1、资金成本VS资产报酬率对资产负债表的变型与调整金融负债（有息负债）经营资产金融资产经营负债净金融负债股东权益净经营资产净金融负债+股东权益
1、资金成本 VS 资产报酬率 对资产负债表的变型与调整 股东权益 经营负债 经营资产 金融负债（有息负债） 净经营资产 净金融负债 净金融负债+股东权益 金融资产
1、资金成本VS资产报酬率■对利润表相关概念的调整基本等式：净利润二税后经营利润-净利息费用税前经营利润=税前经营利润（1-所得税税率）净利息费用=利息费用（1-所得税税率）税后经营利润税后利息费用权益净利率=股东权益股东权益净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）净财务杠杆
1、资金成本 VS 资产报酬率 ◼对利润表相关概念的调整 基本等式：净利润=税后经营利润-净利息费用 ⚫ 税前经营利润=税前经营利润（1-所得税税率） ⚫ 净利息费用=利息费用（1-所得税税率） 股东权益 税后利息费用 股东权益 税后经营利润 权益净利率 = - = 净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）净财务杠杆
资本结构质量分析2、资金来源的期限构成VS资产结构永久性流动资产、长期资产《=》长期资金来源（所有者权益或非流动负债）流动资产中的波动部分《=》短期资金来源长期资金来源若用十支持短期波动性流动资产.若用短期资金来源支持长期资产和永久性流动资产...还应当结合企业战略来分析，不易轻易下结论
资本结构质量分析 ◼2、资金来源的期限构成 VS资产结构 ⚫ 永久性流动资产、长期资产《=》长期资金来源 （所有者权益或非流动负债） ⚫ 流动资产中的波动部分《=》短期资金来源 ⚫ 若用长期资金来源支持短期波动性流动资产. ⚫ 若用短期资金来源支持长期资产和永久性流动 资产. ⚫ 还应当结合企业战略来分析，不易轻易下结论
负债期限结构的影响因素公司规模越大长期资产比重越高公司治理水平越高政府关系越好所在地的市场化程度越低长期负债占负债总额的比重会越高。■薛佳，债务期限结构研究综述，财会通讯，2013（3）■我国存在“负债短期化”现象，2012年末，2429家非金融类公司中，流动负债总额占负债总额的71.6%
◼负债期限结构的影响因素 ⚫ 公司规模越大 ⚫ 长期资产比重越高 ⚫ 公司治理水平越高 ⚫ 政府关系越好 ⚫ 所在地的市场化程度越低 ◼长期负债占负债总额的比重会越高。 ◼薛佳，债务期限结构研究综述，财会通讯，2013（3） ◼我国存在“负债短期化”现象，2012年末，2429家非金融类 公司中，流动负债总额占负债总额的71.6%
资本结构质量分析13、财务杠杆VS财务风险、未来融资要求、未来发展财务杠杆可表现为三种关系：非流动负债与所有者权益的对比关系过高的财务杠杆不能到期还债；企业亏损时，债权人权益受到损害。未来融资也较为困难，财务风险较高！
资本结构质量分析 ◼3、财务杠杆VS 财务风险、未来融资要求、未来发 展 ⚫ 财务杠杆可表现为三种关系： ⚫ 非流动负债与所有者权益的对比关系 ⚫过高的财务杠杆 ⚫ 不能到期还债；企业亏损时，债权人权益受 到损害。 ⚫ 未来融资也较为困难，财务风险较高！