司法机关 立法机关 其他监管部门 金融监管机构 金融企业 消费者 其他利益集团 图17.2金融监管体系 因此,可以说,金融监管体系包括了3个方面的内容:金融监管的法律制度体系、金融监管的 组织体系和金融监管的执行体系。法律制度体系从法律制度的角度界定了金融监管过程中有关当事 人的法律地位,规定每一方当事人在金融监管过程中的权利和义务:监管的组织体系从当事人自身 的行为的角度展现出有关各方在金融监管过程中的互动关系,说明当事人出于本能或者在外部刺激 下可能作出的反应以及对其他当事人的影响;执行体系描述的是金融监管者具体实施某项监管时的 手段、步骤和做法。在实际的金融监管过程中,金融监管体系的这3个方面往往是同时存在并发挥 作用的 第二节金融监管理论依据 经济学关于监管的理论 (一)一般均衡模型 传统经济学认为市场机制是实现社会资源最佳配置的最有效机制,也是满足经济效率正常发挥的 最佳机制。传统经济学对市场机制与经济效率之间关系的描述,是通过对完全竞争的市场情形 308
308 图 17.2 金融监管体系 因此，可以说，金融监管体系包括了 3 个方面的内容：金融监管的法律制度体系、金融监管的 组织体系和金融监管的执行体系。法律制度体系从法律制度的角度界定了金融监管过程中有关当事 人的法律地位，规定每一方当事人在金融监管过程中的权利和义务；监管的组织体系从当事人自身 的行为的角度展现出有关各方在金融监管过程中的互动关系，说明当事人出于本能或者在外部刺激 下可能作出的反应以及对其他当事人的影响；执行体系描述的是金融监管者具体实施某项监管时的 手段、步骤和做法。在实际的金融监管过程中，金融监管体系的这 3 个方面往往是同时存在并发挥 作用的。 第二节 金融监管理论依据 一、 经济学关于监管的理论 （一）一般均衡模型 传统经济学认为市场机制是实现社会资源最佳配置的最有效机制，也是满足经济效率正常发挥的 最佳机制。传统经济学对市场机制与经济效率之间关系的描述，是通过对完全竞争的市场情形—— 司法机关 立法机关 其他监管部门 金融监管机构 金融企业 消费者 其他利益集团
也就是不存在政府监管的市场情形的考察来实现的。传统经济学对完全竞争的情形已经有相当完整 的阐述,并且已经建立起了各种各样的模型,其中最有代表性的一个模型就是一般均衡模型。该模 型的主要条件可以归纳如下: (1)全部产品都是私人产品,消费者能够完全掌握全部产品的信息 (2)生产者的生产函数中剔除了生产规模和技术变化带来的收益增加 (3)在给定的预算约束之下,消费者尽可能地使自己的效用最大化 (4)在给定的生产函数之下,生产者尽可能地使自己的利润最大化 (5)除了价格之外,经济主体之间的其他因素如外部性等都被剔除在外,所有的经济主体都 是只对价格做出反应,价格决定一切: (6)在此基础之上建立起一种竞争性的均衡,确定使得所有市场都得以结清的一系列价格。 根据传统经济学的分析,在上述条件之下建立起来的竞争性均衡满足了经济效率的一个最基本 的原则——一帕累托最优原则。也就是说,不可能有另外一种既能够提高某些消费者的福利而又不影 响其他消费者福利的更好的均衡来取代目前这种均衡,这种均衡被称为帕累托均衡。帕累托均衡的 一个重要的特征是:在所有的市场上,价格等于边际成本。除了涉及到收入分配的政策之外,这种 理想的完全竞争市场是不需要政府干预的。满足帕累托最优原则的一般均衡模型的一个最关键的假 定条件是价格决定一切,而政府监管所关注的问题仅仅是造成了企业拥有使其产品价格高于边际成 本这种能力的原因以及由此所带来的后果 般均衡模型满足帕累托最优原则,这种情况被称为帕累托效率,传统经济学将它简称为经济 效率。它给我们提供了衡量政府监管效果的第一个原则——帕累托效率原则,这就是:如果每一个 人都因为某种政府监管措施而使自己的景况变好(或者至少有一个人因此而景况变好且没有人因此 而景况变坏),那么,该监管措施就被认为是一种好的监管措施。 二)局部均衡与补偿原则 般均衡模型描述了所有市场都达到竞争性均衡的情形,在这里不存在垄断、外部性、产品信 息不完整等可能导致市场价格扭曲的现象。也就是说,这种模型所描写的经济状态与现实的经济生 活是有一定的距离的,它不能处理现实经济生活中因垄断、外部性、产品信息不完整等原因而可能 引起的价格扭曲现象。为了处理现实生活中因各种原因所引起的与一般均衡模型不相付的现象,传 统经济学提出了另外一种模型——局部均衡模型。同时,由于在现实经济生活中,总是有一部分人 的利益会因为某种政府监管措施而受到损害,因而人们很难用帕累托效率原则来衡量政府监管的效 果。那么,如果出现这种情形,又如何来衡量政府监管的效果呢?传统经济学为此提岀了另一个衡 量标准——补偿原则。这就是:如果某种监管措施给获利一方带来的好处足于弥补由此而给遭受伤 害的一方所造成的损失而且还有剩余,从而使得每一个人都因此而景况变好,那么,这种监管措施 就被认为是一种好的监管措施。所带来的经济剩余越大,该监管措施的效果就越好 (三)垄断与价格扭曲 公共利益论的关键是因市场价格机制的扭曲可能带来的产品价格超过产品的边际成本问题。经 济学的研究表明,造成市场价格扭曲的原因通常来自3个方面:垄断、外部性和市场信息不完善。 而公共利益论认为市场价格扭曲的发生主要是由于自然垄断的存在。由于垄断的存在,导致产品价 格超过边际成本的情况,这一点在传统经济学中已经有了充分的论述 垄断又可以分为自然垄断和非自然垄断两种情况,在满足社会理想的生产水平时,如果市场上 只能存在一个供应商时该产业的生产成本才能达到最低,那么这个产业所在的市场就是属于一种“自 然垄断”的市场。什么样的产业容易形成“自然垄断”呢?经济学的研究表明:当产业成本中有很 大一部分是固定成本时,该产业就容易产生自然垄断,例如公共事业、通讯业、航空业等等。在这 种情况下,固定成本很大程度上相当于边际成本,因此产出越大,平均成本就越低。自然垄断使得
309 也就是不存在政府监管的市场情形的考察来实现的。传统经济学对完全竞争的情形已经有相当完整 的阐述，并且已经建立起了各种各样的模型，其中最有代表性的一个模型就是一般均衡模型。该模 型的主要条件可以归纳如下： （1） 全部产品都是私人产品，消费者能够完全掌握全部产品的信息； （2） 生产者的生产函数中剔除了生产规模和技术变化带来的收益增加； （3） 在给定的预算约束之下，消费者尽可能地使自己的效用最大化； （4） 在给定的生产函数之下，生产者尽可能地使自己的利润最大化； （5） 除了价格之外，经济主体之间的其他因素如外部性等都被剔除在外，所有的经济主体都 是只对价格做出反应，价格决定一切； （6） 在此基础之上建立起一种竞争性的均衡，确定使得所有市场都得以结清的一系列价格。 根据传统经济学的分析，在上述条件之下建立起来的竞争性均衡满足了经济效率的一个最基本 的原则——帕累托最优原则。也就是说，不可能有另外一种既能够提高某些消费者的福利而又不影 响其他消费者福利的更好的均衡来取代目前这种均衡，这种均衡被称为帕累托均衡。帕累托均衡的 一个重要的特征是：在所有的市场上，价格等于边际成本。除了涉及到收入分配的政策之外，这种 理想的完全竞争市场是不需要政府干预的。满足帕累托最优原则的一般均衡模型的一个最关键的假 定条件是价格决定一切，而政府监管所关注的问题仅仅是造成了企业拥有使其产品价格高于边际成 本这种能力的原因以及由此所带来的后果。 一般均衡模型满足帕累托最优原则，这种情况被称为帕累托效率，传统经济学将它简称为经济 效率。它给我们提供了衡量政府监管效果的第一个原则——帕累托效率原则，这就是：如果每一个 人都因为某种政府监管措施而使自己的景况变好（或者至少有一个人因此而景况变好且没有人因此 而景况变坏），那么，该监管措施就被认为是一种好的监管措施。 （二）局部均衡与补偿原则 一般均衡模型描述了所有市场都达到竞争性均衡的情形，在这里不存在垄断、外部性、产品信 息不完整等可能导致市场价格扭曲的现象。也就是说，这种模型所描写的经济状态与现实的经济生 活是有一定的距离的，它不能处理现实经济生活中因垄断、外部性、产品信息不完整等原因而可能 引起的价格扭曲现象。为了处理现实生活中因各种原因所引起的与一般均衡模型不相付的现象，传 统经济学提出了另外一种模型——局部均衡模型。同时，由于在现实经济生活中，总是有一部分人 的利益会因为某种政府监管措施而受到损害，因而人们很难用帕累托效率原则来衡量政府监管的效 果。那么，如果出现这种情形，又如何来衡量政府监管的效果呢？传统经济学为此提出了另一个衡 量标准——补偿原则。这就是：如果某种监管措施给获利一方带来的好处足于弥补由此而给遭受伤 害的一方所造成的损失而且还有剩余，从而使得每一个人都因此而景况变好，那么，这种监管措施 就被认为是一种好的监管措施。所带来的经济剩余越大，该监管措施的效果就越好。 （三）垄断与价格扭曲 公共利益论的关键是因市场价格机制的扭曲可能带来的产品价格超过产品的边际成本问题。经 济学的研究表明，造成市场价格扭曲的原因通常来自 3 个方面：垄断、外部性和市场信息不完善。 而公共利益论认为市场价格扭曲的发生主要是由于自然垄断的存在。由于垄断的存在，导致产品价 格超过边际成本的情况，这一点在传统经济学中已经有了充分的论述。 垄断又可以分为自然垄断和非自然垄断两种情况，在满足社会理想的生产水平时，如果市场上 只能存在一个供应商时该产业的生产成本才能达到最低，那么这个产业所在的市场就是属于一种“自 然垄断”的市场。什么样的产业容易形成“自然垄断”呢？经济学的研究表明：当产业成本中有很 大一部分是固定成本时，该产业就容易产生自然垄断，例如公共事业、通讯业、航空业等等。在这 种情况下，固定成本很大程度上相当于边际成本，因此产出越大，平均成本就越低。自然垄断使得