第1章投资概述 ○.教学目标 通过本章的学习，要求掌握投资的概念与分类，投资的特点、作用及其投资的运动过 程，了解投资学的研究对象及研究方法等，从而为进一步的学习打好基础。 ○.教学要求 知识要点 能力要求 相关知识 理解投资的基本定义，掌握投投资的概念 投资的概念与分类 资的基本要素与分类的基本 投资的基本要素 内容 投资的分类依据及内容 投资的特点与作用 投资的特 投资的作用 投资资金的形成与筹集 投资的运动过程 掌据投资的资金运动过程 投资资金的分配 投资的运用 投溶回收与增值 投资学的研究对象 投资学的研究对象及研究方法 了解投资学的研究对象与任务 掌握投资学的研究方法 投资学研究的基本任务 投资学的研究方法 【导入案例】 2010年国家固定资产投资保持较快增长 2010年1一5月份，我国固定资产投资（不含农户）90255亿元，同比增长25.8% 增速比1一4月份加快0.4个百分点。其中，国有及国有拉股投资31497亿元，同比增长 14.9%。从环比看，5月份国定资产投资（不含农户）增长1.02%。 从项目求属关系看，2010年1一5月份的中央项目投资5670亿元，同比增长0.3%： 地方项日授资84584亿元，同比增长28.0%。在注册类型中，2010年1一5月份，内资企 业投资83700亿元，比增长26.7%；港澳台商投资3053亿元，同比增长25.6%；外 商投资3141亿元，同比增长15.7%。 从产业看，2010年1一5月份，第一产业投资同比增长15.6%，第二产业投资同比增 长26.3%，第三产业投资同比增长25.9%。在行业中，2010年1一5月份，电力、热力的 生产与供应业投资3348亿元，同比增长5.0%：石油和天然气开米业投资728亿元，同 1《《
书 ! 第!章 投资概述 通过本章的学习!要求掌握投资的概念与分类!投资的特点"作用及其投资的运动过 程!了解投资学的研究对象及研究方法等!从而为进一步的学习打好基础# 知识要点 能力要求 相关知识 投资的概念与分类 理解 投 资 的 基 本 定 义!掌 握 投 资的 基 本 要 素 与 分 类 的 基 本 内容 投资的概念 投资的基本要素 投资的分类依据及内容 投资的特点与作用 掌握 投 资 的 基 本 特 点!理 解 投 资的作用 投资的特点 投资的作用 投资的运动过程 掌握投资的资金运动过程 投资资金的形成与筹集 投资资金的分配 投资的运用 投资回收与增值 投资学的研究对象及研究方法 了解投资学的研究对象与任务! 掌握投资学的研究方法 投资学的研究对象 投资学研究的基本任务 投资学的研究方法 "#!#!"#$%&'(&)*+,-. !"#"年#!$月份"我国固定资产投资 #不含农户$%"!$$亿元"同比增长!$&'(" 增速比#)*月份加快"&*个百分点%其中"国有及国有控股投资+#*%,亿元"同比增长 #*&%(%从环比看"$月份固定资产投资 #不含农户$增长#&"!(% 从项目隶属关系看"!"#"年#!$月份的中央项目投资$-,"亿元"同比增长"&+(& 地方项目投资'*$'*亿元"同比增长!'&"(%在注册类型中"!"#"年#!$月份"内资企 业投资'+,""亿元"同比增长!-&,(&港澳台商投资+"$+亿元"同比增长!$&-(&外 商投资+#*#亿元"同比增长#$&,(% 从产业看"!"#"年#!$月份"第一产业投资同比增长#$&-("第二产业投资同比增 长!-&+("第三产业投资同比增长!$&%(%在行业中"!"#"年#!$月份"电力'热力的 生产与供应业投资++*'亿元"同比增长$&"(&石油和天然气开采业投资,!'亿元"同
☐投透学 比增长2.2%：铁路运输业投资1846亿元，同比增长18.3%。 从苑工和新开工项目情况看，2010年1一5月份，施工项目计划总投资422760亿元， 同比增长16.5%：新开工项目计划总投资79005亿元，同比增长6.3%。 从到位资金情况看，2010年1一5月份，到位资金116931亿元，同比增长21.3% 其中，国家预算内资金增长10.9%，国内货款增长10.9%，自筹资金增长27.8%，利用 外资增长12.5%. 资料来源：2010年国家统计公报 问题 (1)固定资产投资的投资时序如何？ (2)固定资产投资如何分类？ (3)该案例给我们的启示是什么？ 1.1投资的概念与分类 1.1.1投资的概念 在市场经济社会中，投资是一种普遍存在的经济现象。所谓投资，是指经济主体为了 获得将来的收益而对现实资金进行运作的经济行为。美国投资学家、诺贝尔经济学奖获得 者盛廉·夏普在其所著《投资学》中，将投资简要地定义为：“投资就是为了获得可能的 和不确定的未来值而作出的确定的现在值的辆牲。”道伊(Dowrie)和言勒(Fuller)在 《投资学》一书中指出：“广义的投资是指以获利为目的的资本使用，包括购买股票和债 券，也包括运用资金以建筑厂房，购置设备、原材料等从事扩大生产流通事业。”因此我 们可以这样定义投资：投资是一定的经济主体为了获取预期不确定的收益或效益，投入资 金或其他经济资源，从而转化为实物资本、人力资本或金融资本，以经营某项事业的行为 或过程。对投资的概念，可以从以下几个方面来深入认识。 1.投资的时间性 投资是现在支出一定价值的经济活动。它具有时间性，即投资的价值或将牺牲的消 费是现时的，而获得的价值或消费的增加是将来的，就是说投资必须经历一定的时间间 隔，这个间隔越长，未来值将越不稳定且风险越大。因此，从静态角度来讲，投资仅仅 是现时垫付一定量的资金：从动态角度看，投资则是为了获取未来增加值所采取的经济 行为。 2.投资概念作为一种专业术语与日常所用的投资概念有很大区别 在日常生活中，人们对“投资”一词的使用较为宽泛和模糊，如人们常说“感情投 资”“健康投资”和“教育投资”等。虽然这些宽泛的投资概念同样具有时间性，也期望 未来的报酬，并且具有高度的不确定性，但它与专业术语中的投资概念有明显的区别 它的未来值是无法用货币来计量的，这种不可计量性决定了它们不可能成为投资学的研究 对象。 》》2
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第1章投资概送儿 3.从经济学角度看，投资是资本的形成和动态化 投资是一种流动的变量，它所对应的存量的变量就是资本，所以社会的投资总量越 大，全社会的资本总额就越大。但要注意的是，投资理论与资本理论是有很大区别的，只 有当投资者感到其资本结构未达到均衡状态时，即他们所有的资本比最适的状态或多或少 时，投资才会进行。投资理论研究的是怎样的投资最有效，而资本理论研究的是怎样的资 本结构最合理及应在怎样的结构下进行投资。 4.投资的目的是获取未来各种形式的报酬 投资报酬具有多种表现形式。它可以是市场价格的变动所引起的资本利得，也可以是 资本本身的增值，或是各种财富的保值及各种相应的权利等。 5.投资报酬是有风险的 投资报酬风险主要来自投资未来的各种报酬的不确定性。投资的总量越大和投资的时 间越长，这种风险就越大。 6.投资与投机的异同 投资与投机都有同样的目的，二者的主要区别在于其行为方式不同。通常所讲投 机，是指某些资金操作者在商业或金融交易业务中，并不是以获取长远资本收益为目 的，而是以获取短期差价为目的，甘冒特殊的交易风险以图获取短期差额利润的行为 投机的显著特征是期望通过市场价格波动来获利，这在商品、证券、外汇或期货等交易 中普遍存在。 投资是市场经济的常态，是理性经济人寻求其利益最大化的行为过程，并在不同制度 背景和组织环境下具有不同的表现形式。投资与投机二者的界限是很难划清的，有人试图 从投资的动机、投资的期限或风险的大小等来区分，但最终都是徒劳无功的。 1.1.2投资的要素 1.投资主体 投资主体是指具有独立投资决策权并对投资负有责任和享有权益的经济法人或自然人。在 现实的社会经济生活中，投资主体是多元化的，主要有各级政府、企业、个人和社会团体等。 2.投资目的 投资主体投入一定量的货币和其他各种生产要素，其目的是获得未来的预期效益，从 而增加未来的消费。未来的预期效益包括经济效益、社会效益和环境生态效益等。 3.投资客体 投资客体就是投资对象、投资目标或标的物。投资客体的表现形式是多样性的，可以 将资金直接投入建设项目以形成固定资本和流动资本，也可以进行人力资本投资等。 4.投资方式 投资方式是指投资资本运用的形式与方法。一项投资可以采用直接投资方式即把资金 直接投入建设项目形成实物资产，也可以采用间接投资方式即购买有价证券。 1.1.3投资的分类 投资分类的目的是认识投资活动的性质和特点，深入研究投资运动规律，对投资活动 3《《
第!章 投资概述 # %$ 从经济学角度看!投资是资本的形成和动态化 投资是一种流动的变量!它所对应的存量的变量就是资本!所以社会的投资总量越 大!全社会的资本总额就越大#但要注意的是!投资理论与资本理论是有很大区别的!只 有当投资者感到其资本结构未达到均衡状态时!即他们所有的资本比最适的状态或多或少 时!投资才会进行#投资理论研究的是怎样的投资最有效!而资本理论研究的是怎样的资 本结构最合理及应在怎样的结构下进行投资# &$ 投资的目的是获取未来各种形式的报酬 投资报酬具有多种表现形式#它可以是市场价格的变动所引起的资本利得!也可以是 资本本身的增值!或是各种财富的保值及各种相应的权利等# '$ 投资报酬是有风险的 投资报酬风险主要来自投资未来的各种报酬的不确定性#投资的总量越大和投资的时 间越长!这种风险就越大# ($ 投资与投机的异同 投资与投机都有同样的目的!二者的主要区别在于其行为方式不 同#通 常 所 讲 投 机!是指某些资金操作者在商业或金融交易业务中!并不是以获取长远资本收益为目 的!而是以获取短期差价为目的!甘冒特殊的交易风险以图获取短期差额利润的行为# 投机的显著特征是期望通过市场价格波动来获利!这在商品"证券"外汇或期货等交易 中普遍存在# 投资是市场经济的常态!是理性经济人寻求其利益最大化的行为过程!并在不同制度 背景和组织环境下具有不同的表现形式#投资与投机二者的界限是很难划清的!有人试图 从投资的动机"投资的期限或风险的大小等来区分!但最终都是徒劳无功的# !"!"# 投资的要素 !$ 投资主体 投资主体是指具有独立投资决策权并对投资负有责任和享有权益的经济法人或自然人#在 现实的社会经济生活中!投资主体是多元化的!主要有各级政府"企业"个人和社会团体等# "$ 投资目的 投资主体投入一定量的货币和其他各种生产要素!其目的是获得未来的预期效益!从 而增加未来的消费#未来的预期效益包括经济效益"社会效益和环境生态效益等# %$ 投资客体 投资客体就是投资对象"投资目标或标的物#投资客体的表现形式是多样性的!可以 将资金直接投入建设项目以形成固定资本和流动资本!也可以进行人力资本投资等# &$ 投资方式 投资方式是指投资资本运用的形式与方法#一项投资可以采用直接投资方式即把资金 直接投入建设项目形成实物资产!也可以采用间接投资方式即购买有价证券# !"!"$ 投资的分类 投资分类的目的是认识投资活动的性质和特点!深入研究投资运动规律!对投资活动
力投资学 进行科学管理。根据不同的划分标准，可以对投资进行不同的分类。 1.按投资概念范畴大小不同分类 (1)广义投资 是指为了获取未来报酬或权利而垫付一定资本的所有经济行为，如投资于实物资产、 购买有价证券等。 (2)狭义投资 主要是指购买金融资产的投资行为，最主要的是指证券投资。 广义投资包含狭义投资。在国内，提到投资一般指广义投资：在国外，提到投资一般 指狭义投资。 2.按投资运用方式不同分类 (1)直接投资 是指将资金直接投入项目，形成固定资产或流动资产的投资。投资者拥有全部或一定 数量的企业资产及相应的支配权，直接参与投资的经济管理。 (2)间接投资 是指投资者通过购买有价证券所进行的投资。资金所有者与使用者分离，投资人一般 不直接干预或控制其投放资金的运用状况。 在直接投资和间接投资的关系中，直接投资是基础，它扩大了生产能力，使实物资产 存量增加，是一个国家经济增长的重要条件。间接投资是从直接投资中派生出来的，仅仅 表现为资本所有权的转移，并不形成新的生产能力。但是，间接投资作为一种重要的资金 筹措手段，又是投资活动不可或缺的。它能够在更广泛的意义上筹集社会资金，满足现代 化、社会化大生产对资金集中使用的需求，促进经济建设的发展。 3.按投资对象存在形式不同分类 (1)实业投资 是指投资人购买有形资产或无形资产的行为。这种投资大多是为了满足从事具体生产 经营活动的要求，又叫生产性投资。实业投资的形式是多样的，如创办企业和事业、购置 房屋和不动产、投资于收藏品、投资于人力资本等。 (2)金融投资 是指投资人将资金投放于各类金融资产的投资行为。对投资人来讲，金融投资是一种 虚拟资本，并不具有实体资产形态，也不增加投资人的生产经营资金，故又称非生产性投 资，如购买股票、债券、基金以及信贷投资、信托投资等。 在现实生活中，实业投资和金融投资之间存在着一种相互依存与相互促进的关系。金 融投资的背后，存在着实业投资的过程。金融投资寄生于实业投资，并最终转化为实业投 资，在现代经济运行中发挥着重要的作用。 4.按投资主体不同分类 (1)政府投资 是指政府作为投资主体的投资，主要是在公益性和公共产品领城，如教育、文化、基 础性科学研究、环境保护、社会福利性设施等方面的投资。还有一些基础设施的投资建 》4
$ 进行科学管理#根据不同的划分标准!可以对投资进行不同的分类# !$ 按投资概念范畴大小不同分类 %#&广义投资 是指为了获取未来报酬或权利而垫付一定资本的所有经济行为!如投资于实物资产" 购买有价证券等# %!&狭义投资 主要是指购买金融资产的投资行为!最主要的是指证券投资# 广义投资包含狭义投资#在国内!提到投资一般指广义投资-在国外!提到投资一般 指狭义投资# "$ 按投资运用方式不同分类 %#&直接投资 是指将资金直接投入项目!形成固定资产或流动资产的投资#投资者拥有全部或一定 数量的企业资产及相应的支配权!直接参与投资的经济管理# %!&间接投资 是指投资者通过购买有价证券所进行的投资#资金所有者与使用者分离!投资人一般 不直接干预或控制其投放资金的运用状况# 在直接投资和间接投资的关系中!直接投资是基础!它扩大了生产能力!使实物资产 存量增加!是一个国家经济增长的重要条件#间接投资是从直接投资中派生出来的!仅仅 表现为资本所有权的转移!并不形成新的生产能力#但是!间接投资作为一种重要的资金 筹措手段!又是投资活动不可或缺的#它能够在更广泛的意义上筹集社会资金!满足现代 化"社会化大生产对资金集中使用的需求!促进经济建设的发展# %$ 按投资对象存在形式不同分类 %#&实业投资 是指投资人购买有形资产或无形资产的行为#这种投资大多是为了满足从事具体生产 经营活动的要求!又叫生产性投资#实业投资的形式是多样的!如创办企业和事业"购置 房屋和不动产"投资于收藏品"投资于人力资本等# %!&金融投资 是指投资人将资金投放于各类金融资产的投资行为#对投资人来讲!金融投资是一种 虚拟资本!并不具有实体资产形态!也不增加投资人的生产经营资金!故又称非生产性投 资!如购买股票"债券"基金以及信贷投资"信托投资等# 在现实生活中!实业投资和金融投资之间存在着一种相互依存与相互促进的关系#金 融投资的背后!存在着实业投资的过程#金融投资寄生于实业投资!并最终转化为实业投 资!在现代经济运行中发挥着重要的作用# &$ 按投资主体不同分类 %#&政府投资 是指政府作为投资主体的投资!主要是在公益性和公共产品领域!如教育"文化"基 础性科学研究"环境保护"社会福利性设施等方面的投资#还有一些基础设施的投资建
第1章投资概迷儿 设，因为投资周期长、资金需求量大且收益率较低，私人投资者一般不愿意进入这一领 域，只能由政府来进行补充性投资。 (2)私人投资 是指由社会公众来完成的投资，按照投资主体的特性又分为个人投资、企业投资和金 融机构投资等。在市场经济条件下，私人投资是一种纯粹营利性的投资，一般情况下不具 有公益性。私人投资者可进入一般性的产业部门或服务性领域，如金融、保险、贸易、运 输、教有等。 政府投资和私人投资作为两种不同的投资组织形式，主要区别在于投资的出发点与目 的不同，以及由此导致的涉及领域不同。政府投资的目的是提供公共产品与劳务，涉及的 领域主要是非竞争性和非营利性的部门。私人投资的目的是营利，涉及的领域主要是竞争 性的营利性部门。 5.按投资期限不同分类 (1)长期投资 是指投资期在一年以上的各类投资事项，如对企业厂矿的资产、设备的投资，以及对 长期金融资产的投资等。长期投资耗资多，回收期长，短期变现能力差，故风险较高，但 其长期的盈利能力强。 (2)短期投资 是指预期在一年内收回的各种投资业务，如企业的各种流动资产及各类短期证券等。 短期投资周转快，流动性较好，风险也较低，但从长远看，其盈利能力低于长期投资 对于投资者来说，选择长期投资还是短期投资是一个重要的决策，需要考虑白身的资 金状况、管理能力以及投资偏好等因素。当然，长期投资和短期投资之间没有绝对的界 限，在一定条件下，两者是可以相互转化的。 6.按投资方向不同分类 (1)对内投资 是指资金投放到企业内部或投放到总公司下属子公司等的投资行为。对内投资可以加 强投资人自身的经营实力，也便于投资人的有效控制。 (2)对外投资 是指投资人将资金投放于其他企业或购买各类金融资产的投资行为。对外投资的盈利 能力大于对内投资。大部分对外投资不受投资人直接控制，不确定性较大，投资风险 较高。 对于投资者来说，对内投资可以提高自身的经营能力和竞争实力，而对外投资可以增 加企业投资的盈利能力。 1.2投资的特点与作用 1.2.1投资的特点 投资作为社会经济活动的重要领域，与一般物质生产和流通领域的活动不同，具有自 5《
第!章 投资概述 % 设!因为投资周期长"资金需求量大且收益率较低!私人投资者一般不愿意进入这一领 域!只能由政府来进行补充性投资# %!&私人投资 是指由社会公众来完成的投资!按照投资主体的特性又分为个人投资"企业投资和金 融机构投资等#在市场经济条件下!私人投资是一种纯粹营利性的投资!一般情况下不具 有公益性#私人投资者可进入一般性的产业部门或服务性领域!如金融"保险"贸易"运 输"教育等# 政府投资和私人投资作为两种不同的投资组织形式!主要区别在于投资的出发点与目 的不同!以及由此导致的涉及领域不同#政府投资的目的是提供公共产品与劳务!涉及的 领域主要是非竞争性和非营利性的部门#私人投资的目的是营利!涉及的领域主要是竞争 性的营利性部门# '$ 按投资期限不同分类 %#&长期投资 是指投资期在一年以上的各类投资事项!如对企业厂矿的资产"设备的投资!以及对 长期金融资产的投资等#长期投资耗资多!回收期长!短期变现能力差!故风险较高!但 其长期的盈利能力强# %!&短期投资 是指预期在一年内收回的各种投资业务!如企业的各种流动资产及各类短期证券等# 短期投资周转快!流动性较好!风险也较低!但从长远看!其盈利能力低于长期投资# 对于投资者来说!选择长期投资还是短期投资是一个重要的决策!需要考虑自身的资 金状况"管理能力以及投资偏好等因素#当然!长期投资和短期投资之间没有绝对的界 限!在一定条件下!两者是可以相互转化的# ($ 按投资方向不同分类 %#&对内投资 是指资金投放到企业内部或投放到总公司下属子公司等的投资行为#对内投资可以加 强投资人自身的经营实力!也便于投资人的有效控制# %!&对外投资 是指投资人将资金投放于其他企业或购买各类金融资产的投资行为#对外投资的盈利 能力大于对内投资#大部分对外投资不受投资人直接控制!不确 定 性 较 大!投 资 风 险 较高# 对于投资者来说!对内投资可以提高自身的经营能力和竞争实力!而对外投资可以增 加企业投资的盈利能力# !"# 投资的特点与作用 !"#"! 投资的特点 投资作为社会经济活动的重要领域!与一般物质生产和流通领域的活动不同!具有自