b)实行核准制市场的发行条件 核准制下,发行人除了要公开有关发行股票的真实情况以外, 还要符合本国公司法和证券法中规定的,些实质性的条件。这 务经婚怪食间签系禽是做至人整最是智延图 法违纪的行为等等。 核准制在信息公开的基础上还增加了一些条件,从而把那些低 姪募市稳公司排除在外,诚少了投资者的风险,有利于 中国从2000年3月17日起开始实行核准制,对股票发行的条件作 铰严格的规定,有关中国股票市场的核准制详见中国的股票
21 b) 实行核准制市场的发行条件 – 核准制下，发行人除了要公开有关发行股票的真实情况以外， 还要符合本国公司法和证券法中规定的一些实质性的条件。这 些条件包括是否为股份有限公司、股东人数是否超过最低限额、 财务状况是否良好、资本结构是否健全、在最近3年内是否有违 法违纪的行为等等。 – 核准制在信息公开的基础上还增加了一些条件，从而把那些低 质量、高风险的公司排除在外，减少了投资者的风险，有利于 证券市场的稳定。 – 中国从2000年3月17日起开始实行核准制，对股票发行的条件作 了较严格的规定，有关中国股票市场的核准制详见中国的股票 市场一节
2、股票发行方式 股票的发行方式,按发行对象划分,可分为公开发行与 公开发行; 按是否有中介机构(证券承销商)协助,可分为直接发 行与间接发行(或叫委托发行); 按不同的发行目的,股票发行还可以分为有偿增资发行 无偿增资发行和并行增资发行。 22
22 2、股票发行方式 • 股票的发行方式，按发行对象划分，可分为公开发行与 非公开发行； • 按是否有中介机构（证券承销商）协助，可分为直接发 行与间接发行（或叫委托发行）； • 按不同的发行目的，股票发行还可以分为有偿增资发行、 无偿增资发行和并行增资发行
(1)公开发行与非公开发行 a)公开发行 公开发行又称公募,是指事先不确定特定的发行对象,而 是向社会辶大投资者公开销售股票。由于公开发行涉及到 公影响很大。 特点 为了保证投资者的合法权益,政府对股票的公开发行控制很严 股权分散程度高,具有较高的流动性,因而易于被广大投资者 接受。 翁猱蓊矢投密,茂翱争蹙行響其能够在较短的时间内 不 处在于其承销和推销很大程度上依靠承销商的协助,需 要付给他们可观的手续费,这样使箕发行成本较高。 23
23 （1） 公开发行与非公开发行 a) 公开发行 • 公开发行又称公募，是指事先不确定特定的发行对象，而 是向社会广大投资者公开销售股票。由于公开发行涉及到 众多的投资者，其社会影响很大。 • 特点： – 为了保证投资者的合法权益，政府对股票的公开发行控制很严。 – 股权分散程度高，具有较高的流动性，因而易于被广大投资者 接受。 – 公开发行也提高了发行者的知名度，使其能够在较短的时间内 筹集到大量资金，因而也有利于发行者。 – 不足之处在于其承销和推销很大程度上依靠承销商的协助，需 要付给他们可观的手续费，这样使其发行成本较高
b)非公开发行 非公开发行又叫私募,是指发行公司只对特定的发行对象推销股票。 非公开发行方式主要在以下几种情况下采用: a)以发起方式设立公司。当采取发起方式设立公司时,是由发起人全额出资 认股,不必公开发行。 b)内部配股。即股份公司按照股票面值向原有股东分配该公司的新股认购权 c)私人配股。即股份公司将新股票分售给除股东以外的本公司职工、往来客 户等与公司有特殊关系的第三者。非公开发行的特点是发行手续比较简单, 有确定的投资者,这样节约了发行的时间和费用 由于非公开发行的 股票通常不能茬市场上转让出售,因此降低了股票的流动性。 24
24 b) 非公开发行 • 非公开发行又叫私募，是指发行公司只对特定的发行对象推销股票。 • 非公开发行方式主要在以下几种情况下采用： a) 以发起方式设立公司。当采取发起方式设立公司时，是由发起人全额出资 认股，不必公开发行。 b) 内部配股。即股份公司按照股票面值向原有股东分配该公司的新股认购权。 c) 私人配股。即股份公司将新股票分售给除股东以外的本公司职工、往来客 户等与公司有特殊关系的第三者。非公开发行的特点是发行手续比较简单， 有确定的投资者，这样节约了发行的时间和费用。但是由于非公开发行的 股票通常不能在市场上转让出售，因此降低了股票的流动性
(2)直接发行和间接发行 a)直接发 概念 直接发行是指发行人不通过证券承销机构而自己发 是公开发行,如用发是设是芳式筹集金。 优点 采取直接发行的方式可以使发行公司直接控制发行过 程,程序芘较简单。 同时不经过中介机构,节省了发行的费用
25 (2)直接发行和间接发行 a) 直接发行 ➢ 概念 • 直接发行是指发行人不通过证券承销机构而自己发行 证券的一种方式。发行人自己直接发行股票，大多数 是非公开发行，如采用发起设立方式筹集资金。 ➢ 优点 • 采取直接发行的方式可以使发行公司直接控制发行过 程，程序比较简单。 • 同时不经过中介机构，节省了发行的费用