剥港价蜀+考 金融经济学导论 北京市高等学校精品课程申报文件之六 《金融经济学导论》作业习题 《金融经济学导论》 作业习题 项目负责人：林桂军教授 对外经济贸易大学金融学院《金融经济学导论》课题组 二零零五年六月 第1页共53页
金融经济学导论 第 1 页 共 53 页 北京市高等学校精品课程申报文件之六 《金融经济学导论》作业习题 《金融经济学导论》 作业习题 项目负责人： 林桂军教授 对外经济贸易大学金融学院《金融经济学导论》课题组 二零零五年六月
摊 尉卧爱价贸易本考 金融经济学导论 第一章 金融经济学研究主题 一、思考以下问题 1、金融商品的现金流特性是什么 2、金融商品定量分析三大原理间有什么联系 3、从金融商品的现金流特性看，金融市场均衡机制可能存在什么样的特殊性 二.计算或回答以下问题（对已学金融工具、金融市场及利率知识的复习） 1.美国短期国债的期限为180天，面值10000美元，价格9600美元。银行对该国库券的贴 现率为8%。(2) a.计算该国库券的债券收益率（不考虑除息日结算）。 b.简要说明为什么国库券的债券收益率不同于贴现率。 2.某一国库券的银行贴现率：以买入价为基础为6.81%，以卖出价为基础为6.90%，债券到 期期限（己考虑除息日结算）为60天，求该债券的买价和卖价。(3) 3.以下那种证券的实际年收益率更高？(5) a.i.3个月期国库券，售价为9764美元 iⅱ.6个月期国库券，售价为9539美元 b.计算两种国库券的银行贴现率。 4.国库券期限为90天，以银行贴现率为3%的价格售出。(6) a.国库券的价格是多少？ b.国库券的90天持有期收益率是多少？ c.国库券的债权等价收益率是多少？ d.国库券的实际年收益率是多少？ 5.6个月(182天)期的美国国库券，面值100000美元，银行贴现率9.18%，求其价格。(7) 6.一公司买入一优先股，价格为40美元，在年终以40美元售出，并获利4美元的年终红 利。公司的应税等级为30%，求公司税后收益。(8) 7.考虑下表中的三种股票。Pt表示t时刻的价格，Qt表示t时刻的在外流通股，股票C在 最后时期时1股拆为2股。(9) 名称 Po Qo P1 Q1 P2 Q2 A 90 100 95 100 95 100 50 200 45 200 45 200 100 200 110 200 55 400 a.计算第一期(=0到=2)三种股票价格加权指数的收益率。 b.对第二年的价格加权指数，发生拆股的股票应怎样处理？ c.计算第二期的收益率(t=1到=2)。 第2页共53页
金融经济学导论 第 2 页 共 53 页 第一章 金融经济学研究主题 一、思考以下问题 1、金融商品的现金流特性是什么 2、金融商品定量分析三大原理间有什么联系 3、从金融商品的现金流特性看，金融市场均衡机制可能存在什么样的特殊性 二．计算或回答以下问题（对已学金融工具、金融市场及利率知识的复习） 1．美国短期国债的期限为 180 天，面值 10000 美元，价格 9600 美元。银行对该国库券的贴 现率为 8%。（2） a. 计算该国库券的债券收益率（不考虑除息日结算）。 b. 简要说明为什么国库券的债券收益率不同于贴现率。 2．某一国库券的银行贴现率：以买入价为基础为 6.81%，以卖出价为基础为 6.90%，债券到 期期限（已考虑除息日结算）为 60 天，求该债券的买价和卖价。（3） 3．以下那种证券的实际年收益率更高？（5） a.ⅰ.3 个月期国库券，售价为 9764 美元 ⅱ.6 个月期国库券，售价为 9539 美元 b.计算两种国库券的银行贴现率。 4．国库券期限为 90 天，以银行贴现率为 3%的价格售出。（6） a. 国库券的价格是多少？ b. 国库券的 90 天持有期收益率是多少？ c. 国库券的债权等价收益率是多少？ d. 国库券的实际年收益率是多少？ 5．6 个月（182 天）期的美国国库券，面值 100000 美元，银行贴现率 9.18%，求其价格。（7） 6．一公司买入一优先股，价格为 40 美元，在年终以 40 美元售出，并获利 4 美元的年终红 利。公司的应税等级为 30%，求公司税后收益。（8） 7．考虑下表中的三种股票。Pt 表示 t 时刻的价格，Qt 表示 t 时刻的在外流通股，股票 C 在 最后时期时 1 股拆为 2 股。（9） a. 计算第一期（t=0 到 t=2）三种股票价格加权指数的收益率。 b. 对第二年的价格加权指数，发生拆股的股票应怎样处理？ c. 计算第二期的收益率（t=1 到 t=2）。 名称 P0 Q0 P1 Q1 P2 Q2 A 90 100 95 100 95 100 B 50 200 45 200 45 200 C 100 200 110 200 55 400
制卧台贸易上考 金融经济学导论 8.一投资者谁属登记为28%，如果公司债券收益率为9%，则要使市政债券更吸引投资者， 其收益率应为多少？(11) 9.短期市政债券当期收益为4%，而同类应税债券的当期收益率为5%。投资者的税收等级 分别为以下数值时，哪一种给予投资者更高的税后收益？(12) a.零b.10%c.20%d.30% 10.投资者考虑投资50000美元于一传统的一年期银行大额存单，利率为7%：或者投资于 一年期与通货膨胀率挂钩的大额存单，年收益率为3.5%+通胀率。(3) a.哪一种投资更为安全？ b.哪一种投资期望收益率更高？ ℃.如果投资者预期来年通胀率为3%，哪一种投资更好？为什么？ d.如果我们观察到无风险名义利率为每年7%，无风险实际利率为3.5%，我们能推出市 场预期通胀率是每年3.5%吗？ 11.在恶性通货膨胀期间，一债券的名义持有期收益率为80%/年，通胀率为70%/年。(8) a.该债券的实际持有期收益率是多少？ b.比较实际持有期收益率和估计值r=R一i。 12.假定有100000美元用于投资，根据下表，与无风险的国库券（美国短期国库券）相比， 投资于股票的美元的预期风险溢价是多少？(11) 措施 概率 预期收益/美元 投资于股票 0.6 50000 0.4 -30000 投资于无风险国库券 1.0 5000 a.13000美元 b.15000美元 c.18000美元 d.20000美元 13.根据下表，在下列收益情况下，资产组合的预期收益是多少？(12) 名称 市场情况 熊市 正常 牛市 概率 0.2 0.3 0.5 收益率(%) -25 10 24 a.4% b.10% c.20% d.25% 14.根据下面对X股票和Y股票的预期，回答以下问题 名称 熊市 正常 牛市 概率 0.2 0.5 0.3 X股票(%) -20 18 50 Y股票(%) -15 20 10 (1)股票X和股票Y的预期收益是多少？(13) 第3页共53页
金融经济学导论 第 3 页 共 53 页 8．一投资者谁属登记为 28%，如果公司债券收益率为 9%，则要使市政债券更吸引投资者， 其收益率应为多少？（11） 9．短期市政债券当期收益为 4%，而同类应税债券的当期收益率为 5%。投资者的税收等级 分别为以下数值时，哪一种给予投资者更高的税后收益？（12） a. 零 b. 10% c. 20% d.30% 10．投资者考虑投资 50000 美元于一传统的一年期银行大额存单，利率为 7%；或者投资于 一年期与通货膨胀率挂钩的大额存单，年收益率为 3.5%+通胀率。（3） a. 哪一种投资更为安全？ b. 哪一种投资期望收益率更高？ c. 如果投资者预期来年通胀率为 3%，哪一种投资更好？为什么？ d. 如果我们观察到无风险名义利率为每年 7%，无风险实际利率为 3.5%，我们能推出市 场预期通胀率是每年 3.5%吗？ 11．在恶性通货膨胀期间，一债券的名义持有期收益率为 80%/年，通胀率为 70%/年。（8） a. 该债券的实际持有期收益率是多少？ b. 比较实际持有期收益率和估计值 r=R—i。 12．假定有 100000 美元用于投资，根据下表，与无风险的国库券（美国短期国库券）相比， 投资于股票的美元的预期风险溢价是多少？（11） 措施 概 率 预期收益/美元 投资于股票 0.6 50000 0.4 -30000 投资于无风险国库券 1.0 5000 a.13000 美元 b.15000 美元 c.18000 美元 d.20000 美元 13．根据下表，在下列收益情况下，资产组合的预期收益是多少？(12) 名称 市场情况 熊市 正常 牛市 概率 0.2 0.3 0.5 收益率（%） -25 10 24 a.4% b.10% c.20% d.25% 14.根据下面对 X 股票和 Y 股票的预期，回答以下问题 名称 熊 市 正 常 牛 市 概率 0.2 0.5 0.3 X 股票(%) -20 18 50 Y 股票(%) -15 20 10 （1）股票 X 和股票 Y 的预期收益是多少？(13)
滋 制卧价贸易上兰 金融经济学导论 选择 股票X(%) 股票Y(%) a. 18 5 b. 18 12 c. 20 11 d. 20 10 (2)股票X和股票Y的收益的标准差是多少？(14) 选择 股票X(%) 股票Y(%) a. 15 26 b. 20 c. 24 13 d. 28 8 (3)假定投资者有10000美元的资产组合，其中9000美元投资于X,1000美元投资于Y。 投资者资产组合的期望收益率是多少？ a.18% b.19% c.20% d.23% 15.经济状况的概率分布与某一特定股票在每种状况下的收益的概率分布如下表所示：(15) 经济状况 经济状况的概率 股票业绩 给定经济状况下股票业绩概率 好 0.3 好 0.6 中等 0.3 差 0.1 中 0.5 好 0.4 中等 0.3 差 0.3 差 0.2 好 0.2 中等 0.3 差 0.5 经济状况为中等且股票业绩很差的概率为： a.0.06 b.0.15 c.0.50 d.0.80 16.一分析家估计一股票根据经济状况不同其收益的概率如下： 经济状况 概率 收益(%) 好 0.1 15 一般 0.6 13 差 0.3 7 股票预期收益率为： a7.8%b.11.4% c.11.7% d.13.0% 第4页共53页
金融经济学导论 第 4 页 共 53 页 选 择 股票 X（%） 股票 Y (%) a. 18 5 b. 18 12 c. 20 11 d. 20 10 （2）股票 X 和股票 Y 的收益的标准差是多少？（14） 选 择 股票 X（%） 股票 Y (%) a. 15 26 b. 20 4 c. 24 13 d. 28 8 （3）假定投资者有 10000 美元的资产组合，其中 9000 美元投资于 X，1000 美元投资于 Y。 投资者资产组合的期望收益率是多少？ a.18% b.19% c.20% d.23% 15．经济状况的概率分布与某一特定股票在每种状况下的收益的概率分布如下表所示：（15） 经济状况 经济状况的概率 股票业绩 给定经济状况下股票业绩概率 好 0.3 好 0.6 中等 0.3 差 0.1 中 0.5 好 0.4 中等 0.3 差 0.3 差 0.2 好 0.2 中等 0.3 差 0.5 经济状况为中等且股票业绩很差的概率为： a.0.06 b.0.15 c.0.50 d.0.80 16．一分析家估计一股票根据经济状况不同其收益的概率如下： 经济状况 概 率 收益（%） 好 0.1 15 一般 0.6 13 差 0.3 7 股票预期收益率为： a.7.8% b.11.4% c.11.7% d.13.0%
莲 制卧爱分贸易+学 金融经济学导论 第二章风险与风险厌恶 1.考虑以风险资产组合，年末来自该资产组合的现金流可能为70000美元或200000美元， 概率相等，均为0.5：可供选择的无风险国库券投资年利率为6%。(1) c.如果投资者要求8%的风险溢价，则投资者愿意支付多少钱去购买该资产组合？ d.假定投资者可以购买(a)中的资产组合数量，该投资的期望收益率为多少？ e.假定现在投资者要求12%的风险溢价，则投资者愿意支付的价格是多少？ f比较(b)和(c)的答案，关于投资所要求的风险溢价与售价之间的关系，投资者 有什么结论？ 2.考虑一资产组合，其预期收益率为12%，标准差为18%。国库券的无风险收益率为7%。 要使投资者与国库券相比更偏好风险投资组合，则最大的风险厌恶水平是多少？(2) 根据下列数据回答第3到5题。 效用公式数据 投资 预期效用E(r)(%) 标准差(%) 1 12 30 2 15 50 3 21 16 4 24 21 U=E(r)-0.005A02 这里A=4 3.根据上述效用公式，如果投资者的风险厌恶系数A=4,投资者会选哪种投资？(7) a.1 b.2 c.3 d.4 4.根据上述效用公式，如果投资者是风险中性的，会选择哪种投资？(8) a.1b.2c.3d.4 5.在效用公式中变量A表示：(9) a.投资者的收益要求 b.投资者对风险的厌恶 c.资产组合的确定等价利率 d.对每4单位风险有1单位收益的偏好 第5页共53页
金融经济学导论 第 5 页 共 53 页 第二章 风险与风险厌恶 1．考虑以风险资产组合，年末来自该资产组合的现金流可能为 70000 美元或 200000 美元， 概率相等，均为 0.5；可供选择的无风险国库券投资年利率为 6%。（1） c. 如果投资者要求 8%的风险溢价，则投资者愿意支付多少钱去购买该资产组合？ d. 假定投资者可以购买（a）中的资产组合数量，该投资的期望收益率为多少？ e. 假定现在投资者要求 12%的风险溢价，则投资者愿意支付的价格是多少？ f. 比较（b）和（c）的答案，关于投资所要求的风险溢价与售价之间的关系，投资者 有什么结论？ 2．考虑一资产组合，其预期收益率为 12%，标准差为 18%。国库券的无风险收益率为 7%。 要使投资者与国库券相比更偏好风险投资组合，则最大的风险厌恶水平是多少？（2） 根据下列数据回答第 3 到 5 题。 效用公式数据 投资 预期效用 E（r）（%） 标准差（%） 1 12 30 2 15 50 3 21 16 4 24 21 U=E（r）—0.005Aσ 2 这里 A=4 3．根据上述效用公式，如果投资者的风险厌恶系数 A=4，投资者会选哪种投资？（7） a.1 b.2 c.3 d.4 4.根据上述效用公式，如果投资者是风险中性的，会选择哪种投资？（8） a.1 b.2 c.3 d.4 5．在效用公式中变量 A 表示：（9） a． 投资者的收益要求 b． 投资者对风险的厌恶 c． 资产组合的确定等价利率 d． 对每 4 单位风险有 1 单位收益的偏好