关于期权，你所需要知道 的一切 1
关于期权，你所需要知道 的一切 1
期权 期 权 交易未来权利的一张凭证 未来 权利 2
期权 期 未来 权利 交易未来权利的一张凭证 2
保险：我们买了一 份保险后，就意味 保费 着我们获得了未来 的一个权利，一个 投保人 保险公司 一旦出了意外就可 以向保险公司索赔 的权力。 为什么不能给价格上保险呢 彩票：我们花了 小笔钱买了彩票后 就拥有了一项未来 权益金 队长的权力、一旦 彩票兑奖日，我们 期权买方 期权卖方 中奖就能行使权利 为自己获得一大笔 收益。 3
保险：我们买了一 份保险后，就意味 着我们获得了未来 的一个权利，一个 一旦出了意外就可 以向保险公司索赔 的权力。 彩票：我们花了一 小笔钱买了彩票后， 就拥有了一项未来 队长的权力，一旦 彩票兑奖日，我们 中奖就能行使权利， 为自己获得一大笔 收益。 投保人 保险公司 保费 为什么不能给价格上保险呢？ 期权买方 期权卖方 权益金 3
场内期权Vs场外期权 场内期权 。 场内期权是一种标准化的合约，期权合约的所有条款是由交易 所统一确定的，如行权日行权价格，行权方式等等。 场外期权 场外期权是一种非标准化合约，其中合约要素由发行人自主决 定，包括行权方式，可以选择欧式、美式、百慕大使等等，交 割方式也可以自行选择实物或者是现金交付
场内期权 vs 场外期权 场内期权 • 场内期权是一种标准化的合约，期权合约的所有条款是由交易 所统一确定的，如行权日行权价格，行权方式等等。 场外期权 • 场外期权是一种非标准化合约，其中合约要素由发行人自主决 定，包括行权方式，可以选择欧式、美式、百慕大使等等，交 割方式也可以自行选择实物或者是现金交付。 4
看涨Vs看跌 Call Put Payoff 认购(Cal) ·认购锁定买权。 -Profit ·楼花：预支付30万元，锁定未来房子的价格 为300万元。 Write Call Write Put 认洁(Put) ·认沽锁定卖权。 ·最低收购价：比如政府有时会向农民公布粮 食的最低收购价，以每斤1.2元的单价收购 农民手中的小麦。 Figure 17.1.Payoff diagrams for simple option strategies. 5
看涨 vs 看跌 认购（Call） • 认购锁定买权。 • 楼花：预支付30万元，锁定未来房子的价格 为300万元。 认沽 (Put) • 认沽锁定卖权。 • 最低收购价：比如政府有时会向农民公布粮 食的最低收购价，以每斤1.2元的单价收购 农民手中的小麦。 5