投资基金起源于英国: 1868年首次岀现的基金:海外殖民地政府信托投资 英国投资基金的治理结构:三方制约 契约式单位信托基金治理结构的示意图 投资基金在美国的发展 1924,麻省投资信托基金 发展情况表 美国投资基金的治理结构:三方制约 公司式:股东,董事会,发起人 政管人 管人,过户代理人;开放式基金
5.1.4 投资基金的发展 投资基金起源于英国： – 1868年首次出现的基金：海外殖民地政府信托投资 英国投资基金的治理结构：三方制约 – 契约式单位信托基金治理结构的示意图 投资基金在美国的发展 – 1924，麻省投资信托基金 – 发展情况表 美国投资基金的治理结构：三方制约 – 公司式：股东，董事会，发起人，行政管理人，保 管人，过户代理人；开放式基金
5.2,开放 的投资与少易 首次公开发行:募资说明书 发行期适当以保规模与投资者利益 基金股份的销售 代理销售:券商、银行、保险公司, 直接销售:电话、邮寄、网络 基金股份的交易 频率,支付方式,确认,对再投资的安排, 对申购的限制
5.2.1 开放式基金的投资与交易 首次公开发行：募资说明书 – 发行期适当以保规模与投资者利益 基金股份的销售 – 代理销售：券商、银行、保险公司， – 直接销售：电话、邮寄、网络 基金股份的交易 – 频率，支付方式，确认，对再投资的安排， 对申购的限制
基金规模过大的缺陷 投向自己不熟悉的领域 难以操作 对赎回投资的限制 增加提出购买或赎回到实际支付之间的间距 暂停赎回,或超过额在赎回者间分摊 暂时停止交易 不可预期的事件发生
基金规模过大的缺陷 – 投向自己不熟悉的领域 – 难以操作 对赎回投资的限制 – 增加提出购买或赎回到实际支付之间的间距 – 暂停赎回，或超过额在赎回者间分摊 暂时停止交易 – 不可预期的事件发生
基金股份的定价 时间,资产净值的估计,价格的计算 卖出价:资产净值+前收费 买入价:资产净值-后收费 基金运作的费用 基金持有人费:前收费5.5%,还有后收费 基金运作费用,管理费,净资产的0.4-1%,托 管费,净资产的0.1-0.2%。12b-1费用 资产的0.75%,每年提取。美国大多数机构 投资者很少购买征收12b-1费用的基套。其 它费用,一般不超过0.25%。 业绩表现费,综合者虎选择基全
5.2.2 开放式基金的定价与费率 基金股份的定价 – 时间，资产净值的估计，价格的计算 – 卖出价：资产净值+前收费 – 买入价：资产净值-后收费 基金运作的费用 – 基金持有人费：前收费5.5%，还有后收费 – 基金运作费用，管理费，净资产的0.4-1%，托 管费，净资产的0.1-0.2%。12b-1费用，净 资产的0.75%，每年提取。美国大多数机构 投资者很少购买征收12b-1费用的基金。其 它费用，一般不超过0.25%。 – 业绩表现费，综合考虑选择基金