(1)金币本位制度下汇率决定的基础 在金币本位制度下,各国都规定法定含金量大小(每 单位金铸币所包含的黄金重量与成色)。两国货币 间的比价是由它们各自的含金量对比来决定的,这种 以两种金融铸币含金量之比得到的汇价被称为铸币平 价 在金币本位制度下,汇率决定的基础就是铸币平价, 实际汇率则随两种货币供求关系的变化而围绕铸币平 价上下波动,但其波动幅度受制于黄金输送点
11 (1) 金币本位制度下汇率决定的基础 • 在金币本位制度下，各国都规定法定含金量大小（每 一单位金铸币所包含的黄金重量与成色）。两国货币 间的比价是由它们各自的含金量对比来决定的，这种 以两种金融铸币含金量之比得到的汇价被称为铸币平 价。 • 在金币本位制度下，汇率决定的基础就是铸币平价， 实际汇率则随两种货币供求关系的变化而围绕铸币平 价上下波动，但其波动幅度受制于黄金输送点
(2)金块本位和金汇兑本位制度下汇率决定的基 础 在金块本位制度下,黄金已很少充当流通手段和支付手段,金块 绝大部分为政府所掌握,其自由输出入受到了限制。同样,在金 汇兑本位制度下,黄金输出入受到了极大限制。 在上述两种货币制度下,汇率由两种纸币所代表的含金量之比决 定,即汇率决定的基础为法定平价 实际汇率随供求关系围绕法定平价上下波动,但由于黄金的输出 入受到了限制,汇率波动的幅度已不再受制于黄金输送点,与金 币本位制度相比,汇率的稳定程度较低。政府通过设立外汇平准 基金来维护汇率稳定 12
12 (2) 金块本位和金汇兑本位制度下汇率决定的基 础 • 在金块本位制度下，黄金已很少充当流通手段和支付手段，金块 绝大部分为政府所掌握，其自由输出入受到了限制。同样，在金 汇兑本位制度下，黄金输出入受到了极大限制。 • 在上述两种货币制度下，汇率由两种纸币所代表的含金量之比决 定，即汇率决定的基础为法定平价。 • 实际汇率随供求关系围绕法定平价上下波动，但由于黄金的输出 入受到了限制，汇率波动的幅度已不再受制于黄金输送点，与金 币本位制度相比，汇率的稳定程度较低。政府通过设立外汇平准 基金来维护汇率稳定
(3)纸币制度下汇率决定的基础 纸币是价值的符号,在与黄金脱钩了的纸币制度下, 两国纸币各自所代表的价值量或购买力是汇率决定的 基础。 13
13 (3) 纸币制度下汇率决定的基础 • 纸币是价值的符号，在与黄金脱钩了的纸币制度下， 两国纸币各自所代表的价值量或购买力是汇率决定的 基础
5、影响汇率变动的主要因素 汇率作为一国货币对外价格的表示形式,受到很多因 素的影响,这些因素既包括绎济因素,又包括政治和 社会因素,这里仅选择几个较为重要的因素加以分析。 (1)国际收支 国的国际收支状况会影响到外汇供求状况从而引起汇率变 化,其中,贸易收支差额又是影响汇率变化最重要的因素。 国际收支出现逆差时,对外汇的需求大于外汇的供给,外 汇汇率上升。 必须指出的是,国际收支状况并非一定会影响到汇率,这主 要看国际收支差额的性质
14 5、 影响汇率变动的主要因素 • 汇率作为一国货币对外价格的表示形式，受到很多因 素的影响，这些因素既包括经济因素，又包括政治和 社会因素，这里仅选择几个较为重要的因素加以分析。 (1) 国际收支 – 一国的国际收支状况会影响到外汇供求状况从而引起汇率变 化，其中，贸易收支差额又是影响汇率变化最重要的因素。 当国际收支出现逆差时，对外汇的需求大于外汇的供给，外 汇汇率上升。 – 必须指出的是，国际收支状况并非一定会影响到汇率，这主 要看国际收支差额的性质
(2)国民经济发展状况 国民经济的发展状况对国际收支的影响具有长期性和持久性。 如果一国的劳动生产率长期高于别国,经济增长率较高,经济 结构较合理,国民经济健康发展,则从长远的角度看,将使本 国货币在国际外汇市场上保持较强的地位。 (3)相对通货膨胀率 在纸币制度下,几乎所有的国家都发生不同程度的通货膨胀 当一国发生通货膨胀时,该国货币购买力下降,纸币对内贬值 由于汇率是两种货币的比价,因此,需考察两国的相对通货膨 胀率来判断汇率的变化。一般而言,相对通货膨胀率较高的国 家,其货币的国内价值下降相对较快,其货币汇率也随之下降 15
15 (2) 国民经济发展状况 – 国民经济的发展状况对国际收支的影响具有长期性和持久性。 – 如果一国的劳动生产率长期高于别国，经济增长率较高，经济 结构较合理，国民经济健康发展，则从长远的角度看，将使本 国货币在国际外汇市场上保持较强的地位。 (3) 相对通货膨胀率 – 在纸币制度下，几乎所有的国家都发生不同程度的通货膨胀。 – 当一国发生通货膨胀时，该国货币购买力下降，纸币对内贬值。 由于汇率是两种货币的比价，因此，需考察两国的相对通货膨 胀率来判断汇率的变化。一般而言，相对通货膨胀率较高的国 家，其货币的国内价值下降相对较快，其货币汇率也随之下降