弊端 社会影响小,不利于提高公司的知名度 筹集时间较长,当发行量较大时,很难迅速获得所需资本; 当实际认购额达不到预定的瓷金额时,剩余部分必须由发 公司的主要发起人或董事承拒,风险很大。 因此,只有非公开发行的股票或因公开发行有困难的股票, 或者是实力雄厚、有把握实现巨额私募从而节省发行费用的 大股份公司股票,才考虑采取直接发行方式
26 ➢ 弊端 • 社会影响小，不利于提高公司的知名度； • 筹集时间较长，当发行量较大时，很难迅速获得所需资本； • 当实际认购额达不到预定的资金额时，剩余部分必须由发 行公司的主要发起人或董事承担，风险很大。 因此，只有非公开发行的股票或因公开发行有困难的股票， 或者是实力雄厚、有把握实现巨额私募从而节省发行费用的 大股份公司股票，才考虑采取直接发行方式
b)间接发行 又称委托发行,是指发行人不直接参与证券的发行过程, 而是委托证券承销机构出售股票的一种方式 般而言,证券承销机构主要是投资银行、证券公司、信 托公司等。间接发行对于发行人来说,虽然要支付一定的 发行费用,但是有利于提高发行人的知名度,筹资时间较 短,风险也较小。因此,一般情况下,证券发行大都采用 间接发行的方式。 27
27 b) 间接发行 又称委托发行，是指发行人不直接参与证券的发行过程， 而是委托证券承销机构出售股票的一种方式。 • 一般而言，证券承销机构主要是投资银行、证券公司、信 托公司等。间接发行对于发行人来说，虽然要支付一定的 发行费用，但是有利于提高发行人的知名度，筹资时间较 短，风险也较小。因此，一般情况下，证券发行大都采用 间接发行的方式
股票间接发行的方式主要有全额包销、余额包销和代销 额包销。是指承销商先以自爱的名义和资搔发行人抠发行的股票 行方式 余额包销。又称助销,是指承销商与股票发行公司签订承销合同,承 诺在约定期限内,如果股票不能全额售出,其余下部分将由承销机构 按协议价格全部认购的一种发行方式。 代销。代销发行又称委托推销,即承销者在约定的发行日期内,按照 规定的发行条件尽力推销股票,期满后仍销售不出去的那部分股票要 退还给发行者。由于全部发行风险都由发行公司承担,承销机构 代理人,因此代销的手续费较低。 28
28 • 股票间接发行的方式主要有全额包销、余额包销和代销。 – 全额包销。是指承销商先以自己的名义和资金将发行人拟发行的股票 全部认购下来，然后再按市场条件转售给投资者的一种发行方式。 – 余额包销。又称助销，是指承销商与股票发行公司签订承销合同，承 诺在约定期限内，如果股票不能全额售出，其余下部分将由承销机构 按协议价格全部认购的一种发行方式。 – 代销。代销发行又称委托推销，即承销者在约定的发行日期内，按照 规定的发行条件尽力推销股票，期满后仍销售不出去的那部分股票要 退还给发行者。由于全部发行风险都由发行公司承担，承销机构只是 代理人，因此代销的手续费较低
(3)有偿增资发行、无偿增资发行与并行增瓷发行 有偿增资发行是指认购者必须支付现款,才能获得新发股票。这 种玄卉没用某逐和默至篚影置接劲第腰芬閤征新股 无偿增资发行是指认购者不必缴付现款就可以取得新发的股票。 般是股份公司通过将公司盈余结余、公积金和资产重估增益转 为法定瓷本,发行与之对应的新股,分配给公司原有的股本, 原有股东无需缴纳认购股金款。这其实是一种增加内部股东累积, 而不增加新股东,不公开发行新股票的发行方式,只在股票派息 分红、股票分割和法定公积金或盈余转作资本配股时采角。 并行增资发行是有偿增资发行和无偿增资发行的结合。即投资者 购买新股的时候,只需以现金支付一部分的价款,其余部分由 转账的公积金或者红利抵充
29 （3） 有偿增资发行、无偿增资发行与并行增资发行 • 有偿增资发行是指认购者必须支付现款，才能获得新发股票。这 种方式通常用于对原有股东的配股、对第三者配股以及发行新股 时公开认购。采用这种方式能够直接增加股份公司的资本金。 • 无偿增资发行是指认购者不必缴付现款就可以取得新发的股票。 一般是股份公司通过将公司盈余结余、公积金和资产重估增益转 为法定资本，发行与之对应的新股票，分配给公司原有的股东， 原有股东无需缴纳认购股金款。这其实是一种增加内部股东累积， 而不增加新股东，不公开发行新股票的发行方式，只在股票派息 分红、股票分割和法定公积金或盈余转作资本配股时采用。 • 并行增资发行是有偿增资发行和无偿增资发行的结合。即投资者 在购买新股的时候，只需以现金支付一部分的价款，其余部分由 转账的公积金或者红利抵充
3、股票发行价格 (1)发行价格的种类 股票的发行价格一般有以下几种: a)平价发行 平价发行即以股票面额为发行价格,也称为“面额发行”。由于 股票上市后的交易价格通常要高于面额,平价发行能够使投资者 得到交易价格高于发行价格时所产生的额外收益,因此,大多数 的投资者都乐于接受。平价发行的方式较为简单易行,但缺点是 发行人筹集资金量较少。平价发行在证券市场不发达的国家和地 为普遍
30 3、股票发行价格 (1) 发行价格的种类 • 股票的发行价格一般有以下几种： a) 平价发行 平价发行即以股票面额为发行价格，也称为“面额发行”。由于 股票上市后的交易价格通常要高于面额，平价发行能够使投资者 得到交易价格高于发行价格时所产生的额外收益，因此，大多数 的投资者都乐于接受。平价发行的方式较为简单易行，但缺点是 发行人筹集资金量较少。平价发行在证券市场不发达的国家和地 区较为普遍