五、预期收益与投资 ·对投资项目产出的需求预期； ·产品成本； 。 国家的投资政策，如投资税抵免。 六、风险对投资的影响 ·投资与收益在时间上不一致； 。 投资有风险，高收益伴随着高风险： ·风险的来源较为复杂和不确定
五、预期收益与投资 • 对投资项目产出的需求预期； • 产品成本； • 国家的投资政策，如投资税抵免。 六、风险对投资的影响 • 投资与收益在时间上不一致； • 投资有风险，高收益伴随着高风险； • 风险的来源较为复杂和不确定
七.托宾的“qa”说：股票价格会影响企业投资 P414 q=企业资产的市场价值/企业的重置成本 p 由美国的詹姆·托宾（Jamas Tobin1918-2002), 凯 恩斯主义经济学家宇20世纪60年代提出，被用宇研究 业投资决策和衡量企业投资效果。，企业资产的市场价值， 即其在股票市场上的价值；企业资产的重置成本，即其 J.托宾 股票所代表的资产在当前生产或重新购置的成本，即企 业追加资本的成本。托宾q就是企业追加单位资本在股票 市场上所预期的、未来边际收益的贴现值。 如果q>1,市场价值高于重置成本，则追加资本的成本将小于资 本收益现值的市场评价，投资者感到有利可图而增加投资。 如果q<1,则将导致投资的减少。 1是q的均衡值，投资是q的增函数。托宾通过q值把金融市场和实 际经济活动联系起来，推进了传统投资理论的发展
七.托宾的“q”说：股票价格会影响企业投资 P414 p 由美国的詹姆·托宾（ Jamas Tobin 1918-2002），凯 恩斯主义经济学家于20世纪60年代提出，被用于研究企 业投资决策和衡量企业投资效果。企业资产的市场价值， 即其在股票市场上的价值；企业资产的重置成本，即其 股票所代表的资产在当前生产或重新购置的成本，即企 业追加资本的成本。托宾q就是企业追加单位资本在股票 市场上所预期的、未来边际收益的贴现值。 • 如果ｑ>1，市场价值高于重置成本，则追加资本的成本将小于资 本收益现值的市场评价，投资者感到有利可图而增加投资。 • 如果ｑ<1，则将导致投资的减少。 u ｑ＝企业资产的市场价值/企业的重置成本 • 1是q的均衡值，投资是q的增函数。托宾通过q值把金融市场和实 际经济活动联系起来，推进了传统投资理论的发展
第二节 IS曲线 P415 一、IS曲线及其推导 口两部门经济产品市场均衡条件： i=s 口投资量是利率的递减函数： i=e-dr 口储蓄、消费是收入的递增函数： s=y-c=y-(a+by)=-a+(1-b)y
第二节 IS曲线 P415 两部门经济产品市场均衡条件： i=s 投资量是利率的递减函数： i=e－dr 储蓄、消费是收入的递增函数： s=y－c=y－(a+by)=－a+(1－b )y 一、IS曲线及其推导
两部门经济产品市场的均衡模型： i=s 均衡条件 i=i(r) 投资函数 s=s(y) 储蓄函数 e-dr=-a+(1一b)y a +e d V 1-b1-b a te 1-b d d 结果：收入水平与剩率成孩比
• i=s 均衡条件 • i=i(r) 投资函数 • s=s(y) 储蓄函数 两部门经济产品市场的均衡模型： e－dr = －a+(1－b)y 结果：收入水平与利率成反比
储蓄函数 投资储蓄帕衡 s=y-c(y) i=s 投资需求 10曲线的推导图示6419 几何方法： i=(r) 投资与储首相等 的四象限法 i(r)=y-c(y) i
y s i y i 储蓄函数 投资储蓄均衡 产品市场均衡 IS 投资需求 s r r 几何方法 ： 投 资 与 储 蓄 相 等 的四象限法 IS 曲线的推导图示p416