决定投资的经济因素 ()利率。与投资反向变动，是影响投资的首要因素。 (2)预期利润。与投资同向变动，投资是为了获利。利率 与利润率反方向变动。 (3)折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损 耗，资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换 设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。 (4)预期通货膨胀率。与投资同向变动，通胀下，短期内 对企业有利，可增加企业的实际利润，企业会增加投资。 ·通胀等于实际利率下降，会刺激投资
• （1）利率。与投资反向变动，是影响投资的首要因素。 • （4）预期通货膨胀率。与投资同向变动，通胀下，短期内 对企业有利，可增加企业的实际利润，企业会增加投资。 • 通胀等于实际利率下降，会刺激投资。 决定投资的经济因素 • （2）预期利润。与投资同向变动，投资是为了获利。利率 与利润率反方向变动。 • （3）折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损 耗，资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换 设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大
投资函数 实际利率，等于名义利率 减去通货膨胀率 投资是利率的减函数。 对于贵款投资来说，利息是投资的成本； 对于自有资金投资，投资者会把利息看成是 投资的机会成本。 投资函数： i=i(r) 线性投资函数：i=i(r)=e-dr 自主投资， 投资系数，利率对投 利率为0时的投资 资需求的影响系数
投资是利率的减函数。 投资函数： 线性投资函数： 投资函数 自主投资， 利率为0时的投资 投资系数,利率对投 资需求的影响系数 对于贷款投资来说，利息是投资的成本； 对于自有资金投资，投资者会把利息看成是 投资的机会成本。 实际利率，等于名义利率 减去通货膨胀率
投资需求曲线 i=i(r)=e-dr 其横截踞为e (e,0) 图14-1 投资函数 投资需求曲线也叫做投资的边际效率 (MEI)曲线
i r 投资需求曲线 投 资 需 求 曲 线 也 叫 做 投 资 的 边 际 效 率 （MEI）曲线。 图14-1 投资函数 （e，0） 其横截踞为e
二、资本边际效率的意义P410 资本边际效率(Marginal Efficiency of Capital,MEC)是凯恩斯提出的一个概念。 按照凯恩斯的定义，资本边际效率是一种 贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使 用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品 的供给价格（重置资本）
资本边际效率（Marginal Efficiency of Capital，MEC）是凯恩斯提出的一个概念。 按照凯恩斯的定义，资本边际效率是一种 贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使 用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品 的供给价格（重置资本）。 二、资本边际效率的意义 P410
贴现率、本金R与现值 第1年的本利和： 第i年的本利和： R=R(1+r) 第i年的现值(R)可以换算为本金： Ro= R (1+r) i=1,2,L,n 资本的边际效率 (MEC)，就是表明一个 投资项目的收益应当按照何融比例增长才能达 到预期的收益，也是该投资项目的预期利润率
贴现率、本金R0与现值 资本的边际效率（MEC），就是表明一个 投资项目的收益应当按照何种比例增长才能达 到预期的收益，也是该投资项目的预期利润率。 第 i 年的现值（Ri）可以换算为本金： 第 i 年的本利和： 第1 年的本利和：