一、净现值(NPv)法(续3) 3.判别准则 ()单一方案 NPp≥0项目可接受 NP<0项目不可接受 (2)多方案优 满足mx{NP≥0)的方案为最优方案。 第四章经济效益评价的基本方法 26
第四章 经济效益评价的基本方法 26 3.判别准则 NPV 0 项目可接受 NPV 0 项目不可接受 ⑴单一方案 ⑵多方案优 满足maxNPVj 0的方案为最优方案。 一、净现值（NPV）法（续3）
、净现值(NPv)法(续4) 净现值的经济含义 NPV=0:项目的收益率刚好达到 NPV>0:项目的收益率大于,具有数值等于 NPV的超额收益现值 NPV<0:项目的收益率达不到; 第四章经济效益评价的基本方法 27
第四章 经济效益评价的基本方法 27 一、净现值（NPV）法（续4） NPV=0: NPV>0: NPV<0: 净现值的经济含义 项目的收益率刚好达到i0； 项目的收益率大于i0，具有数值等于 NPV的超额收益现值； 项目的收益率达不到i0；
例题1 假设i=10% 年份 0 2 3 5 800 800 800 800 800 1000 500 500 500 500 500 按定义列表计算: NCF=CI-CO 1000 300 300 300 300 300 (P/F I0 I n 0.90910.82640.75130.68300.6209 折现值 1000272.73247.92225.39204.90186.27 累计折现值 1000-727.27-479.35-253.96-49.06137.21 列式计算:NP=-1000+300×(PA,10%,5) 1000+300×3.791=1373(等额支付) 第四章经济效益评价的基本方法 28
第四章 经济效益评价的基本方法 28 NCF=CI-CO -1000 300 300 300 300 300 （P/F，i0，n） 1 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 折现值 -1000 272.73 247.92 225.39 204.90 186.27 累计折现值 -1000 -727.27 -479.35 -253.96 -49.06 137.21 假设 i0 =10% 例题1 列式计算：NPV＝－1000＋300×（P/A，10％ ，5） ＝－1000＋300×3.791＝137.3 （等额支付） 年份 0 1 2 3 4 5 CI 800 800 800 800 800 CO 1000 500 500 500 500 500 按定义列表计算：
例题2 基准折现率为10 150 250 012345678910 20 100NP=-20-50(P/F,10%)-100P/6109%2) 500 +150(P/F10%3)+∑250(P/F10%) NP=…+250(P/A,10%,7)(P/F,10%,3) 20-500×0.9091-100×0.8264+150×0.7513+250×4.868×0.7513 =46996 第四章经济效益评价的基本方法
第四章 经济效益评价的基本方法 29 基准折现率为10% 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 20 500 100 150 250 例题2 ( ) ( ) ( ) ( ) = + + = − − − 1 0 4 150 / ,10%,3 250 / ,10%, 20 500 / ,10%,1 100 / ,10%,2 t P F P F t NPV P F P F 469.96 20 500 0.9091 100 0.8264 150 0.7513 250 4.868 0.7513 250( / ,10%,7)( / ,10%,3) = = − − − + + NPV =＋ P A P F
例题3 利率:10%单位:万元 年份 方案 0 1~88(净残值) AB 100 40 8 120 45 9 计算净现值 NPV4=-100+40(P/A,10%8)+8(P/F,10%8)=1171(万元 NPVB=-120+45(P/A10%8)+9(P/F,10%8)=1243(万元) 比较方案::NPV4>0,NPVB>0,且NPH4<NPVB B方案为优选方案 第四章经济效益评价的基本方法
第四章 经济效益评价的基本方法 30 年份 方案 0 1～8 8（净残值） A -100 40 8 B -120 45 9 利率：10% 单位：万元 例题3 ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) 方案为优选方案 比较方案： 且 万元 万元 计算净现值 B NPV NPV NPV NPV NPV P A P F NPV P A P F A B A B B A = − + + = = − + + = . 0, 0, 120 45 / ,10%,8 9 / ,10%,8 124.3 100 40 / ,10%,8 8 / ,10%,8 117.1