续表 创立期 成长期 成熟期 投资需求最大 适中 最少或者没有 战略 市场扩张，研发是美市场扩条.市场营销 集中于成木挖制成者 是关键 保持市场份额 或少成本 结合本案例资科可以判断，水产品处于成熟期，工业阀门产品处于成长期，电波表 产品处于创立期 2针对水翠 工业阀门、电波表三大系列产品应当采用的财务战略 (1)水桌产品处于成热期，企业战略出现承大调整，由以前的关注市场和市场份颗 移到关注盈利能力和获取利上来。这时，企业的经营风险很小，也产生了大量的现金 流，同时企业的再投资机会变得很少，资金需求降低。企业开始大量利用负债进行筹资， 以利用财务杠杆效应进行合理避税，因而资产负债*变高。由于再投资机会减少，企业很 难找到能够满足股东原先的顺期报酬率的投资质目，所以企业会提高股利支付率，把富余 的资金分配给股东，以现东财的最大化。此时股严价格挡于平稳 (2)工业同门产品处于成长期，产品试制成功，销售规模将快速增长，企业的经营风 险有所 理上来 时的 业仍 有很大 不同的是，这时企业的 ,可以进行一定的负债融 。由于这一阶 的企业具备了一定的评估等级，为了获取低成本和高弹性的资金，金业可以采取发行诸如 认股权证、可转换债券等证券的方式进行融资。在此阶段，企业也开始产生现金流人，可 以提高股利分配水平以吸引新的投资者。处于成长期的企业的融资来源主要是新进入的 投资者所注人的资金和少量通过负债所筹集的资金，资产负债*开始提高，以利用财务杠 杆效应。此外，公司的光明前景会张动及票价格上素。 (3)电波表产品处干创立.由干企业未来的营情况且有极大的不确性.因此 业的经背风险往往很高 对大多数企业来说，这时的 经营风险控制比财务风险控制更为 重要。因为再好 晚资方案也 代松 成功，如果企业的 本业务经营不好， 最好的融资方案也仅仅是延缓它的灭士 因此，在创立期， 业的融资来源一般是低风险的权益资木。股份制金业可以通过发售股票方式吸引风险投 资者进行融资，有限责任公司可以通过增加实收资木进行融资。这时企业的资金需求很大 内部积累一般满足不了资金峡口，股利政策基本偏向于低股利甚至是零股利政策。风险投 资者承相巨大风险所要求的问报主要来源于股价的上涨所带来的未来出售股票的收益
资料： 人和实业集州股份有限公司（以下箭称“人和公司”）是一一家在国内上市的大型多元 化投资公同。人和公可实力雄厚，资金充裕。其全资拥有的人生地产代理有限公可（心 下简称“人生公司”)是全国最大的连锁经营地产代理中介机构 人生公司在每个省分别设立分公司，统管该省内各支公司的业务。各省分公司经 管理相对独立，管理层拥有较大的决策白主权力。各省分公司每年将全省利润的30%上 交人生公司总部，以换取在省内独家使用人生品牌的权利，以及人生公司总部提供的各种 行政、推广、培训等支援服务，余下的0%利润由省分公司的管理层享有 人生公司地产代理中介阳金的年收人为全国第 国第 除个人消费者的地产买卖交易外，人生公司拥有较为庞大的商业地产投资机 客户群。与个人消费者相比，投资机构客户愿意支付更高百分比的佣金，但对人生公司 提供的全国性中介服务，以及代理人员的个人素质均有严格的要求，这是普通地产代理公 司很進满足的。人生公司对投资机构和收人集中于北京、上海、新江、广东等经济发法省 人生公司在A省的分公司，特别是甲市的支公司在人数及营业点数量上均落后于甲 市的几家本地代理中介公司。这些本地代理公司为当地人创设，熟悉甲市情况，具有丰富 的甲市人脉关系，而且收费较低，但服务质量远低于人生公司。 人生公司A省分公司为十年前由现在的管理人员共同设立。十年来A省分公司的 业务量稳定增长，利润率始终维持在较高水平，管理层亦获得了较为满意的个人收人。但 该分公司在甲市的业务量及收入总额尚不及儿家本地代理公司。该分公 管理层的多数 人员在未来三至五年间将会陆续退休。 人和公司给人生公司制定的企业目标是保持市场领先地位。为了达到目标，人生公 司管理层预计公司收入的年增长率必须维持在20%以上。由于各主要省市的业务增长 *已处于较低水平，人生公司管现层认为A省特别是甲市将是能否达标的一个重要决定 因素 另外，人生公司管理层注意到，近月来各省分公司均陆续收到主要投资机构客户对人生 公司A省分公司的服务投诉，而且投诉的频率正在上升中。其他各省分公司亦表示担心各 白的机构客户的地声业务正在加快向A省倾斜.影响其他各省分公司的收人及利润。 基于A省的成略重要性，人生公司管理层决定对A省分公的业务情况及未来发 作出较深入的研究分析，以制定与A省有关的业务发展战略。 要求： 1针对A省的是新情视分析人生公司业各的优热劣热机合和城 2.利用上述分析的结果，简要分析甲市的产业发展对人生公司全国业务经营的影 响，以及由此产生的人生公司总部、各省分公司及A省分公司管理层之间的矛子屑 3.公同的总体战略一一般可分为成长型、稳定型以及收缩型战略。试间述各类战略的 特点，分析人生公司在全国层次适宜选择哪种战略，若该种战略可进一步细分，应进一步 细分。假设A省分公可可以选择符合自身需要的省分公可层次的总体战略，分析说明A 省分公司所选战略会否与人生公司在全国层次所选的战略 制定一套可以化解人生公司总部、各省分公司以及A省分公司管理层的矛盾，并 且可以为人生公司总部达成人和公司下达的企业目标的方案，并简要说明该方案的主要 风险