期权理论之所以重要,不仅仅因为期权 在证券市场结构中具有重要的作用,也 因为期权理论说明了投资学的基本原理 被提高到了一个新的水平在以动态 结构为基本结构的经济环境中应用这些 原理
期权理论之所以重要，不仅仅因为期权 在证券市场结构中具有重要的作用，也 因为期权理论说明了投资学的基本原理 被提高到了一个新的水平——在以动态 结构为基本结构的经济环境中应用这些 原理
假设一种欧式看涨期权,它以某种股票为标的 物,该股票在时间t的价格以S表示,期权的 执行价格为K,到期日为T,期权在时间t的 价格为c
假设一种欧式看涨期权，它以某种股票为标的 物，该股票在时间 t 的价格以 表示，期权的 执行价格为 ，到期日为 ，期权在时间 t 的 价格为 。 St K T t c
第一,在到期日T,期权的价值为多少 1)S≥K 2)S<K T-max 0,Sr-K K 把期权在T时的价格显示地表示成股票价格的函数。 这个函数如下图所示。该图说明当S<K,期权 的价值为零,当Sr≥K时,期权的价值随着股票 价格的增加而线性增加 例子: 期权不可能有负的价值,责任有限金融工具
第一，在到期日 T，期权的价值为多少。 – 1） – 2） – – 把期权在 T 时的价格显示地表示成股票价格的函数。 这个函数如下图所示。该图说明当 ，期权 的价值为零，当 时，期权的价值随着股票 价格的增加而线性增加。 – 例子： – 期权不可能有负的价值，责任有限金融工具。 ST K ST K + cT = max 0, ST − K = ST − K ST K ST K
K 图1看涨期权在到期日的收益
» 图1看涨期权在到期日的收益 ST K T c
对于欧式看跌期权而言,上述结果正好 反过来。假设一种看跌期权,它以某种 股票为标的物,该股票在时间t的价格 以S表示,期权的执行价格为κ,到期 日为7,期权在时间t的价格为p
对于欧式看跌期权而言，上述结果正好 反过来。假设一种看跌期权，它以某种 股票为标的物，该股票在时间 t 的价格 以 表示，期权的执行价格为 ，到期 日为 T，期权在时间 t 的价格为 St K t p