5.1.3股票的承销与发行发行价格确定一市盈率法发行价格每股收益×发行市盈率一议价法。由股票发行人与主承销商通过协商来确定发行价格一固定价格方式市场询价方式－竞价法由多个股票承销商或投资者以投标方式相互竞争确定股票发行价格00E－网上竞价000机构投资者竞价-券商竞价11
11 5.1.3 股票的承销与发行 ⚫ 发行价格确定 – 市盈率法 发行价格=每股收益×发行市盈率 – 议价法 ⚫ 由股票发行人与主承销商通过协商来确定发行价格 – 固定价格方式 – 市场询价方式 – 竞价法 ⚫ 由多个股票承销商或投资者以投标方式相互竞争确定股 票发行价格 – 网上竞价 – 机构投资者竞价 – 券商竞价
5.1.4股票上市概念股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易优点获取资金提高公司形象和声望价值重估流动性增强资本大众化，分散风险公司治理合并及收购退出战略和财富转移缺点信息披露要求提高二失去保密性披露和受托责任盈利压力和失去控制权的风险上市和其它开销管理责任12
12 5.1.4 股票上市 ⚫ 概念 – 股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易 ⚫ 优点 – 获取资金 – 提高公司形象和声望 – 价值重估 – 流动性增强 – 资本大众化，分散风险 – 公司治理 – 合并及收购 – 退出战略和财富转移 ⚫ 缺点 – 信息披露要求提高 – 失去保密性 – 披露和受托责任 – 盈利压力和失去控制权的风险 – 上市和其它开销 – 管理责任
5.1.5普通股筹资的利整优点发行普通股筹措的资本具有永久性，无到期日，不需归还一没有固定的股利支付要求，筹资风险较小一发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源反映公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力由于普通股的预期收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的影响，因此普通股筹资容易吸收资金13
13 5.1.5 普通股筹资的利弊 ⚫ 优点 – 发行普通股筹措的资本具有永久性，无到期日，不 需归还 – 没有固定的股利支付要求，筹资风险较小 – 发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源， 反映公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤 其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力 – 由于普通股的预期收益较高，并可一定程度地抵消 通货膨胀的影响，因此普通股筹资容易吸收资金
5.1.5普通股筹资的利整缺点一资本成本较高，从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率，对筹资者来讲，普通股股利从税后利润中支付，不具有抵税作用●普通股的发行费用也较高一增加新股东，可能分散公司的控制权3001E.00014
14 5.1.5 普通股筹资的利弊 ⚫ 缺点 – 资本成本较高 ⚫ 从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要 求有较高的投资报酬率 ⚫ 对筹资者来讲，普通股股利从税后利润中支付，不具有 抵税作用 ⚫ 普通股的发行费用也较高 – 增加新股东，可能分散公司的控制权
5.2发行优先股X15
15 5.2 发行优先股