家和地区二次加工装置能力占一次能力的比例 催化重整 催化裂化 加氢裂化 加氢处理 催化裂化催化重整 33.18 73.51 1.88 加拿大 25.31 10.98 53.52 23.15 63.12 法国 1240 20.30 0.83 18.85 德国 14.55 意大利 12.5 4770 38.97 新加坡 41.21 平均 11.48 168 4777 中石化 2948 资料来源:中国石化,中国银河证养研究部 油品升缀延长了加工链,主要涉及三个环节:(1)油品生产装置前端环节加氢、催化裂化、 重整、分馏等环节改造;(2)油品生产装置后端环节硫磺回收装置改造;(3)油品生产过程中 使用脱硫、硫回收催化剂 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明
请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 11 11 [table_page] 公司跟踪报告/ 建筑与工程行业 司的 QCS 系列和英国的 K8-11 产品，尽管二者对使用中的硫含量要求不同，但二者质量相差 不大。 表 9：国内外主要钴钼系耐硫变换催化剂产品及供应 产品类别 主要供应商及产品 Co-Mo/Al2O3-MgO 的中温耐硫变换催化剂 英国 ICI 公司的 K8-11 Co-Mo-K/Al2O3 的低温耐硫变换催化剂 丹麦 Topse 公司的 SSK，美国 UCI 公司的 C25-02，上海院的 SB 系列，湖北 所的 EB 系列，齐鲁科力的 QCS-02/QCS-10，青岛联信的 QDB-01/QDB-02 Co-Mo/Al2O3-MgO-TiO2 的宽温耐硫变换催化剂 齐鲁科力的 QCS-01 /QCS-03，江苏靖江催化剂总厂有限公司 JB 系列 Co-Mo-K/Al2O3 -MgO-TiO2 的低温耐硫变换催化剂 青岛联信的 QDB-03/QDB-04/QDB-05，齐鲁科力的 QCS-04 资料来源：中国银河证券研究部 （三）石化油品升级改造：14 年柴油升级国四近百亿市场 我国炼厂催化裂化工艺多，油品升级要求加氢化改造。2012 年中国炼油二次装置能力中，加 氢裂化增长 440 万吨/年，加氢精制增长 1540 万吨/年，中国石化炼厂加氢能力占一次加工能 力的比例已超过 50%，未来加氢脱硫是发展趋势。 表 10：2008 年主要国家和地区二次加工装置能力占一次能力的比例 催化重整 催化裂化 加氢裂化 加氢处理 催化裂化/催化重整 美国 17.61 33.18 8.78 73.51 1.88 加拿大 16.00 25.31 10.98 53.52 1.58 英国 14.43 23.15 1.91 63.12 1.60 法国 12.40 20.30 0.83 61.74 1.64 日本 13.07 18.85 3.73 87.83 1.44 德国 14.55 14.88 8.09 82.16 1.02 意大利 10.56 13.29 12.54 47.70 1.26 韩国 7.87 7.26 4.66 38.97 0.92 新加坡 8.30 5.16 7.32 41.21 0.62 平均 11.48 16.87 5.50 47.77 1.47 中石化 6.53 26.64 9.35 29.48 4.08 资料来源：中国石化，中国银河证券研究部 油品升级延长了加工链，主要涉及三个环节：（1）油品生产装置前端环节加氢、催化裂化、 重整、分馏等环节改造；（2）油品生产装置后端环节硫磺回收装置改造；（3）油品生产过程中 使用脱硫、硫回收催化剂