马科维兹模型概要 马科维兹于1952年提出的“均值一方差组合模型”是在禁止融券 和没有无风险借贷的假设下，以资产组合中个别股票收益率的 均值和方差找出投资组合的有效边界(Efficient Frontier）,即一 定收益率水平下方差最小的投资组合，并导出投资者只在有效 边界上选择投资组合。根据马科维兹资产组合的概念，欲使投 资组合风险最小，除了多样化投资于不同的股票之外，还应挑 选相关系数较低的股票。因此，马科维兹的“均值一方差组合 模型”不只隐含将资金分散投资于不同种类的股票，还隐含应 将资金投资于不同产业的股票。同时马科维兹均值一方差模型 也是提供确定有效边界的技术路径的一个规范性数理模型。 刿卦榜阁贸易六
马科维兹模型概要 马科维兹模型概要 马科维兹于1952年提出的 “均值－方差组合模型 ”是在禁止融券 和没有无风险借贷的假设下，以资产组合中个别股票收益率的 均值和方差找出投资组合的有效边界(Efficient Frontier)，即一 定收益率水平下方差最小的投资组合，并导出投资者只在有效 边界上选择投资组合。根据马科维兹资产组合的概念，欲使投 资组合风险最小，除了多样化投资于不同的股票之外，还应挑 选相关系数较低的股票。因此，马科维兹的 “均值－方差组合 模型 ”不只隐含将资金分散投资于不同种类的股票，还隐含应 将资金投资于不同产业的股票。同时马科维兹均值－方差模型 也是提供确定有效边界的技术路径的一个规范性数理模型
必实现方法 口收益一 证券组合的期望报酬 口风险 证券组合的方差 口风险和收益的权衡一求解二次规划 制外榜将氨多六器 UNIVEROSTTY OF INTERNATIONAL BUSINESS ANO ECONOMICS
实现方法： 收益——证券组合的期望报酬 风险——证券组合的方差 风险和收益的权衡——求解二次规划
首先，投资组合的两个相关特征是： (1)它的期 望回报率(2)可能的回报率围绕其期望偏离程度 的某种度量，其中方差作为一种度量在分析上是 最易于处理的。 其次，理性的投资者将选择并持有有效率投资组 合，即那些在给定的风险水平下的期望回报最大 化的投资组合，或者那些在给定期望回报率水平 上的使风险最小化的投资组合。 制头馆阁贸多六学
首先，投资组合的两个相关特征是：（1）它的期 望回报率（2）可能的回报率围绕其期望偏离程度 的某种度量，其中方差作为一种度量在分析上是 最易于处理的。 其次，理性的投资者将选择并持有有效率投资组 合，即那些在给定的风险水平下的期望回报最大 化的投资组合，或者那些在给定期望回报率水平 上的使风险最小化的投资组合
再次，通过对某种证券的期望回报率、回报率的 方差和某一证券与其它证券之间回报率的相互关 系（用协方差度量）这三类信息的适当分析，辨 识出有效投资组合在理论上是可行的。 最后，通过求解二次规划，可以算出有效投资组 合的集合，计算结果指明各种证券在投资者的资 金中占多大份额，以便实现投资组合的效性 即对给定的风险使期望回报率最大化，或对于给 定的期望回报使风险最小化。 判外橙守贸多六孝
再次，通过对某种证券的期望回报率、回报率的 方差和某一证券与其它证券之间回报率的相互关 系（用协方差度量）这三类信息的适当分析，辨 识出有效投资组合在理论上是可行的。 最后，通过求解二次规划，可以算出有效投资组 合的集合，计算结果指明各种证券在投资者的资 金中占多大份额，以便实现投资组合的效性—— 即对给定的风险使期望回报率最大化，或对于给 定的期望回报使风险最小化
些需准备的概念 1.证券投资组合的选择 狭义的定义：是指如何构筑各种有价证券的头寸 ( 包括多头和空头)来最好地符合投资者的收益 和风险的权衡。 广义的定义：包括对所有资产和负债的构成做出 决策，甚至包括人力资本（如教育和培训）的投 资在内。 ·我们的讨论限于狭义的含义 制外榜阁贸多六器
一些需准备的概念 1.证券投资组合的选择 狭义的定义：是指如何构筑各种有价证券的头寸 （包括多头和空头）来最好地符合投资者的收益 和风险的权衡。 广义的定义：包括对所有资产和负债的构成做出 决策，甚至包括人力资本（如教育和培训）的投 资在内。 我们的讨论限于狭义的含义