日本病:从奇迹到没落的警示 在东亚奇迹遭受金融危机的重创之后,人们开始重新反思所谓“东亚模 式”,激烈批评者称此模式不过是裙带资本主义( Crony Capitalism)的拙劣复 制品,热烈鼓吹者则坚持“东亚奇迹既非虚构,亦未终结”,在亚洲仍为自身的 成就和挫败颇感茫茫然之际,美国“新经济”已经缔造了惊人景气,欧盟11国 也进行了人类有史以来发行区域货币的尝试,所谓“21世纪是亚洲的世纪”这 样的论断再度显得遥不可及。一种称之为“日本病”的东西正使得亚洲经济黯淡 起来 日本病给我们的启示,也许在于作为“看不见的手”的市场机制,如果 政府以为其有能力看到,并且试图“驾驭市场”,“增强市场”,就可能遭受市 场的嘲弄:;如果后来者只是看到可以模仿可以引进的“后发优势”,忽视了重模 仿轻创新而隐含的“后发劣势”,甚至忽视了民众进行创新的深厚力量,就可能 陷入集体的失败;如果把一切可能付出深刻代价的改革回避掉,甚至进而将这种 回避上升到“特殊论”、“特色论”的高度,那么市场可能将不是特色的特色冲 刷干净,毕竟市场机制有其内在的逻辑统一性,而不是任由政府打扮的小姑娘 也许,身患“日本病”的不仅仅是日本 深陷泥淖的日本经济:百年赶超似终结十年未曾磨一剑 从平庸到精彩而复归平庸的日本经济。从战后至今,日本经济增长大致 可以分为3个发展阶段:第一阶段是1970年以前,为腾飞时期;第二阶段是1970 年到1990年,为快速增长时期:第三阶段是1990年以后,为明显衰退时期。前 两个阶段是让日本感到非常自豪的阶段,而后一阶段则是使其非常沮丧的阶段 从这三个阶段看,表现出明显新生、成熟和衰败的生命周期特征。有生则有死, 有兴必有衰,本来万事万物皆如此,也没有什么好稀奇的,但是由于日本经济在 每个发展阶段的特征都表现得非常突出,前后差别形成鲜明对比,这就使得日本 经济的发展历史显得不寻常了。 在二战之后,出于围攻红色世界的需要,日本受到了与同为战败国德国 不一样的待遇,美国不仅让日本政府继续留任,而且在经济上对其大力扶植。一 方面,允许日本隔离于世界市场之外,通产省可以像在保育箱中一样扶持日本工 业企业,先是通过数以亿计的贷款和税收优惠政策促进重工业,如钢铁、造船和
日本病：从奇迹到没落的警示 在东亚奇迹遭受金融危机的重创之后，人们开始重新反思所谓“东亚模 式”，激烈批评者称此模式不过是裙带资本主义（Crony Capitalism）的拙劣复 制品，热烈鼓吹者则坚持“东亚奇迹既非虚构，亦未终结”，在亚洲仍为自身的 成就和挫败颇感茫茫然之际，美国“新经济”已经缔造了惊人景气，欧盟 11 国 也进行了人类有史以来发行区域货币的尝试，所谓“21 世纪是亚洲的世纪”这 样的论断再度显得遥不可及。一种称之为“日本病”的东西正使得亚洲经济黯淡 起来。 日本病给我们的启示，也许在于作为“看不见的手”的市场机制，如果 政府以为其有能力看到，并且试图“驾驭市场”，“增强市场”，就可能遭受市 场的嘲弄；如果后来者只是看到可以模仿可以引进的“后发优势”，忽视了重模 仿轻创新而隐含的“后发劣势”，甚至忽视了民众进行创新的深厚力量，就可能 陷入集体的失败；如果把一切可能付出深刻代价的改革回避掉，甚至进而将这种 回避上升到“特殊论”、“特色论”的高度，那么市场可能将不是特色的特色冲 刷干净，毕竟市场机制有其内在的逻辑统一性，而不是任由政府打扮的小姑娘。 也许，身患“日本病”的不仅仅是日本…… 一、 深陷泥淖的日本经济：百年赶超似终结 十年未曾磨一剑 从平庸到精彩而复归平庸的日本经济。从战后至今，日本经济增长大致 可以分为 3 个发展阶段：第一阶段是 1970 年以前，为腾飞时期；第二阶段是 1970 年到 1990 年，为快速增长时期；第三阶段是 1990 年以后，为明显衰退时期。前 两个阶段是让日本感到非常自豪的阶段，而后一阶段则是使其非常沮丧的阶段。 从这三个阶段看，表现出明显新生、成熟和衰败的生命周期特征。有生则有死， 有兴必有衰，本来万事万物皆如此，也没有什么好稀奇的，但是由于日本经济在 每个发展阶段的特征都表现得非常突出，前后差别形成鲜明对比，这就使得日本 经济的发展历史显得不寻常了。 在二战之后，出于围攻红色世界的需要，日本受到了与同为战败国德国 不一样的待遇，美国不仅让日本政府继续留任，而且在经济上对其大力扶植。一 方面，允许日本隔离于世界市场之外，通产省可以像在保育箱中一样扶持日本工 业企业，先是通过数以亿计的贷款和税收优惠政策促进重工业，如钢铁、造船和
汽车制造业的发展,后来又把范围扩展到计算机和生物技术领域。另一方面,西 方向日本提供大量的技术援助。从1951年到1984年,日本公司签署了约4.2 万项引进西方技术的协议。日本仅花了170亿美元的微小代价就买到了通过高科 技时代的通行证。在这样有利的条件下,日本经济出现腾飞之势。1960年,日 本政府曾提出要在十年间让GDP翻一番,而到70年实际上增长了2倍。 经过几十年的快速增长,日本超过美国成为世界第一经济强国的趋势似 乎不可阻挡,日本人对自己的信心也空前高涨。当时,有个在金融和商业圈人士 里很流行的笑话。一架飞机在中途发动机出了问题,上面有三名乘客。飞行员最 后对乘客说:“对不起,发动机故障严重我们已不能继续飞了。请写遗嘱吧。” 三位乘客分别是一个法国人、一个美国人和一个日本人。法国人说:“我想唱马 赛曲”。日本乘客是位商人,说:“我想教你们一堂日本管理课。”那美国人说: “我在听他讲课前就想死掉。” 从泡沫破裂到“失落的十年”的日本经济。进入90年代以后,日本人的信 心似乎没法太充足了。如果从1992算起,日本经济在增长率为0.5%以下的低增 长区间运行已经超过8个年头,甚至有人把整个90年代称为日本“失落的十 年”。尽管1996财年,日本经济略有好转,但进入1997年后,日本反而陷入更 深的经济衰退,实际GDP连续三年下降,产出周期、收入和支出都进入下降轨道, 产出缺口不断扩大。针对经济持续下滑的困难局面,日本管理当局祭出了以财政 投入拉动经济的着数。最近几年,日本不断出台大型“景气对策”,加大财政投 入。仅以1998年一年为例,日本政府就两度出台财政刺激计划,金额合计达40 万亿日元,约为GDP的8%,致使政府赤字将扩大到GDP的10%,中央和地方政府 债务比率超过100%。几乎每个新的景气对策都只是一只强心剂,推动日本经济 出现短暂的景气恢复,效力十分有限,无法从本质上扭转日本经济的颓势。1999 年到2000年上半年,日本经济出现了小幅上升的良好趋势,曾使人们对日本经 济的复苏产生了较大的期望。但从最近的数据看,这种期望看来又要落空
汽车制造业的发展，后来又把范围扩展到计算机和生物技术领域。另一方面，西 方向日本提供大量的技术援助。从 1951 年到 1984 年，日本公司签署了约 4．2 万项引进西方技术的协议。日本仅花了 170 亿美元的微小代价就买到了通过高科 技时代的通行证。在这样有利的条件下，日本经济出现腾飞之势。1960 年，日 本政府曾提出要在十年间让 GDP 翻一番，而到 70 年实际上增长了 2 倍。 经过几十年的快速增长，日本超过美国成为世界第一经济强国的趋势似 乎不可阻挡，日本人对自己的信心也空前高涨。当时，有个在金融和商业圈人士 里很流行的笑话。一架飞机在中途发动机出了问题，上面有三名乘客。飞行员最 后对乘客说：“对不起，发动机故障严重我们已不能继续飞了。请写遗嘱吧。” 三位乘客分别是一个法国人、一个美国人和一个日本人。法国人说：“我想唱马 赛曲”。日本乘客是位商人，说：“我想教你们一堂日本管理课。”那美国人说： “我在听他讲课前就想死掉。” 从泡沫破裂到“失落的十年”的日本经济。进入 90 年代以后，日本人的信 心似乎没法太充足了。如果从 1992 算起，日本经济在增长率为 0.5%以下的低增 长区间运行已经超过 8 个年头，甚至有人把整个 90 年代称为日本“失落的十 年”。尽管 1996 财年，日本经济略有好转，但进入 1997 年后，日本反而陷入更 深的经济衰退，实际 GDP 连续三年下降，产出周期、收入和支出都进入下降轨道， 产出缺口不断扩大。针对经济持续下滑的困难局面，日本管理当局祭出了以财政 投入拉动经济的着数。最近几年，日本不断出台大型“景气对策”，加大财政投 入。仅以 1998 年一年为例，日本政府就两度出台财政刺激计划，金额合计达 40 万亿日元，约为 GDP 的 8%，致使政府赤字将扩大到 GDP 的 10%，中央和地方政府 债务比率超过 100%。几乎每个新的景气对策都只是一只强心剂，推动日本经济 出现短暂的景气恢复，效力十分有限，无法从本质上扭转日本经济的颓势。1999 年到 2000 年上半年，日本经济出现了小幅上升的良好趋势，曾使人们对日本经 济的复苏产生了较大的期望。但从最近的数据看，这种期望看来又要落空
表1、90年代以来世界、美国和日本经济的增长 项日八199019919919919419951996199719819900 年份 世界|2.21.82.72.743.74.34.22.533.5 GDP 美国1.8-0.532.7 2.73.64.44.44.25.2 GDP 日本|5.13.81 0.30.61.55.11.6-2.50.21.4 GDP 资料来源:国家信息中心 据统计,200年第三季度日本GDP增长按可比方法计算较上季度下降了 0.3%,年率下降1.1%,这是三个季度以来的首次负增长;10月份工业总产值较 去年同期增长了1.5%,比一致预期数要低1个百分点;11月份东京消费者价格 比去年同期下降了1.1%,创下了连续第15个月走低的新纪录;12月企业景气季 报″短观″又显示,大型制造业企业景气判断指数为正10,与9月报告持平,低 于分析师预期的正11。面对这些数据,日本央行总裁速水优12月15日表示 日本经济复苏已经停滞。受其影响,美元对日元汇率在年低创出全年新髙 2000年英元目元汇图[200.132000.卫2.巧 w 沉疴难起和欲进趑趄的日本经济。由于日本经济新病旧伤一起迸发,上 世纪90年代以来几乎进入长期的休克状态。惯于制订产业政策的日本政府,由 于再也制定不出新的、有前景的产业政策,迫不得已,只好放弃以产业发展为主 导的调控政策,自1998年开始改用财政、货币政策来刺激国内需求。从财政政 策看,日本政府从1998年下半年开始实施包括削减税收、加大公共工程投入
表 1、90 年代以来世界、美国和日本经济的增长 项目/ 年份 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 世界 GDP 2.2 1.8 2.7 2.7 4 3.7 4.3 4.2 2.5 3 3.5 美国 GDP 1.8 -0.5 3 2.7 4 2.7 3.6 4.4 4.4 4.2 5.2 日本 GDP 5.1 3.8 1 0.3 0.6 1.5 5.1 1.6 -2.5 0.2 1.4 资料来源：国家信息中心 据统计，2000 年第三季度日本 GDP 增长按可比方法计算较上季度下降了 0.3%，年率下降 1.1%，这是三个季度以来的首次负增长；10 月份工业总产值较 去年同期增长了 1.5%，比一致预期数要低 1 个百分点；11 月份东京消费者价格 比去年同期下降了 1.1%，创下了连续第 15 个月走低的新纪录；12 月企业景气季 报"短观"又显示，大型制造业企业景气判断指数为正 10，与 9 月报告持平，低 于分析师预期的正 11。面对这些数据，日本央行总裁速水优 12 月 15 日表示， 日本经济复苏已经停滞。受其影响，美元对日元汇率在年低创出全年新高。 沉疴难起和欲进趑趄的日本经济。由于日本经济新病旧伤一起迸发，上 世纪 90 年代以来几乎进入长期的休克状态。惯于制订产业政策的日本政府，由 于再也制定不出新的、有前景的产业政策，迫不得已，只好放弃以产业发展为主 导的调控政策，自 1998 年开始改用财政、货币政策来刺激国内需求。从财政政 策看，日本政府从 1998 年下半年开始实施包括削减税收、加大公共工程投入
实施信贷保证等一揽子振兴经济的计划。但这些措施却没能刺激消费的增长,反 而使预算赤字和公共债务加大。日本目前国债高达5.5万亿美元,是国内生产总 值的1.3倍。从货币政策看,日本出台了“零利率政策”,并且持续多年,直到 去年才被取消。但在投资乏力、居民收入增幅下降、人口老龄化现象严重的情况 下,其效果也一直不明显,除了形成一种所谓的新型“流动资金陷井”(即,有 钱人更多地以现金的方式保存他们的钱,并放在保险柜里而不是银行账户里。据 个研究所估计,这部分钱总计有13万亿日元(1250亿美元)之多)和造成M1 增多之外,其他方面并没有任何显著影响。现在日本的财政和货币政策几乎都用 到了极限,真不知道下一步日本政府还能有什么招?! 如果从明治维新算起,日本在赶超西方列强方面已经付出了超过百年的 努力,而在80年的几乎成功的事后重新急剧滑落:自泡沬经济破裂以来,日本 为摆脱不景气的尴尬更是十多年来殚精竭虑,而至今似乎仍欲进而趑趄。目前国 际经济界正在丧失对日本经济复苏的期待和耐心。经济悲观主义四处弥漫。据悉, 美国中央情报局在2000年底的预测报告中曾经指出,日本在2015年将失去 亚洲经济大国地位。日本经济似乎已经身染沉疾,欲振乏力。 、“骑驭市场”的日本病:集体的失败精神的荒芜 我们已经熟知多种经济发展病症,例如“英国病”、“荷兰病”等待, 折射出不思设备和技术更新、躺在资本输出的好处以及从摇篮到坟墓的福利对 国经济所可能带来的伤害。而日本病,则似乎是鲜为人知的疑难杂症,但却来势 汹汹,并可能使亚洲经济的前景变得黯淡起来。日本病的病症之一是过度重视 后发优势( Backwardness Advantages)。在西欧产生现代工业文明以来的几个世 纪中,亚洲一直处于世界体系的边缘、半边缘状态,因此亚洲国家和地区几乎毫 无例外地有一种紧迫感,即采取“拿来主义”的态度,试图通过植入西方市场经 济的架构来促进本国经济的现代化。这种思使得亚洲国家不必要象欧美先行者那 样,经过无数次市场的起落和崩溃、无数尔虞我诈的案例及其处理中逐步建立和 完善市场运作框架,通过“后发优势”亚洲国家可以迅速追赶上先行者。充分利 用“后发优势”,迅速赶上先行者,本身无可厚非,但如果这种赶超变成了急功 近利,那么就必将是充满崎岖坎坷的道路。1801-1851年,当英国从简·奥斯 汀笔下的农业国转变为查尔斯·狄更斯笔下的工业国时,其人均国内生产总值
实施信贷保证等一揽子振兴经济的计划。但这些措施却没能刺激消费的增长，反 而使预算赤字和公共债务加大。日本目前国债高达 5.5 万亿美元，是国内生产总 值的 1.3 倍。从货币政策看，日本出台了“零利率政策”，并且持续多年，直到 去年才被取消。但在投资乏力、居民收入增幅下降、人口老龄化现象严重的情况 下，其效果也一直不明显，除了形成一种所谓的新型“流动资金陷井”（即，有 钱人更多地以现金的方式保存他们的钱，并放在保险柜里而不是银行账户里。据 一个研究所估计，这部分钱总计有 13 万亿日元（1250 亿美元）之多）和造成 M1 增多之外，其他方面并没有任何显著影响。现在日本的财政和货币政策几乎都用 到了极限，真不知道下一步日本政府还能有什么招？！ 如果从明治维新算起，日本在赶超西方列强方面已经付出了超过百年的 努力，而在 80 年的几乎成功的事后重新急剧滑落；自泡沫经济破裂以来，日本 为摆脱不景气的尴尬更是十多年来殚精竭虑，而至今似乎仍欲进而趑趄。目前国 际经济界正在丧失对日本经济复苏的期待和耐心。经济悲观主义四处弥漫。据悉， 美国中央情报局在 2000 年底的预测报告中曾经指出，日本在２０１５年将失去 亚洲经济大国地位。日本经济似乎已经身染沉疾，欲振乏力。 二、“骑驭市场”的日本病：集体的失败 精神的荒芜 我们已经熟知多种经济发展病症，例如“英国病”、“荷兰病”等待， 折射出不思设备和技术更新、躺在资本输出的好处以及从摇篮到坟墓的福利对一 国经济所可能带来的伤害。而日本病，则似乎是鲜为人知的疑难杂症，但却来势 汹汹，并可能使亚洲经济的前景变得黯淡起来。 日本病的病症之一是过度重视 后发优势（Backwardness Advantages）。在西欧产生现代工业文明以来的几个世 纪中，亚洲一直处于世界体系的边缘、半边缘状态，因此亚洲国家和地区几乎毫 无例外地有一种紧迫感，即采取“拿来主义”的态度，试图通过植入西方市场经 济的架构来促进本国经济的现代化。这种思使得亚洲国家不必要象欧美先行者那 样，经过无数次市场的起落和崩溃、无数尔虞我诈的案例及其处理中逐步建立和 完善市场运作框架，通过“后发优势”亚洲国家可以迅速追赶上先行者。充分利 用“后发优势”，迅速赶上先行者，本身无可厚非，但如果这种赶超变成了急功 近利，那么就必将是充满崎岖坎坷的道路。1801－1851 年，当英国从简·奥斯 汀笔下的农业国转变为查尔斯·狄更斯笔下的工业国时，其人均国内生产总值
(GDP)达到了史无前例的1.3%,英国完成人类近代史上的工业化花费了一个 世纪的时间。1870-1913年,美国实现类似的转变时,其人均GDP年增长率为 2.2%。而美国从“爆发户”真正成为一流强国也经历了百年沧桑。1953-1973 年,日本创造出人均GDP8%的年增长率,号称为“阳光下的新事物”,因为在 此之前没有一个经济曾经达到过如此高的增长率,但至今仍难说日本和美国等已 经并肩前行。可见赶超的艰辛。欧美国家花费了数个世纪才使得人均收入超过了 2000美元,而很多亚洲国家用了不足50年时间就达到了。 从另一个角度观察,这种思路也有致命缺陷:1、“拿来”会产生排异反 应,西方市场架构中的契约、信用和个人负责精神碰到“亚洲价值观”就变形, 从而导致淮橘北枳,例如西方商业银行制蜕变为日本银企勾结的主银行制;西方 股份制蜕变为日本法人交叉持股制等等,这些变形都被掩盖在“具有本国特色” 的借口之下。2、“拿来”会使亚洲缺乏创意,模仿和学习西方较之独立摸索当 然省事,但习惯于此则可能产生制度创新、管理创新、技术创新等方面的贫乏, 换言之,因为你有了游泳教练并学会了游泳,反倒使得你根本就没有留意原本可 以乘舟而渡的便捷了!3、赶超到接近先行者时,作为后来者突然会陷入到“无 航标”的茫然之中。这在80年代的日本尤为突出,当年美、欧、日几成三足鼎 立之势时,日本迅速地迷失在无榜样的困惑中。亚洲国家在看到所谓“后发优 势”的同时,是否可以时刻提醒自己这其实就隐含着“后发劣 势”( Backwardness Disadvantages)呢? 日本病的病症之二是突出产业政策。欧美市场经济的制度架构有宏观层 面和微观层面两方面,宏观层面大致是政府对有关竞争、行业准入等法律框架的 完善,提供适当的公共产品以弥补市场失灵( Market Externality):微观层面 则是私人部门进行交易的秩序。但日本在两者间插入了一个中观的东西:产业政 策,即政府可以引导资源注入特定的产业部门,迅速造就所谓的“支柱产业” 尽管产业政策( Industry Policy)已经被视为20世纪经济学的十大误区之一, 但日本等亚洲国家至今仍对此津津乐道。产业政策在亚洲垂而不死折射出市场机 制始终在亚洲得不到根本尊重。1、如果产业政策是成功的,那么也就是说政府 有预见未来新兴产业的方向,此时政府这只“看得见的手”严格优于市场机制, 市场经济就是多余的,如果产业政策是失败的,那么政府就没有任何必要搞产业
（GDP）达到了史无前例的 1.3％，英国完成人类近代史上的工业化花费了一个 世纪的时间。1870－1913 年，美国实现类似的转变时，其人均 GDP 年增长率为 2.2％。而美国从“爆发户”真正成为一流强国也经历了百年沧桑。1953－1973 年，日本创造出人均 GDP8％的年增长率，号称为“阳光下的新事物”，因为在 此之前没有一个经济曾经达到过如此高的增长率，但至今仍难说日本和美国等已 经并肩前行。可见赶超的艰辛。欧美国家花费了数个世纪才使得人均收入超过了 2000 美元，而很多亚洲国家用了不足 50 年时间就达到了。 从另一个角度观察，这种思路也有致命缺陷：1、“拿来”会产生排异反 应，西方市场架构中的契约、信用和个人负责精神碰到“亚洲价值观”就变形， 从而导致淮橘北枳，例如西方商业银行制蜕变为日本银企勾结的主银行制；西方 股份制蜕变为日本法人交叉持股制等等，这些变形都被掩盖在“具有本国特色” 的借口之下。2、“拿来”会使亚洲缺乏创意，模仿和学习西方较之独立摸索当 然省事，但习惯于此则可能产生制度创新、管理创新、技术创新等方面的贫乏， 换言之，因为你有了游泳教练并学会了游泳，反倒使得你根本就没有留意原本可 以乘舟而渡的便捷了！3、赶超到接近先行者时，作为后来者突然会陷入到“无 航标”的茫然之中。这在 80 年代的日本尤为突出，当年美、欧、日几成三足鼎 立之势时，日本迅速地迷失在无榜样的困惑中。亚洲国家在看到所谓“后发优 势”的同时，是否可以时刻提醒自己这其实就隐含着“后发劣 势”(Backwardness Disadvantages)呢？ 日本病的病症之二是突出产业政策。欧美市场经济的制度架构有宏观层 面和微观层面两方面，宏观层面大致是政府对有关竞争、行业准入等法律框架的 完善，提供适当的公共产品以弥补市场失灵（Market Externality）；微观层面 则是私人部门进行交易的秩序。但日本在两者间插入了一个中观的东西：产业政 策，即政府可以引导资源注入特定的产业部门，迅速造就所谓的“支柱产业”。 尽管产业政策（Industry Policy）已经被视为 20 世纪经济学的十大误区之一， 但日本等亚洲国家至今仍对此津津乐道。产业政策在亚洲垂而不死折射出市场机 制始终在亚洲得不到根本尊重。1、如果产业政策是成功的，那么也就是说政府 有预见未来新兴产业的方向，此时政府这只“看得见的手”严格优于市场机制， 市场经济就是多余的，如果产业政策是失败的，那么政府就没有任何必要搞产业